微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán)(000513) :專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物(300463):重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)(300016) 2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物(300009) 點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命(300642)事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　（原標(biāo)題：微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代）

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代

　　據(jù)報(bào)道，由我國(guó)科學(xué)家牽頭的全球微生物模式菌株基因組和微生物組測(cè)序合作計(jì)劃12日在北京正式啟動(dòng)，預(yù)計(jì)于5年內(nèi)完成超過(guò)1萬(wàn)種微生物模式菌株基因組測(cè)序、超過(guò)1000個(gè)微生物組樣本測(cè)序。測(cè)序能為解決影響我國(guó)人口健康、環(huán)境污染治理及工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中存在的問(wèn)題提供新理念和顛覆性技術(shù)?；驕y(cè)序的應(yīng)用領(lǐng)域正在迅速擴(kuò)大，僅腫瘤診斷與治療領(lǐng)域就有望成為千億級(jí)市場(chǎng)，測(cè)序儀器和試劑國(guó)產(chǎn)化前景受到各界關(guān)注。關(guān)注紫鑫藥業(yè)(002118) 、邁克生物。

　　您是不是對(duì)行業(yè)板塊，概念板塊，地區(qū)板塊，全部都一知半解？不需要擔(dān)心，不需要迷茫，產(chǎn)業(yè)掘金【微信號(hào)：zqzxcyjj88】將會(huì)用最簡(jiǎn)單的形式概述熱點(diǎn)，整理熱點(diǎn)！來(lái)！立即拿起手機(jī)，掃一掃下方二維碼關(guān)注，更多市場(chǎng)熱點(diǎn)中午12點(diǎn)準(zhǔn)時(shí)發(fā)布。

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　麗珠集團(tuán)（個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股）

　　麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利

　　麗珠集團(tuán) 000513

　　研究機(jī)構(gòu)：中泰證券 分析師：江琦 撰寫(xiě)日期：2017-08-24

　　事件:公司發(fā)布2017 年中報(bào),實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.75 億元,同比增長(zhǎng)12.96%,歸母凈利潤(rùn)5.04 億元,同比增長(zhǎng)23.21%,扣非凈利潤(rùn)4.55 億元,同比增長(zhǎng)25.13%,同時(shí)預(yù)告2017 年1-9 月歸母凈利潤(rùn)增速在587.86% - 594.55%。

　　上半年業(yè)績(jī)符合預(yù)期,土地收益大幅增厚三季報(bào)業(yè)績(jī)。2017 年二季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.49 億元,同比增長(zhǎng)5.40%,歸母凈利潤(rùn)2.29 億元,同比增長(zhǎng)27.96%,業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中,土地轉(zhuǎn)讓款增厚歸母凈利潤(rùn)34.98億元,扣除這部分因素,預(yù)計(jì)利潤(rùn)增速在19-26%之間。

　　專(zhuān)科藥保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng),原料藥盈利能力繼續(xù)提高。2017 年上半年參芪扶正實(shí)現(xiàn)收入8.35 億元,同比增長(zhǎng)1.49%,收入占比下降到20%;促性激素產(chǎn)品線受去年高基數(shù)的影響,上半年實(shí)現(xiàn)收入6.65 億元,同比增速放緩至10.31%,其中尿促卵泡素預(yù)計(jì)同比所有下滑,亮丙微球?qū)崿F(xiàn)收入2.82 億元,同比增長(zhǎng)45.77%,艾普拉唑?qū)崿F(xiàn)收入2.09 億元,保持46.77%的高速增長(zhǎng),鼠神經(jīng)實(shí)現(xiàn)收入2.79 億元,同比增長(zhǎng)19.13%,主要原因是受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手招標(biāo)中大幅降價(jià)導(dǎo)致公司部分省份棄標(biāo)。原料藥上半年實(shí)現(xiàn)收入10.04 億元,同比增長(zhǎng)22.17%,通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,降本增效,毛利率由2016 年底的19.22%提高到24.57%。

　　生物藥研發(fā)進(jìn)展順利。目前進(jìn)展較快的是重組人絨促性素,已經(jīng)進(jìn)入臨床III期的病例篩選,預(yù)計(jì)有望于2018 年上市;抗TNF-α單抗、抗CD20 單抗以及抗HER2 單抗均進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段;抗PD-1 單抗于7 月底獲美國(guó)FDA 臨床試驗(yàn)許可,有望成為公司第一個(gè)進(jìn)軍國(guó)際的生物藥。

