公司2015年上半年?duì)I業(yè)收入43.96億元，同比增長(zhǎng)13.78%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.88億元，同比上升23.02%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.08億元，同比減少22.95%?；久抗墒找?.44元。

　　2015年9月8日，中南傳媒與培生教育出版亞洲有限公司在北京簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方一致同意以各自的資源、資金、產(chǎn)品及品牌為基礎(chǔ)，原版教材引進(jìn)、定制開(kāi)發(fā)本地化教材教輔、數(shù)字教育等方面進(jìn)行深度合作，共同開(kāi)發(fā)適應(yīng)中國(guó)教育的產(chǎn)品，聯(lián)合打造教育“龍頭”品牌。

　　業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)。

　　凈利穩(wěn)健增長(zhǎng)，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)高效增長(zhǎng)助毛利率上升:公司2014年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為23.02%，保持了穩(wěn)健的發(fā)展速度。值得注意的是，公司整體銷(xiāo)售毛利率由去年年報(bào)的40.67%繼續(xù)上浮了約2個(gè)百分點(diǎn)到打了42.68%。而這一成果的貢獻(xiàn)者并不是數(shù)字教育、金融服務(wù)等新業(yè)態(tài)。尤其是在數(shù)字教育由于成本較高且收入只能到下半年實(shí)現(xiàn)而毛利率較低的情況下，公司出版、發(fā)行兩項(xiàng)主業(yè)收入保持較快增長(zhǎng)，同時(shí)有效控制成本上升，毛利率相較去年年報(bào)均明顯提升。在公司營(yíng)收格局仍以傳統(tǒng)業(yè)態(tài)為主的情況下，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)經(jīng)營(yíng)效率的每一點(diǎn)提高，都會(huì)給公司整體數(shù)據(jù)帶來(lái)明顯提升。

　　天聞數(shù)媒持續(xù)快速發(fā)展，攜手培生教育鞏固數(shù)字教育領(lǐng)先地位:2014年，公司旗下天聞數(shù)媒在業(yè)務(wù)拓展和營(yíng)收增長(zhǎng)方面均實(shí)現(xiàn)了重要飛躍。2015年上半年，天聞數(shù)媒繼續(xù)完善在線教育和數(shù)字文化兩大產(chǎn)品線，市場(chǎng)拓展與產(chǎn)品研發(fā)齊頭并進(jìn)。截至報(bào)告期末，天聞數(shù)媒在線教育產(chǎn)品已覆蓋20個(gè)省(市、自治區(qū))共 87個(gè)區(qū)縣，AiSchool 在線教育解決方案單校產(chǎn)品已累計(jì)拓展至713所學(xué)校，區(qū)域教育云產(chǎn)品和“三通兩平臺(tái)”項(xiàng)目新拓展多個(gè)區(qū)域。產(chǎn)品研發(fā)方面，繼續(xù)加大內(nèi)容資源建設(shè)力度。報(bào)告期內(nèi)上海閔行區(qū)共有70余所學(xué)校參與資源建設(shè)與共享，共建 12000余條內(nèi)容資源。值得注意的是，由于實(shí)施的數(shù)字教育重點(diǎn)項(xiàng)目集中在下半年驗(yàn)收交付，其實(shí)現(xiàn)的收益將在下半年體現(xiàn)。2015年上半年，天聞數(shù)媒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2235.84萬(wàn)元。

　　公司最新與培生教育簽訂了合作協(xié)議。培生教育(PEARSON EDUCATION LTD)是全球領(lǐng)先的教育集團(tuán)，迄今為止已有150多年的歷史，其旗下?lián)碛信嗌逃?、金融時(shí)報(bào)和企鵝三大集團(tuán)，分別在教育書(shū)籍、商業(yè)和政治新聞以及大眾讀物的領(lǐng)域領(lǐng)先市場(chǎng)。培生教育出版集團(tuán)于2011年重組，并分別成立國(guó)際和北美分部。

　　盡管培生教育約70%的銷(xiāo)售收入來(lái)自北美，他們的經(jīng)營(yíng)范圍卻覆蓋超過(guò)50個(gè)國(guó)家和地區(qū)，培生國(guó)際總部設(shè)在倫敦，并在歐洲、亞洲和南美設(shè)有辦事處。培生教育旗下?lián)碛性诟鱾€(gè)學(xué)科備受矚目的教育品牌包括: 朗文集團(tuán)( Longman，Prentice Hall ) 、Scott Foresman 、Addison-Wesley、以及CummingsBenjamin 等。培生教育集團(tuán)年銷(xiāo)售額約50億美元，在高等教育、中小學(xué)教育、英語(yǔ)教育、專業(yè)出版、考試測(cè)評(píng)、網(wǎng)絡(luò)教育等眾多領(lǐng)域位居全球之首，幫助全世界一億多人接受教育與培訓(xùn)。在過(guò)去的5年中，培生教育集團(tuán)以高于市場(chǎng)平均增長(zhǎng)的速度，引領(lǐng)教育出版潮流。

　　與培生教育簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議將對(duì)公司鞏固數(shù)字教育領(lǐng)先地位提供優(yōu)勢(shì)資源保障，在國(guó)際教育的數(shù)字化產(chǎn)品、教育云平臺(tái)發(fā)展、AiSchool 的優(yōu)化與市場(chǎng)拓展等各個(gè)領(lǐng)域發(fā)揮重要作用。

　　發(fā)行業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高，傳統(tǒng)業(yè)態(tài)積極改革:2015年上半年，公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，繼續(xù)注重夯實(shí)教輔教材內(nèi)容資源建設(shè)以及圖書(shū)品牌建設(shè)。其中發(fā)行業(yè)務(wù)進(jìn)一步創(chuàng)新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)模式，截至報(bào)告期末已有近 200家校園書(shū)店開(kāi)業(yè)，通過(guò)延伸銷(xiāo)售終端，提升市場(chǎng)服務(wù)，繼續(xù)保持教材教輔和一般圖書(shū)發(fā)行穩(wěn)中有升的良好局面。自有文化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和發(fā)行來(lái)勢(shì)喜人，《一手好字》、《翰墨飄香》發(fā)行突破 40萬(wàn)冊(cè)，銷(xiāo)售碼洋過(guò)千萬(wàn)元，市場(chǎng)反響良好。文化產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.8億元，同比增長(zhǎng) 36%。新教材公司在省外大力推廣湘版教材教輔，春季義教教材發(fā)行總冊(cè)數(shù) 3920萬(wàn)冊(cè)，同比增加約 25%。

　　新老業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，長(zhǎng)期走勢(shì)看好:我們認(rèn)為，公司作為業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型升級(jí)較為成功的龍頭傳媒股，新老業(yè)態(tài)齊頭并進(jìn)，長(zhǎng)期走勢(shì)看好，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示 傳統(tǒng)出版企業(yè)改革進(jìn)度低于預(yù)期;文化金融協(xié)作項(xiàng)目進(jìn)展緩慢;國(guó)家政策出現(xiàn)重大變化。