東方證券發(fā)布研究報告稱，首予友邦保險（01299）“買入”評級，預(yù)測2022-24年EVPS為6.92/7.83/8.87美元，據(jù)歷史估值法，目標(biāo)價101.08港元。公司目前已在18個地區(qū)市場開展業(yè)務(wù)，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散賦予其更強的自主權(quán)，分紅水平穩(wěn)定也夯實投資者信心，同時擁有經(jīng)驗豐富的管理層和多元化的激勵機制。

　　報告中稱，市場對公司高質(zhì)量的多元代理渠道、多元化的產(chǎn)品組合、跨地區(qū)的市場經(jīng)營以及優(yōu)越的治理形成了較強共識，但除此之外，該行認為其最核心的競爭力來源于其獨一無二的經(jīng)營策略，形成了針對中高端客群的人身險經(jīng)營生態(tài)壁壘。此外，從組織力出發(fā)，通過技術(shù)資本、人力資本與組織資本賦能業(yè)務(wù)端，促進產(chǎn)品的設(shè)計與實現(xiàn)，從而通過提高保費收入和綜合價值率形成了瞄準(zhǔn)中高端客戶需求的高價值率產(chǎn)品組合。同時穩(wěn)健投資策略與產(chǎn)品策略通過合理的利率定價和期限設(shè)計形成資負聯(lián)動，實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

　　該行表示，友邦保險中國內(nèi)地市場NBV占比2020年超越中國香港市場，達31%，目前為NBV的主要貢獻地區(qū)，中國市場整體占據(jù)半壁江山，合計達52%。相較之下，東南亞市場貢獻度逐步提升，新馬泰三地NBV占比從2018年的25%提升至2021年的34%，對NBV增速的拉動效應(yīng)也日益顯著，三地合計拉動2021年NBV增長15.4%（2021年整體增速26%），東方證券(600958)預(yù)計隨著疫情消散將成為整體NBV增長的有力支柱。