　　研發(fā)投入大幅提高帶來(lái)管理費(fèi)用率小幅上升。2017 年上半年公司銷(xiāo)售費(fèi)用率為39.41%,同比下降0.27 個(gè)pp,基本與去年同期保持一致;管理費(fèi)用率為9.37%,同比增長(zhǎng)0.66pp,主要是由于研發(fā)投入大幅增加增加,上半年研發(fā)投入2.79 億元,同比增長(zhǎng)61.78%,占營(yíng)業(yè)收入比重提高到6.52%。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值:不考慮土地轉(zhuǎn)讓收益,我們預(yù)計(jì)2017-2019 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為88.47、104.36、124.27 億元,同比增長(zhǎng)15.62%、17.97%、19.08%,歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為9.48、11.44、14.02 億元,同比增長(zhǎng)20.80%、20.71、22.57%,對(duì)應(yīng)EPS 分別為1.71、2.07、2.53 元。目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2017 年30 倍,考慮到公司現(xiàn)金充裕,向生物創(chuàng)新藥企業(yè)轉(zhuǎn)型速度加速,我們給予公司2017 年35 倍,目標(biāo)價(jià)59.85 元,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:藥品研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn),單抗研發(fā)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),CTC 產(chǎn)品國(guó)內(nèi)推廣低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　邁克生物（個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股）

　　邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期

　　邁克生物 300463

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)信證券(002736) 分析師：江維娜 撰寫(xiě)日期：2017-09-14

　　邁克生物公告:全資子公司邁克電子獲得四川省食藥監(jiān)頒發(fā)的《醫(yī)療器械注冊(cè)證》,分別為全自動(dòng)血細(xì)胞分析儀(型號(hào)為F560和F580)和全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光免疫分析儀(i3000)。F560與F580均為為全自動(dòng)五分類(lèi)血液分析系統(tǒng),采用目前最為先進(jìn)的核酸熒光染色及流式細(xì)胞檢測(cè)技術(shù);i3000是基于多年化學(xué)發(fā)光檢測(cè)技術(shù)積累推出的一款新產(chǎn)品,可以實(shí)現(xiàn)模塊化組合,流水線聯(lián)接,單模塊測(cè)試速度300測(cè)試/小時(shí)。

　　國(guó)信醫(yī)藥觀點(diǎn):1)重磅產(chǎn)品i3000獲批上市符合此前預(yù)期。2)F560、F580為加斯戴克技術(shù),進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線全面性。3)考慮配套試劑陸續(xù)上市,產(chǎn)品鋪設(shè)需要時(shí)間,估計(jì)17年影響有限。投資建議:基本符合預(yù)期,維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)17-19年歸母凈利潤(rùn)4.09/5.19/6.63億元,對(duì)應(yīng)EPS為0.73/0.93/1.19元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)(23.74元)PE為34.5/27.2/21.3X。繼續(xù)推薦“買(mǎi)入”。 化學(xué)發(fā)光邁克生物屬于國(guó)產(chǎn)第一梯隊(duì)?；瘜W(xué)發(fā)光在未來(lái)將是邁克增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α＿~克07年開(kāi)始就著手于該項(xiàng)產(chǎn)品的研發(fā),經(jīng)過(guò)了多年的努力,于2011年獲得注冊(cè)證,2013年開(kāi)始在市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售主力機(jī)型IS1200。邁克生物是中國(guó)為數(shù)不多能夠完全掌握化學(xué)發(fā)光技術(shù)的公司之一。在中國(guó)生化產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè),超過(guò)一百家,而化學(xué)發(fā)光產(chǎn)品目前真正能夠在市場(chǎng)上銷(xiāo)售就只有幾家。邁克在化學(xué)發(fā)光開(kāi)發(fā)產(chǎn)品技術(shù)平臺(tái)上,保持了在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位。前三強(qiáng)主要包括率先突破磁微粒生產(chǎn)技術(shù)的新產(chǎn)業(yè),此前通過(guò)板式發(fā)光占領(lǐng)市場(chǎng),現(xiàn)在通過(guò)管式發(fā)光重新第二次快速發(fā)展的安圖生物(603658)。

