東方證券發(fā)研報指，波司登(03998)發(fā)布FY23年報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入167.7億元，同比增長3.5%，實現(xiàn)歸母凈利潤21.4億元，同比增長3.7%。下半年收入和歸母凈利潤分別同比下滑1.9%和1.4%。該行指，疫情下羽絨服收入增長平穩(wěn)，營業(yè)利潤率逆勢提升，OEM整體表現(xiàn)優(yōu)異。而品牌羽絨服業(yè)務(wù)線上渠道驅(qū)動增長，加盟業(yè)務(wù)有所下滑。

　　展望未來，公司將繼續(xù)聚焦主品牌，深化主品牌“全球領(lǐng)先的羽絨服專家”品牌定位，同時統(tǒng)籌布局高性價比羽絨服市場；產(chǎn)品方面堅持創(chuàng)新驅(qū)動，貼合時代用戶需求；零售層面繼續(xù)聚焦單店經(jīng)營質(zhì)量，看好FY24財年業(yè)績彈性。

　　該行調(diào)整FY24-25并新增FY26年的盈利預(yù)測，預(yù)測FY24-26年每股收益分別為0.24、0.28和0.32元（原FY24-25為0.26和0.31元），參考可比公司，給予公司FY24年18倍PE估值，對應(yīng)目標價4.67港幣，維持“買入”評級。