交銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，申洲發(fā)布了盈利警告，預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)同比下滑31-39%至31億-35億元人民幣。交銀在去年11月已經(jīng)提示過(guò)全年業(yè)績(jī)將會(huì)異常疲弱，但下滑幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)交銀/市場(chǎng)預(yù)期的4%/3%，這歸因于四個(gè)原因，其中前三個(gè)已知，最后一個(gè)是唯一意料之外。

　　研報(bào)續(xù)指，業(yè)績(jī)不及預(yù)期可能導(dǎo)致投資者質(zhì)疑申洲以往財(cái)務(wù)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，尤其是其“成本加成”定價(jià)模式抵御成本上漲的能力。但交銀認(rèn)為其商業(yè)模式依然穩(wěn)固，只是短暫的陷入了2021年的“完美風(fēng)暴”，2021年申洲的兩個(gè)海外工廠均停產(chǎn)（而在2020年，即疫情的第一年，兩家工廠都沒(méi)有停產(chǎn)）。

　　管理層表示，申洲今年以來(lái)的訂單和產(chǎn)能復(fù)蘇都非常正常，公司將會(huì)在3月30日公布業(yè)績(jī)時(shí)提供更多細(xì)節(jié)。交銀將2022年每股收益下調(diào)15%，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)在低基數(shù)下同比增長(zhǎng)83%（之前預(yù)測(cè)44%）。交銀將目標(biāo)價(jià)從175港元下調(diào)至148港元，仍基于30倍2022年市盈率。重申“買入”評(píng)級(jí)。