招銀國(guó)際：維持錦欣生殖買(mǎi)入評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)11.73港元
摘要： 招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持錦欣生殖（01951）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，持續(xù)看好其在民營(yíng)IVF領(lǐng)域內(nèi)的龍頭地位，目標(biāo)價(jià)11.73港元。公司上半年錦欣生殖1H22收入同比+33%至11億元，
招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持錦欣生殖（01951）“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，持續(xù)看好其在民營(yíng)IVF領(lǐng)域內(nèi)的龍頭地位，目標(biāo)價(jià)11.73港元。公司上半年錦欣生殖1H22收入同比+33%至11億元，歸母凈利潤(rùn)同比+22%至1.9億元，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)同比+18%至2.6億元。上半年IVF周期數(shù)達(dá)到12930，同比略微下降1.8%。
報(bào)告中稱(chēng)，成都IVF業(yè)務(wù)與錦欣婦兒醫(yī)院持續(xù)釋放協(xié)同效應(yīng)，1H21由IVF業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)診至錦欣婦兒醫(yī)院的患者數(shù)量同比+125%，由錦欣婦兒醫(yī)院轉(zhuǎn)診至IVF業(yè)務(wù)的患者數(shù)量同比+108%。該行預(yù)計(jì)這種協(xié)同效應(yīng)將隨著業(yè)務(wù)整合進(jìn)一步釋放，或有望在其他區(qū)域進(jìn)行復(fù)制。
該行提到，武漢錦欣IVF業(yè)務(wù)將在9月份正式恢復(fù)，公司預(yù)計(jì)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流平衡，考慮到上半年武漢錦欣產(chǎn)生3000萬(wàn)元虧損，此次業(yè)務(wù)恢復(fù)將進(jìn)一步增厚公司未來(lái)凈利潤(rùn)。
此外，公司持續(xù)進(jìn)行行業(yè)整合，上半年完成對(duì)云南兩家IVF醫(yī)院控股權(quán)的收購(gòu)，股份占比提高至96.5%，同時(shí)將深圳中山醫(yī)院的股權(quán)提高至99.9%。公司在深圳收購(gòu)新的物業(yè)，為未來(lái)深圳醫(yī)院的擴(kuò)張打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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