高盛發(fā)研報(bào)指，寶龍商業(yè)(09909)今年上半年凈利潤基本符該行預(yù)期，但利潤率高于預(yù)期。基于上半年業(yè)績，該行將2022年每股盈利預(yù)測上調(diào)14%，但將2023-25年預(yù)測下調(diào)2-5%。公司目標(biāo)價(jià)從6港元下調(diào)12%至5.3港元（對應(yīng)2023-25年每股盈利復(fù)合年增長率為10%）。

　　此外，公司2022-2025年市盈率分別為5倍/5倍/4倍/4倍，而同業(yè)企業(yè)平均市盈率為9倍/10倍/8倍/7倍，每股盈利復(fù)合年增長率為17%。該行認(rèn)為，公司目前的估值已反映其在商業(yè)領(lǐng)域的實(shí)力，但其母公司寶龍持續(xù)承壓的流動(dòng)性，仍將使公司盈利增長前景受限。維持“中性”評級。

　　該行表示，今年上半年公司僅有一個(gè)購物中心建成并開始運(yùn)營；同時(shí)，其最新下半年擴(kuò)張指引為新增9家購物中心，而此前財(cái)年指引為10家。盡管公司的2023-25年商場開業(yè)時(shí)間表沒有變化，但鑒于其母公司的流動(dòng)性壓力增加，該行認(rèn)為擴(kuò)張前景黯淡。