　　裝機(jī)量初具規(guī)模,仍處于快速鋪設(shè)期。目前在市場(chǎng)上,邁克的主力機(jī)型IS1200已經(jīng)裝機(jī)上千臺(tái),今年也是按照我們既定的一個(gè)目標(biāo)在有序的推進(jìn)。預(yù)計(jì)隨著化學(xué)發(fā)光儀器在市場(chǎng)的推進(jìn),會(huì)帶來(lái)配套發(fā)光試劑產(chǎn)品的持續(xù)放量。目前IS1200的市場(chǎng)定位是二級(jí)醫(yī)院的主力機(jī)型,三級(jí)醫(yī)院的補(bǔ)充機(jī)型,一級(jí)醫(yī)院的核心機(jī)型。隨著在研的IS3000機(jī)型未來(lái)投入市場(chǎng),邁克有望進(jìn)一步完善產(chǎn)品線,更利于儀器的鋪設(shè)。

　　I3000是邁克生物在研管線中最重要的抓手。I3000(此前研發(fā)代號(hào)為IS3000)與IS1200的主要區(qū)別在于速度、可擴(kuò)展性的差異。此前IS1200的實(shí)際測(cè)試速度遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,導(dǎo)致在進(jìn)攻高等級(jí)醫(yī)院或較大流量二級(jí)醫(yī)院時(shí)處于不利地位。I3000的上市可謂正逢其時(shí)。但是考慮到初期獲批配套檢測(cè)試劑數(shù)量不會(huì)太多,因此短期的單機(jī)貢獻(xiàn)利潤(rùn)仍然要打折扣,不能簡(jiǎn)單按照速度比例估計(jì)單機(jī)營(yíng)收?；瘜W(xué)發(fā)光是公司最主要的成長(zhǎng)動(dòng)力之一,今年上半年達(dá)到60%左右增速,這部分有因?yàn)榈却齀3000帶來(lái)的一定影響。I3000另一項(xiàng)值得關(guān)注之處是可以模塊化實(shí)現(xiàn)流水線,這與渠道打包類(lèi)似,可以借用自動(dòng)化、大通量的技術(shù)優(yōu)勢(shì)綁定生化、發(fā)光打包銷(xiāo)售,是在研管線的最重要的抓手。

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　北陸藥業(yè)（個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股）

　　北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)

　　北陸藥業(yè) 300016

　　研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券 分析師：趙浩然 撰寫(xiě)日期：2017-08-25

　　公司發(fā)布2017年半年度報(bào)告,實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.82億元,同比增長(zhǎng)4.01%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7,196.04萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.93%;扣非后歸母凈利潤(rùn)7,071.54萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)27.51%,基本每股收益0.22元。

　　2017年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.82億元,同比增長(zhǎng)4.01%,單季度收入1.67億,同比增長(zhǎng)6.82%,報(bào)告期內(nèi)核心業(yè)務(wù)對(duì)比劑實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.52億元,同比增長(zhǎng)19.84%,保持較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)趨勢(shì),但是受原材料價(jià)格上漲等因素的影響,毛利率同比減少2.56%,約為65.67%。

　　利潤(rùn)端,公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7,196.04萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)26.93%,受報(bào)告期內(nèi)中美康士不再并表的影響,期間費(fèi)用率下降到33.03%。分項(xiàng)目來(lái)看,銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少11.10%,財(cái)務(wù)費(fèi)用為-53.7萬(wàn)元,管理費(fèi)用同比減少55.20%。

　　上半年公司對(duì)比劑業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.84%,產(chǎn)品涵蓋磁共振、非離子型碘、口服共振對(duì)比劑等三大類(lèi)別,其中釓噴酸葡胺和碘海醇當(dāng)前公司是收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源,伴隨碘克沙醇和碘帕醇市場(chǎng)不斷開(kāi)拓,有望接力推動(dòng)公司核心業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)。

　　我們認(rèn)為,對(duì)比劑市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局良好,公司具有產(chǎn)品品種多、規(guī)格全,方便招投標(biāo)中標(biāo)等優(yōu)勢(shì),預(yù)計(jì)將受益于醫(yī)改分級(jí)診療的推進(jìn)和第三方醫(yī)學(xué)影像實(shí)驗(yàn)室的快速發(fā)展帶來(lái)對(duì)比劑需求上漲,未來(lái)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。

　　公司精神神經(jīng)類(lèi)產(chǎn)品九味鎮(zhèn)心顆粒是目前市場(chǎng)上主治廣泛性焦慮癥的唯一純中藥制劑,上半年納入國(guó)家醫(yī)保目錄,目前公司正在積極的進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓。

