招商證券（香港）發(fā)布研究報告稱，維持特步國際（01368）“買入”評級，將2022/23/24財年每股盈利預(yù)測調(diào)整為-0.9%/+1.6%/+4.3%，基于未來12個月的每股盈利的26.4倍目標市盈率，目標價由14港元上調(diào)至16港元，對應(yīng)0.9倍PEG。特步公布了今年上半年盈利預(yù)喜，其盈利凈額同比增長至少35%。假設(shè)在今年下半年不再有重大疫情影響，管理層有信心實現(xiàn)先前同比超過25%的流水指引和同比25%-30%的營收增長指引。

　　報告中稱，公司宣布今年二季度零售流水（包括線下和線上渠道）同比增長15%左右，對比一季度的同比增長30%-35%，二季度的流水增長超出了該行的預(yù)期，考慮到4月流水同比下降了低個位數(shù)，隨后5月同比增長10%，6月同比增長30%-35%。另新品牌增速驚人，索康尼的零售流水在今年二季度同比增長超過100%，預(yù)計在2022財年同比增長超過50%。雖然二季度受到供應(yīng)鏈問題的拖累，但海外對蓋世威和帕拉丁產(chǎn)品的需求仍非常強勁，該行預(yù)計2022財年蓋世威和帕拉丁的零售流水將同比增長至少30%。此外，二季度的折扣和庫存狀況良好，零售折扣水平為7折-75折，去年二季度為75折-8折。該行認為折扣水平同比加深主要是受到疫情，以及21年二季度的低折扣影響。