在環(huán)境保護(hù)要求日益趨嚴(yán)、污染環(huán)境成本日益升高的背景下，危險(xiǎn)廢物無(wú)害化處置是各類危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生企業(yè)的必然選擇，而通過(guò)資源化回收利用可以提升危廢無(wú)害化處置的經(jīng)濟(jì)效益，降低危廢處理的綜合成本。申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)及申能環(huán)保集危險(xiǎn)廢物無(wú)害化處理和再生資源回收利用于一體，依托領(lǐng)先的技術(shù)、成熟的工藝和豐富的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)危廢的深度無(wú)害化處理及多金屬及化合物的資源化回收利用，提升危廢處理行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和產(chǎn)業(yè)價(jià)值，降低前后端危廢處理的綜合成本。

　　根據(jù)生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《2018年全國(guó)大中城市固體廢物污染環(huán)境防治年報(bào)》，2017年，全國(guó)202個(gè)大、中城市工業(yè)危廢產(chǎn)生量為4,010.1萬(wàn)噸，綜合利用量2,078.9萬(wàn)噸，處置量1,740.9萬(wàn)噸，貯存量457.3萬(wàn)噸，工業(yè)危險(xiǎn)廢物綜合利用量占利用處置總量的48.6%，危險(xiǎn)廢物無(wú)害化處理及再生資源利用領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力明顯，標(biāo)的公司作為行業(yè)龍頭之一，將持續(xù)受益于危險(xiǎn)廢物處理行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　為貫徹落實(shí)中央領(lǐng)導(dǎo)同志的重要指示批示和全國(guó)生態(tài)環(huán)境保護(hù)大會(huì)精神，進(jìn)一步強(qiáng)化危險(xiǎn)廢物環(huán)境管理，防范危險(xiǎn)廢物環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，生態(tài)環(huán)境部針對(duì)當(dāng)前危險(xiǎn)廢物環(huán)境管理存在的環(huán)境監(jiān)管能力薄弱、利用處置能力不均衡及環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力存在短板等三個(gè)方面的突出問(wèn)題，制定發(fā)布了《關(guān)于提升危險(xiǎn)廢物環(huán)境監(jiān)管能力、利用處置能力和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》），旨在提升危險(xiǎn)廢物環(huán)境監(jiān)管能力、利用處置能力和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

　　與《指導(dǎo)意見(jiàn)》息息相關(guān)的危廢處置龍頭企業(yè)----申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)，是一家資源再生和循環(huán)利用領(lǐng)域的前沿企業(yè)，以“資源再生、綜合利用、綠色發(fā)展”為企業(yè)宗旨，建立了“資源收集—貯存—再生利用—最終處置”全產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)施；其控股子公司申能環(huán)保是一家有色金屬固體廢物綜合利用企業(yè)，是華東地區(qū)處理有色金屬?gòu)U渣、廢泥的最大企業(yè)之一。

　　2019年9月10日，【浙富控股(002266)、股吧】（002266）（002266.SZ）公告稱，上市公司擬以發(fā)行股份的方式向桐廬源桐等6名交易對(duì)方購(gòu)買其持有的申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)100%股權(quán)，以支付現(xiàn)金的方式向胡顯春購(gòu)買其持有的申能環(huán)保40%股權(quán)。本次交易完成后，上市公司將直接持有申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)100%股權(quán)、直接持有申能環(huán)保40%股權(quán)并通過(guò)申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)間接持有申能環(huán)保60%股權(quán)。