　　此外,在公司研發(fā)管線上還有3個(gè)精神領(lǐng)域產(chǎn)品:瑞替加濱原料及片劑、鹽酸維拉佐酮及片劑、阿立哌唑原料及片劑,未來(lái)獲批后將與九味鎮(zhèn)心顆粒形成一定的協(xié)同效應(yīng),進(jìn)一步提升公司在精神神經(jīng)市場(chǎng)的品牌形象和影響力,培育新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　報(bào)告期內(nèi),公司繼續(xù)推進(jìn)在腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局,通過(guò)持股世和基因22.73%、芝友醫(yī)療10%,發(fā)展高通量測(cè)序(NGS)、ctDNA和循環(huán)腫瘤細(xì)胞(CTC)診斷等腫瘤個(gè)性化診療技術(shù)。

　　在腫瘤精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)從早期篩查、腫瘤指標(biāo)診斷到確診、預(yù)后指標(biāo)的流程全覆蓋,與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。

　　我們認(rèn)為,隨著招投標(biāo)工作的推進(jìn),碘克沙醇和碘帕醇有望逐步放量,對(duì)比劑業(yè)務(wù)未來(lái)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。九味鎮(zhèn)心顆粒被納入新版國(guó)家醫(yī)保目錄,存在較大的放量可能性。公司通過(guò)持股世和基因與芝友醫(yī)療,積極探索加快醫(yī)學(xué)影像、基因測(cè)序和腫瘤細(xì)胞個(gè)性化治療產(chǎn)業(yè)鏈條整合的形式與平臺(tái),實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。我們預(yù)測(cè)公司2017-2019年EPS分別為0.43/0.54/0.62元,對(duì)應(yīng)市盈率分為33X、27X、23X,維持“推薦”評(píng)級(jí)。

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　安科生物（個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股）

　　安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療

　　安科生物 300009

　　研究機(jī)構(gòu)：萬(wàn)聯(lián)證券 分析師：沈赟 撰寫(xiě)日期：2017-08-24

　　事件:

　　公司于8月22日晚間公布2017半年報(bào):報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利分別為4.47億、1.16億,同比增長(zhǎng)26%和36%,實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利0.97億,同比增長(zhǎng)25%,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期。

　　投資要點(diǎn):

　　業(yè)績(jī)保持大幅增長(zhǎng),并表因素增厚業(yè)績(jī)

　　上半年度營(yíng)收和歸母凈利增速分別為26%、36%,其中Q2營(yíng)收和凈利增速分別為34%和38%。分業(yè)務(wù)板塊看,生物制品和中成藥業(yè)務(wù)營(yíng)收分別同比增長(zhǎng)38.6%和26.2%,化藥業(yè)務(wù)則有所下滑。上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要因生長(zhǎng)激素粉針增速較快和中德美聯(lián)并表因素。主要品種生長(zhǎng)激素粉針營(yíng)收增速達(dá)56%,在市場(chǎng)滲透率提升和消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下,未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)該品種仍可維持較高增長(zhǎng)。上半年蘇豪逸明和中德美聯(lián)分別實(shí)現(xiàn)凈利678萬(wàn)和765萬(wàn),預(yù)計(jì)下半年隨著訂單確認(rèn)增加和司法業(yè)務(wù)結(jié)算增多,上述二者仍將大概率完成全年業(yè)績(jī)承諾(蘇豪逸明、中德美聯(lián)承諾17年凈利分別不低于4320萬(wàn)、3380萬(wàn))。

　　精準(zhǔn)醫(yī)療布局順利,未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊

　　目前,中德美聯(lián)相關(guān)診斷檢驗(yàn)業(yè)務(wù)開(kāi)展較成熟,已持續(xù)為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。除此以外,報(bào)告期內(nèi)公司重磅潛力品種注射用重組人HER-2單抗項(xiàng)目Ⅲ期臨床進(jìn)展順利,已正式啟動(dòng)病人入組工作;博生吉安科正在開(kāi)展針對(duì)B細(xì)胞來(lái)源的惡性淋巴瘤和白血病的CAR-T臨床研究,同時(shí)CAR-NK、安科三葉草的ct-RNA等其他研究均在進(jìn)行當(dāng)中。公司從基因測(cè)序、靶向藥物到細(xì)胞免疫技術(shù)等覆蓋精準(zhǔn)醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐漸成型。

　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議:

