華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，全球電動(dòng)化步伐加快，比亞迪股份（01211）作為國(guó)內(nèi)電動(dòng)車企龍頭成長(zhǎng)加速。短期，漢和DM-i平臺(tái)有望成為銷量增長(zhǎng)支柱，新一代純電平臺(tái)及高端品牌將開啟智能電動(dòng)新篇章。中長(zhǎng)期，電池、半導(dǎo)體的外供持續(xù)突破，有望成為全球電動(dòng)技術(shù)綜合供應(yīng)商。該行維持其2021-23年歸母凈利預(yù)測(cè)47/65/101億元，對(duì)應(yīng)EPS1.66元/2.28元/3.54元，維持A股比亞迪(002594,股吧)（002594.SZ）目標(biāo)價(jià)293.5元，對(duì)應(yīng)市值約8400億元，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)，維持H股目標(biāo)價(jià)322.8港元。

　　報(bào)告中稱，公司近期發(fā)布2021年6月銷量快報(bào)：1）汽車銷量5.1萬輛，同比增51%、環(huán)比增10%；2）新能源車銷量4.1萬輛，同比增192%、環(huán)比增26%；3）燃油車銷量1萬輛，同比降51%、環(huán)比降28%；4）電池裝機(jī)總量2.8GWH，同比增227%、環(huán)比增11%。

　　該行表示，公司6月銷量維持高景氣，DM-i產(chǎn)能加速釋放。6月總銷量環(huán)比上升，結(jié)構(gòu)上：BEV穩(wěn)定略增/環(huán)比增7%、DM加速上行/環(huán)比增55%、燃油車逐步被混動(dòng)替代/環(huán)比降28%。6月比亞迪漢EV/DM交付達(dá)8386輛，DM-i三款車型合計(jì)銷量預(yù)計(jì)在1.7-1.8萬輛附近，秦PlusDM-i交付最多。當(dāng)前DM-i平臺(tái)累計(jì)訂單已超過12萬臺(tái)、交付周期超過3個(gè)月，終端維持高熱度、交付能力持續(xù)爬升。

　　華創(chuàng)證券稱，秦、宋家族是銷量主力，看好10-20萬元市場(chǎng)的卡位。6月秦、宋家族銷量分別為1.6萬輛/環(huán)比增48%、1.4萬輛/環(huán)比增4%。秦Plus純電及混動(dòng)版本6月銷量大幅提升，產(chǎn)品憑借優(yōu)秀的性價(jià)比卡位10-15萬元家轎市場(chǎng)，在外觀、動(dòng)力性能、配置上較同級(jí)別合資、自主車型亮點(diǎn)突出。宋Plus則在15-20萬元SUV市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，6月29日廣東省開展了2021年以舊換新專項(xiàng)行動(dòng)，單車補(bǔ)貼超過1萬元，比亞迪眾多車型在目錄中。該行看好下半年比亞迪新能源產(chǎn)品在10-20萬元市場(chǎng)的卡位，預(yù)計(jì)全年銷量達(dá)到55萬輛。

　　報(bào)告提到，工筆基本面強(qiáng)勁，2H21有望維持高景氣。短期DM-i交付節(jié)奏良好，銷量上行動(dòng)力充足，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。中長(zhǎng)期盈利的壓力有望被新產(chǎn)品的上量、供應(yīng)鏈的調(diào)整/布局和成本及費(fèi)用的管控所消化，優(yōu)秀的公司更應(yīng)注重核心能力的長(zhǎng)期成長(zhǎng)。公司正處在上行的通道中：1）整車：漢憑借“安全”特點(diǎn)鞏固高端份額、DM-i憑借性價(jià)比快速上量；2）電池：1H21累計(jì)裝機(jī)12.8GWh，全年有望30GWh，大幅改善產(chǎn)能利用率；3）其他：電子業(yè)務(wù)多元化進(jìn)展順利、半導(dǎo)體上市或引行業(yè)高度關(guān)注。2H21無論是銷量、電池裝機(jī)量還是子公司業(yè)務(wù)拓展，都有望迎來超預(yù)期。