　　截至目前，申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)下屬企業(yè)擁有的《危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證》證載處理能力合計(jì)超過(guò)61 萬(wàn)噸，處理范圍涵蓋 11 大類危廢，可以滿足不同種類客戶的處理需求。同時(shí)，申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)下屬新建項(xiàng)目泰興申聯(lián)和蘭溪自立項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于 2020 年建成投產(chǎn)，泰興申聯(lián)項(xiàng)目建成后將具備年處理77萬(wàn)噸的能力，其中： 40萬(wàn)噸無(wú)機(jī)固體廢棄物、20 萬(wàn)噸有機(jī)危廢和 17 萬(wàn)噸工業(yè)廢液；蘭溪自立項(xiàng)目建成后將具備年處理32萬(wàn)噸的能力，其中： 12 萬(wàn)噸無(wú)機(jī)危廢及 20萬(wàn)噸有機(jī)危廢，屆時(shí)申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)將具備處理固體無(wú)機(jī)危廢、固體有機(jī)危廢及液態(tài)危廢的能力，危廢處理類型從11 大類擴(kuò)展到 27 大類。申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)目前的新建項(xiàng)目和技改項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)后，危廢處置產(chǎn)能將超過(guò) 177 萬(wàn)噸，綜合危廢處理能力將進(jìn)一步提升，行業(yè)地位將進(jìn)一步鞏固。

　　基于上述產(chǎn)能，桐廬源桐、葉標(biāo)、申聯(lián)投資、胡金蓮承諾申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)在2019年-2022 年凈利潤(rùn)（合并報(bào)表層面扣非歸母凈利潤(rùn)，下同）分別不低于人民幣 7.33 億元、11.78 億元、14.77 億元、16.96 億元。胡顯春承諾，申能環(huán)保在 2019 年-2022 年凈利潤(rùn)分別不低于人民幣 4 億元、4.3 億元、4.5 億元、4.34 億元。

　　標(biāo)的資產(chǎn)超強(qiáng)的盈利能力將會(huì)大幅提升上市公司質(zhì)量。以2020年為例，申聯(lián)環(huán)保承諾實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)11.78億元，申能環(huán)保實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)4.3億。因?yàn)樯曷?lián)環(huán)保擁有申能環(huán)保60%股權(quán)，業(yè)績(jī)承諾歸母扣非凈利潤(rùn)11.78億元包括申能環(huán)保貢獻(xiàn)的2.58億，申能環(huán)保剩余40%的權(quán)益歸屬上市公司浙富控股。

　　此外，根據(jù)草案披露的申聯(lián)環(huán)保的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2017和2018年公司獲得政府補(bǔ)貼均為1.2億元左右，今年半年期獲得補(bǔ)助0.8億元。這些補(bǔ)助款均不計(jì)入業(yè)績(jī)承諾中的扣非歸母利潤(rùn)，但卻計(jì)入到凈利潤(rùn)中去。對(duì)于環(huán)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，政府補(bǔ)貼是家常便飯，以上市公司【東江環(huán)保(002672)、股吧】（002672）為例2016-2019年分別獲得0.53億、0.18億、0.94億的政府補(bǔ)貼。雖然政府補(bǔ)貼對(duì)于申聯(lián)環(huán)保來(lái)說(shuō)是非經(jīng)常性損益，但卻是浙富控股實(shí)在的凈利潤(rùn)。

　　如果完成收購(gòu)，簡(jiǎn)單計(jì)算浙富控股2020年的凈利潤(rùn)的構(gòu)成：申聯(lián)環(huán)保扣非歸母凈利潤(rùn)11.78億，政府補(bǔ)貼1億；加上申能環(huán)保歸屬少數(shù)股東凈利潤(rùn)1.72億；浙富控股原有業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)約1億；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)接近16億元。

　　本次交易完成后，借助上市公司更好的資金實(shí)力和融資能力，申聯(lián)環(huán)保集團(tuán)的產(chǎn)能擴(kuò)張和戰(zhàn)略布局能力將得以進(jìn)一步提升；同時(shí)，上市公司總資產(chǎn)規(guī)模、凈資產(chǎn)規(guī)模、收入規(guī)模、凈利潤(rùn)水平、每股收益均將有所提升，上市公司財(cái)務(wù)狀況、盈利能力得以增強(qiáng)。