鳳凰網(wǎng)港股|天風(fēng)證券發(fā)研報指，該行首予康寧醫(yī)院(02120)買入評級，目標價54.09港元。理由如下：

　　1、溫州康寧醫(yī)院是國內(nèi)唯一一家非公立三甲精神?？漆t(yī)院,在2018年5月7日國家衛(wèi)健委印發(fā)的《關(guān)于“十二五”國家臨床重點?？平ㄔO(shè)項目總結(jié)評估有關(guān)情況的通報》中,是11家國家臨床重點?？?精神病)單位中唯一一家非公立醫(yī)院。2015年上市時,公司有溫州康寧醫(yī)院,青田康寧醫(yī)院,蒼南康寧醫(yī)院,永嘉康寧醫(yī)院,樂清康寧醫(yī)院5家自有醫(yī)院。2016至2020年間公司通過自建,收購等方式擴增自有醫(yī)院數(shù)目,主要以精神?？漆t(yī)院為主。溫州怡寧老年醫(yī)院為康寧醫(yī)院集團旗下首家老年病醫(yī)院,探索發(fā)展老年專科業(yè)務(wù),精神?？坪屠夏陮？齐p輪驅(qū)動。

　　2、中國首次全國性精神障礙流行病學(xué)調(diào)查項目——“中國精神衛(wèi)生調(diào)查”結(jié)果顯示,中國精神障礙患病率整體呈現(xiàn)不斷上升的趨勢,其2013-2015年的調(diào)查結(jié)果顯示,精神障礙終生患病率為16.6%,其中心境障礙的12個月患病率為4.06%,而求治率僅為9.51%,求治者治療比例僅為71.08%；焦慮障礙的12個月患病率為4.98%,而求治率僅為10.99%,求治者治療比例僅為68.95%。截至2019年底,全國有精神科醫(yī)師4.63萬人,2020年10月,國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于印發(fā)加強和完善精神專科醫(yī)療服務(wù)意見的通知》,提出到2025年,精神科醫(yī)師數(shù)量增加至5.6萬名,提升至4.0名/十萬人口,為精神行業(yè)發(fā)展奠定人才基礎(chǔ)。

　　該行認為康寧醫(yī)院作為精神專科連鎖醫(yī)院的領(lǐng)頭者,且隨著精神障礙發(fā)病率提升及對精神病診治的重視程度增加,未來仍有較大的增長空間,該行預(yù)測2021~2023年營業(yè)收入分別為13.37/16.67/20.53億元,同比增長分別為29.7%/24.7%/23.1%；預(yù)測歸母凈利潤分別為0.94/1.18/1.48億元,同比增長分別為33.7%/26.5%/24.9%。采用可比公司PE估值法,2021年可比公司平均PE為59倍,給予公司36倍PE,對應(yīng)市值40.35億港元。