招銀國(guó)際發(fā)研報(bào)指，思摩爾國(guó)際(06969)于7月15日收盤(pán)后發(fā)布2022年上半年盈利預(yù)警，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)13-15億元，同比減少46%-54%。管理層在公告中引述下跌主要原因包括：疫情影響、電子煙新規(guī)落地以及今年16億元研發(fā)費(fèi)用投放。這與該行之前六月初的報(bào)告預(yù)期一致。雖然此次預(yù)告凈利潤(rùn)略高于我們預(yù)期的12億元，但管理層在周六的電話(huà)會(huì)上估計(jì)上半年毛利率繼續(xù)承壓，由于小煙銷(xiāo)售占比上升以及內(nèi)地業(yè)務(wù)低于預(yù)期。上半年經(jīng)營(yíng)費(fèi)用亦因?yàn)殇N(xiāo)售及開(kāi)發(fā)人員的招募費(fèi)用而上升。海外方面，公司業(yè)務(wù)一直保持良好增長(zhǎng)，有望抵銷(xiāo)內(nèi)地業(yè)務(wù)的壓力。

　　該行維持公司全年20-25%海外收入同比增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。此次公告未披露其他財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，維持2022-23年盈利預(yù)測(cè)，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)25港元。