安信國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，在棉花事件和雙奧的背景下，持續(xù)看好中國(guó)體育行業(yè)未來(lái)的發(fā)展，國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌將會(huì)隨著行業(yè)發(fā)展而快速增長(zhǎng)，安踏體育（02020）作為龍頭企業(yè)以及冬奧會(huì)官方合作伙伴，將優(yōu)先受益于行業(yè)增長(zhǎng)紅利。綜合考慮，預(yù)計(jì)2021-23年EPS為2.94/3.75/4.6元，予2022年45倍PE，目標(biāo)價(jià)調(diào)高至201港元，較現(xiàn)價(jià)有15.9%的上升空間，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　報(bào)告中稱(chēng)，公司近日發(fā)布盈利預(yù)喜公告，預(yù)計(jì)2021上半年集團(tuán)整體收入同比增長(zhǎng)不少于50%，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)（不包括合營(yíng)公司虧損）同比增長(zhǎng)不少于65%，凈利潤(rùn)（包括合營(yíng)公司虧損）同比增長(zhǎng)不少于110%。上半年業(yè)績(jī)亮眼的主要原因是：1）各品牌零售折扣有所減少使得毛利率提升；2）FILA和其他子品牌的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張快速，帶動(dòng)經(jīng)營(yíng)效率提升；3）Amer的虧損減少。整體表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　該行表示，棉花事件刺激主品牌銷(xiāo)售，新代言人王一博帶貨能力強(qiáng)大。3月底的棉花事件一定程度上拉動(dòng)了國(guó)產(chǎn)品牌短期內(nèi)的銷(xiāo)售，同時(shí)安踏主品牌官宣了新代言人頂流明星王一博，有效帶動(dòng)了主品牌大貨的銷(xiāo)量，并使得主品牌得以覆蓋更多的年輕消費(fèi)群體，因此主品牌4月及5月的流水增長(zhǎng)強(qiáng)勁，零售折扣也恢復(fù)到接近歷史最好水平（7.5折以上至接近8折）。此外，主品牌DTC計(jì)劃也在有條不紊的進(jìn)行中，預(yù)計(jì)將會(huì)有助于運(yùn)營(yíng)效率的提升和更精細(xì)化的管理。鑒于上半年主品牌的優(yōu)異表現(xiàn)，公司將全年流水增長(zhǎng)預(yù)期從15%-20%上調(diào)至20%+。除主品牌外，F(xiàn)ILA及其他品牌同樣延續(xù)了高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁。

　　報(bào)告提到，Amer運(yùn)營(yíng)持續(xù)改善，虧損減少增強(qiáng)信心雖然在海外疫情蔓延的影響下，Amer旗下的品牌在海外的進(jìn)程有所受阻，但在中國(guó)區(qū)的業(yè)務(wù)開(kāi)展良好，核心品牌在核心區(qū)域的開(kāi)店計(jì)劃穩(wěn)步進(jìn)行，核心品牌中尤其是始祖鳥(niǎo)表現(xiàn)亮眼。上半年Amer的虧損大幅收窄，預(yù)計(jì)全年表現(xiàn)同比會(huì)有較明顯的好轉(zhuǎn)。