招商證券國際發(fā)研報指，特步國際(01368)宣布，22年二季度零售流水（包括線下和線上渠道）同比增長15%左右，對比22年一季度的同比增長30%-35%。二季度的流水增長超出了該行的預(yù)期，考慮到新冠疫情封控已經(jīng)導(dǎo)致4月流水同比下降了低個位數(shù)，隨后5月同比增長約10%，6月同比增長30%-35%。同時，特步公布22年上半年盈利預(yù)喜，其盈利凈額同比增長至少35%。假設(shè)在22年下半年不再有重大的新冠封控措施，管理層有信心實(shí)現(xiàn)先前同比超過25%的流水指引和同比25%-30%的營收增長指引。

　　該行將22/23/24財年的每股盈利預(yù)測分別下調(diào)0.9%、上調(diào)1.6%和4.3%。目標(biāo)價從14港元上調(diào)至16港元。新目標(biāo)價基于未來12個月的每股盈利的26.4倍目標(biāo)市盈率得出（先前為22財年每股盈利25倍），對應(yīng)0.9倍PEG。維持“買入”評級。