中信證券發(fā)研報(bào)指，吉利汽車(00175)2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入581.8億元，同比增29.2%，環(huán)比增2.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤15.5億元，同比跌34.8%，環(huán)比跌37.1%；若扣除股權(quán)激勵費(fèi)用8.5億元和極氪汽車虧損在公司報(bào)表層面的影響約4億元，則實(shí)際歸母凈利潤約28億元，符合預(yù)期。該行續(xù)指，吉利帝豪L雷神動力版有望成為吉利在PHEV市場扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局的車型，該行建議持續(xù)關(guān)注其銷量潛力。一旦雷神動力在帝豪L上取得成功，后續(xù)吉利汽車將有較大希望繼續(xù)將該技術(shù)移植到其他既有的燃油車型上，成功實(shí)現(xiàn)插混化+電動化轉(zhuǎn)型。

　　受原材料價(jià)格上漲和公司新能源化趨勢導(dǎo)致成本一定程度上升等的影響，該行調(diào)整公司2022/2023/2024年歸母凈利潤預(yù)測至55/100/140億元（原預(yù)測為70/100/140億元），對應(yīng)每股盈測為0.6/1.0/1.4元。公司產(chǎn)品新能源化已全面開啟，在雷神動力系統(tǒng)加持下混動產(chǎn)品有望持續(xù)放量，并在規(guī)?；?yīng)下進(jìn)一步提振利潤。考慮到公司過往3年P(guān)E估值中樞約22倍，給予公司2023年22倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)市值2200億元（約合2500億港元），對應(yīng)目標(biāo)價(jià)25港元，維持“買入”評級，重點(diǎn)推薦。