高盛發(fā)布研究報告指出，【時代電氣(688187)、股吧】(03898)的新業(yè)務(IGBT、太陽能(000591)/風能/ESS逆變器)由于需求強勁和快速增長招標中標處于最佳位置，中國的放開潛力可能會為其主要鐵路設備部門提供估值支持。該行預計，公司2023-2025年營收/每股收益復合年增長率為24%/28%，在2022年上半年到目前為止出現(xiàn)好轉(zhuǎn)后將出現(xiàn)明顯復蘇，2018-2021年將進入緩慢增長期，營收/每股收益復合年增長率為-0%/-8%。該行上調(diào)公司目標價6%至53港元，維持“買入”評級。

　　該行指出，公司其IGBT領域前景強勁，預計2023-2025年營收復合年增長率為54%，主要受其市場份額增長的推動，得益于1)電動汽車需求的持續(xù)增長以及ESS/風電需求迅速飆升；2)投資110億元人民幣，擁有72萬片8英寸晶圓產(chǎn)能。雖然公司計劃在2024年6月至7月之前實現(xiàn)三期量產(chǎn)，但明年的主要工作重點是提高現(xiàn)有工廠的生產(chǎn)利用率和產(chǎn)量。在海外業(yè)務方面，來自法雷奧的訂單應該有助于贏得更多的海外客戶。

　　該行續(xù)指，快速增長的太陽能/ESS逆變器投標(年初至今10GWh，意味著22年8%的市場份額)表明公司在利用其鐵路牽引系統(tǒng)和工業(yè)變換器方面積累的技術專長，以及其與國有發(fā)電公司業(yè)務關系的國有企業(yè)背景迅速發(fā)展。

　　此外，該行團隊預計更強勁經(jīng)濟增長將推動中國和全球太陽能裝機容量在2023年達到150GW和301GW，同比增長88%和40%，預計中國和全球ESS安裝量將同比增長148%和77%，至2023年32GWh和76GWh，并在2022-30年繼續(xù)以37%和28%的復合年增長率增長。