　　公司堅(jiān)持以生物制品為主、中西藥為輔的藥品業(yè)務(wù)布局,看好主導(dǎo)品種生長(zhǎng)激素產(chǎn)品未來(lái)在市場(chǎng)滲透率提升+劑型多樣化(水針+長(zhǎng)效)+適應(yīng)癥拓展等多重因素下的市場(chǎng)放量。同時(shí)公司戰(zhàn)略布局精準(zhǔn)醫(yī)療,全力打造覆蓋基因測(cè)序、靶向藥物到細(xì)胞免疫技術(shù)的精準(zhǔn)醫(yī)療全產(chǎn)業(yè)鏈,未來(lái)將逐漸步入收獲期,有望帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)和估值雙重提升。小幅上調(diào)盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)17-18年公司歸母凈利分別為2.56億、3.21億;EPS分別為0.36、0.45,對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為48、38倍,繼續(xù)強(qiáng)烈推薦,維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:生長(zhǎng)激素市場(chǎng)放量低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);精準(zhǔn)醫(yī)療業(yè)務(wù)進(jìn)展低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　微生物基因組測(cè)序啟動(dòng) 開(kāi)啟生物大數(shù)據(jù)時(shí)代麗珠集團(tuán):專(zhuān)科藥、原料藥穩(wěn)定快速增長(zhǎng),生物藥研發(fā)進(jìn)展順利邁克生物:重磅發(fā)光平臺(tái)上市,迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)期北陸藥業(yè)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)安科生物點(diǎn)評(píng)報(bào)告:業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合預(yù)期,穩(wěn)步布局精準(zhǔn)醫(yī)療透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　透景生命（個(gè)股資料 操作策略 盤(pán)中直播 獨(dú)家診股）

　　透景生命事件點(diǎn)評(píng):免疫+分子診斷領(lǐng)先企業(yè),布局腫瘤全病程檢測(cè)

　　透景生命 300642

　　研究機(jī)構(gòu)：國(guó)海證券(000750) 分析師：胡博新 撰寫(xiě)日期：2017-09-12

　　公司是國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)中布局免疫診斷和分子診斷的領(lǐng)先企業(yè)。

　　公司擁有高通量流式熒光、化學(xué)發(fā)光免疫分析以及多重多色熒光PCR 三大主要技術(shù)平臺(tái),并成功開(kāi)發(fā)了20種腫瘤標(biāo)志物的檢測(cè)產(chǎn)品,覆蓋了國(guó)內(nèi)前十大惡性腫瘤的指標(biāo)檢測(cè),是國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際上腫瘤標(biāo)志物臨床檢測(cè)產(chǎn)品最齊全的公司之一。憑借獨(dú)特的技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品種類(lèi)不斷豐富,公司有望成為腫瘤檢測(cè)領(lǐng)域乃至免疫診斷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　技術(shù)平臺(tái)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。在免疫診斷領(lǐng)域,公司專(zhuān)注于腫瘤標(biāo)志物檢測(cè),主要有高通量流式熒光和化學(xué)發(fā)光兩大技術(shù)平臺(tái)。其中,前者通量更高、速度更快,有利于降低試劑和耗材成本;后者靈敏度高,特異性強(qiáng),更適合單指標(biāo)的檢測(cè)。隨著試劑種類(lèi)的不斷豐富,預(yù)計(jì)兩項(xiàng)高端免疫技術(shù)平臺(tái)可覆蓋幾乎所有的免疫檢測(cè)項(xiàng)目。在分子檢測(cè)領(lǐng)域,目前以HPV 檢測(cè)為主,針對(duì)高通量流式熒光和實(shí)時(shí)熒光PCR兩項(xiàng)技術(shù)平臺(tái)分別采用不同分型的試劑檢測(cè),滿足客戶多樣化需求。

　　布局腫瘤全病程臨床檢測(cè),看好發(fā)展前景,主要因?yàn)?①免疫診斷試劑以腫瘤標(biāo)志物檢測(cè)為主,占總收入約2/3,近年對(duì)腫瘤檢測(cè)需求持續(xù)增強(qiáng),據(jù)國(guó)家癌癥中心統(tǒng)計(jì),2013年惡性腫瘤新發(fā)病例368萬(wàn),同比增長(zhǎng)3%;②終端客戶以高端醫(yī)院為主,截止2016年底,覆蓋三級(jí)醫(yī)院318家,僅占國(guó)內(nèi)三級(jí)醫(yī)院數(shù)量的14%,發(fā)展?jié)摿^大。

　　首次覆蓋,予以買(mǎi)入評(píng)級(jí)。看好公司的免疫和分子診斷平臺(tái),預(yù)計(jì)2017-2019年EPS 分別為2.

　　14、2.72和3.50元,對(duì)應(yīng)PE 分別為43.57、34.30、26.68倍。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:檢測(cè)項(xiàng)目指導(dǎo)價(jià)格下調(diào)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。