獲悉，1月14日，華電能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱*ST華源（600726），600726.SH）發(fā)布公告稱，公司2019年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)盈利約0.75億元。在連續(xù)兩年虧損后，其終于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　公告表示，公司本次業(yè)績(jī)預(yù)盈主要是由于非經(jīng)常性損益事項(xiàng)所致，影響金額約6.65億元。扣除非經(jīng)常性損益事項(xiàng)后，公司業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損約5.9億元，和上年同期相比減虧約2.5億元。

　　這樣的業(yè)績(jī)，可以讓*ST華源保住上市地位；但主業(yè)面臨煤炭去產(chǎn)能、過(guò)度依賴非經(jīng)營(yíng)性損益等問(wèn)題仍然存在。*ST華源在松口氣之余，心里的弦始終得緊繃。

　　為保殼，招數(shù)盡出

　　*ST華源是中國(guó)華電集團(tuán)公司（下稱“華電集團(tuán)”）控股的國(guó)內(nèi)最早的國(guó)有大型電力上市公司（持股44.80%）。其前身為黑龍江電力股份有限公司，成立于1993年2月，是原中國(guó)電力工業(yè)部和黑龍江省首批股份制試點(diǎn)企業(yè)，1996年A、B兩種股票上市。2002年電力體制改革后，劃歸華電集團(tuán)，成為華電集團(tuán)在黑龍江地區(qū)的電力發(fā)展主體和資本運(yùn)作平臺(tái)。

　　2017年，*ST華源實(shí)現(xiàn)營(yíng)收90.81億，虧損達(dá)11.04億元；2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收98.07億，虧損達(dá)7.62億元。兩年的虧損總額達(dá)到了驚人的18.64億元！

　　根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》第13.2.1條第一款規(guī)定，由于*ST華源2017年、2018年連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司股票于2019年4月30日被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果*ST華源2019年再次虧損，將會(huì)被迫退市。

　　于是，從2019年下半年開(kāi)始，*ST華源便開(kāi)啟了保殼大招：賣賣賣！

　　2019年8月，*ST華源向華電集團(tuán)旗下資本控股公司協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華信保險(xiǎn)6%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1642.5萬(wàn)元；2019年10月，*ST華源決定向華電集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華電煤業(yè)2.36%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為54755.14萬(wàn)元；2019年11月，*ST華源向華電集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓持有的華電置業(yè)2.688%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22947.89萬(wàn)元。

　　這一系列運(yùn)作，給*ST華源帶來(lái)的非經(jīng)常性損益收獲為：轉(zhuǎn)讓股權(quán)增加投資收益約4.1億元、部分房產(chǎn)資產(chǎn)重組增加資產(chǎn)處置收益約0.9億元，加上政府補(bǔ)助及其他等增利約1.65億元，合計(jì)影響金額約6.65億元。

　　正是這些非經(jīng)常性損益，而并不是實(shí)打?qū)嵉闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)，了公司一把的。但是，這樣的保殼成色幾何？值得深思！

　　主業(yè)好轉(zhuǎn)，前路依舊艱辛

　　了解到，目前*ST華源總資產(chǎn)約230億元人民幣，總股本19.7億，全資、控股擁有9家發(fā)電供熱企業(yè)、2家煤炭企業(yè)、4家專業(yè)公司。公司火電總裝機(jī)容量615萬(wàn)千瓦，約占黑龍江省直調(diào)火電裝機(jī)容量的41%，年發(fā)電量約300億千瓦時(shí)，占全省發(fā)電量的42%。

　　憑著這樣得天獨(dú)厚的條件，*ST華源應(yīng)該是要有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)的。

　　值得一提的是，在2019年，連續(xù)虧損之后的*ST華源業(yè)績(jī)稍微有了一些轉(zhuǎn)好的跡象。過(guò)去一年，*ST華源全資及控股電廠完成發(fā)電量269.82億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.40%；上網(wǎng)電量完成242.49億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.07%；2019年，公司結(jié)算的市場(chǎng)化交易電量85.64億千瓦時(shí)，同比增加66.69%，占2019年總上網(wǎng)電量的35.32%。

　　注意到，整個(gè)2019年，*ST華源機(jī)組含稅平均上網(wǎng)電價(jià)為361.15元/千千瓦時(shí)，比上年同期升高2.47元/千千瓦時(shí)。在新一輪電力改革降電價(jià)的形勢(shì)下，*ST華源取得電價(jià)上的增收，實(shí)屬不易。

　　不過(guò)，雖然目前業(yè)績(jī)是預(yù)計(jì)盈利，但*ST華源保殼仍有不確定因素。公告顯示，*ST華源參股企業(yè)-沈陽(yáng)金山能源股份有限公司尚未發(fā)布年度報(bào)告，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)存在不確定因素；公司正在進(jìn)行資產(chǎn)減值測(cè)試，目前尚未完成，上述業(yè)績(jī)預(yù)告未考慮此事項(xiàng)。

　　*ST華源保殼勝利，多少會(huì)給母公司華電集團(tuán)一絲安慰。目前，華電集團(tuán)旗下共有5家A股上市公司：*ST華源、*ST金山（600396）（600396.SH）、【黔源電力(002039)、股吧】（002039）（002039.SZ）、華電國(guó)際（600027）（600027.SH）和國(guó)電南自（600268）(600268.SH)。如今，兩家鬧心的ST股都是靠賣股權(quán)來(lái)保殼，其他三家的負(fù)債都在60％以上，這些企業(yè)如何才能不成為華電集團(tuán)的包袱？

　　保殼不是終點(diǎn)，在火電去產(chǎn)能和能源清潔化轉(zhuǎn)型的大趨勢(shì)下，盈利需主業(yè)支撐的*ST華源乃至華電集團(tuán)，在2020年需要做的還很多！