廣汽集團(tuán)(601238) (行情601238,診股)(港股02238)（601238）：大股東增持 彰顯對(duì)未來(lái)發(fā)展信心

　　買(mǎi)入

　　東方證券(600958)(行情600958,診股)(港股03958) 姜雪晴

　　廣汽控股股東增持公司股票，彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展信心。公司控股股東廣州汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)有限公司計(jì)劃從2月9日起至2018年12月31日增持公司股票，增持金額不低于3000萬(wàn)元，不超過(guò)3億元，且承諾在此期限內(nèi)不減持，本次擬增持股份的價(jià)格：本次增持不設(shè)價(jià)格區(qū)間，將根據(jù)本公司股票價(jià)格波動(dòng)情況及資本市場(chǎng)整體趨勢(shì)，實(shí)施增持計(jì)劃，此前廣州汽車(chē)工業(yè)集團(tuán)所持股票公司總股本53.64%。近期公司股價(jià)受市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)波動(dòng)，大股東增持，向市場(chǎng)傳遞積極地信號(hào)，彰顯對(duì)公司發(fā)展信心。

　　預(yù)計(jì)廣汽傳祺自主品牌18年量利齊升。廣汽傳祺自主品牌1月銷(xiāo)量創(chuàng)月度新高，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。1月傳祺自主品牌銷(xiāo)量6.1萬(wàn)輛，同比、環(huán)比上漲32.33%、40.5%；預(yù)計(jì)18年銷(xiāo)量70萬(wàn)輛左右，且18年毛利率高的車(chē)型比重提升，預(yù)計(jì)盈利增速有望高于收入增速。

　　合資品牌穩(wěn)定向上，預(yù)計(jì)廣豐18年銷(xiāo)量增速將高于行業(yè)平均水平，廣本穩(wěn)定增長(zhǎng)。廣豐18年第八代凱美瑞及CHR新車(chē)銷(xiāo)量值得期待，廣豐新規(guī)劃產(chǎn)能預(yù)計(jì)18年可達(dá)產(chǎn)11萬(wàn)輛左右，新增產(chǎn)能的逐步釋放將成為廣汽豐田銷(xiāo)量及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的保障，預(yù)計(jì)廣豐18年銷(xiāo)量增速有望在20%以上，超越行業(yè)平均水平。

　　廣本新車(chē)SUV、新雅閣上市有望提升銷(xiāo)量，廣本持續(xù)推出新車(chē)型助力銷(xiāo)量及營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)測(cè)公司2017-2019年EPS分別為1.46、1.83、2.18元，參考可比公司估值，給予公司2017年21倍PE，目標(biāo)價(jià)30.66元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：廣汽乘用車(chē)、廣豐、廣本、廣菲克銷(xiāo)量低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，乘用車(chē)行業(yè)需求低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。