國(guó)信證券發(fā)研報(bào)表示，貝殼(02423)受益于存量房強(qiáng)勁復(fù)蘇和新房市占率提升，公司23Q1收入高增，盈利靚眼：23Q1公司GTV同比+66%，環(huán)比+50%。其中存量房業(yè)務(wù)GTV同比+78%，環(huán)比+85%，復(fù)蘇強(qiáng)度極高；新房GTV同比+44%，環(huán)比+5%，明顯高于行業(yè)整體，新房市占率為10.1%，較2022全年提升2.0pct。23Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)收203億元，同比+62%。其中存量房業(yè)務(wù)、新房業(yè)務(wù)、家裝家居業(yè)務(wù)、新興業(yè)務(wù)收入占比分別為45%、41%、7%、6%，較上年同期分別變動(dòng)+4.5、-4.3、+0.2、-0.5pct。

　　該行指，存量房業(yè)務(wù)非鏈家系交易占比提升，進(jìn)一步貢獻(xiàn)平臺(tái)加盟費(fèi)收入；新房業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展，國(guó)企及快傭占比均環(huán)比提升；門(mén)店經(jīng)紀(jì)人數(shù)量恢復(fù)且活躍度提升，展望Q2業(yè)績(jī)?nèi)杂兄巍?/p>

　　該行續(xù)指，公司23Q1復(fù)蘇強(qiáng)度遠(yuǎn)超行業(yè)，盈利水平大幅提升。預(yù)計(jì)23-25年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為55.9/65.5/74.8億元，每股收益為1.48/1.73/1.97元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為23.2/19.8/17.4倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。