華泰證券發(fā)研報(bào)指，H&H國(guó)際控股(01112)公告2023年第二季度報(bào)表口徑收入+17.3%（可比口徑同比+15.7%）至31.5億，高于管理層指引的全年同比高單位數(shù)增長(zhǎng)，主要受Swisse（同比+63.2%)、益生菌補(bǔ)充劑（同比+70.6%）和寵物產(chǎn)品（同比+28.2%）的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)，而嬰配粉收入同比-22.6%。

　　該行續(xù)指，歷史上公司季度收入增速波動(dòng)較大，易受電商促銷節(jié)、發(fā)貨節(jié)奏以及新產(chǎn)品上市等因素影響，不能通過季度收入增速簡(jiǎn)單外推全年收入增速。管理層維持全年收入增速指引（高單位數(shù)）和EBITDA利潤(rùn)率指引（中雙位數(shù)）；然而由于高毛利產(chǎn)品增速?gòu)?qiáng)勁，該行對(duì)H&H國(guó)際利潤(rùn)率擴(kuò)張趨勢(shì)更加樂觀，因此微調(diào)23-25年基本每股盈利至1.23/1.54/1.82元，并上調(diào)目標(biāo)價(jià)25%至17.2港元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)每股盈利1.32元及11.4倍目標(biāo)PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。