有色金屬龍頭企業(yè)【西部礦業(yè)(601168)、股吧】（601168.SH）經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善。

　　今年前三季度，西部礦業(yè)（601168）實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為8.33億元，同比增長(zhǎng)2.67%。其中，第三季度，凈利潤(rùn)達(dá)4.87億元，較去年同期翻了一倍多。

　　西部礦業(yè)主要從事銅、鉛、鋅、鐵等基本有色金屬、黑色金屬的采選、冶煉、貿(mào)易等業(yè)務(wù)，分礦山、冶煉、貿(mào)易和金融四大板塊經(jīng)營(yíng)。公司相關(guān)礦產(chǎn)儲(chǔ)藏豐富，礦山運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定。

　　上市13年來(lái)，除了2018年因投資失敗導(dǎo)致當(dāng)年虧損外，其余年度均實(shí)現(xiàn)了盈利。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，不僅經(jīng)營(yíng)持續(xù)改善，西部礦業(yè)的現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)狀況也在好轉(zhuǎn)。截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為68.52%，較2018年底的70.75%下降2.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額41.08億元，同比增長(zhǎng)130.28%。

　　值得一提的是，今年11月16日、17日，西部礦業(yè)控股股東西部礦業(yè)集團(tuán)以集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施了增持，持股比上升至30%。

　　三因素促三季度業(yè)績(jī)倍增

　　今年三季度，西部礦業(yè)創(chuàng)造了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)歷史記錄。

　　三季報(bào)顯示，今年前三季度，西部礦業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入211.16億元，去年同期為223.09億元，同比減少11.93億元，減少幅度為5.35%。雖然營(yíng)業(yè)收入有小幅下降，但凈利潤(rùn)并沒(méi)有下降，且同比實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

　　其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.33億元，去年同期為8.11億元，同比微增2.67%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為48.02億元，較去年同期的7.70億元增長(zhǎng)4.13%。

　　從單個(gè)季度看，今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.59億元、73.27億元、77.30億元，同比變動(dòng)-23.10%、2.73%、5.93%。凈利潤(rùn)為0.71億元、2.76億元、4.87億元，上年同期為2.42億元、3.45億元、2.24億元，同比變動(dòng)-70.66%、-20%、117.41%

　　對(duì)比發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是營(yíng)業(yè)收入還是凈利潤(rùn)，環(huán)比均實(shí)現(xiàn)逐季改善。與去年同期相比，一季度，受疫情影響，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下降幅度均較大。二季度，營(yíng)業(yè)收入同比增速轉(zhuǎn)正，凈利潤(rùn)同比下降的幅度收窄。三季度，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，較上年同期翻了一倍多。三季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）為4.78億元，去年同期為1.93億元，同比增長(zhǎng)147.67%。

　　顯然，三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　今年前三季度，西部礦業(yè)的綜合毛利率、凈利率均有所上升。其綜合毛利率、凈利率為13.54%、5.49%，去年同期為12.92%、4.67%，同比分別上升0.62個(gè)百分點(diǎn)、0.82個(gè)百分點(diǎn)。其中，第三季度，毛利率為15.29%、凈利率7.79%，同比上升2.13個(gè)百分點(diǎn)、3.83個(gè)百分點(diǎn)。

　　為何在三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了倍增？西部礦業(yè)方面解釋稱，主要源于三個(gè)方面因素。一是公司調(diào)整了銷售計(jì)劃，二是產(chǎn)品價(jià)格上升，三是降本增效。三因素疊加，帶來(lái)凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

　　公司稱，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，有色金屬價(jià)格提升，帶動(dòng)公司毛利率上升。

　　在調(diào)整銷售計(jì)劃方面，今年一季度，金屬價(jià)格下跌，公司及時(shí)進(jìn)行形勢(shì)判斷，把銷售延時(shí)到三季度，致使上半年利潤(rùn)反映較少，在三季度集中釋放出來(lái)。

　　西部礦業(yè)稱，公司全面推進(jìn)質(zhì)量變革、效益變革、動(dòng)力變革，降低成本、壓縮費(fèi)用。

　　同花順（300033）數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，西部礦業(yè)銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為4278.31萬(wàn)元、1.43億元、1.94億元，上年同期為3569.86萬(wàn)元、1.51億元、2.19億元，同比變動(dòng)708.45萬(wàn)元、-0.08億元、-0.25億元，合計(jì)減少0.26億元。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流增長(zhǎng)23億

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅改善的西部礦業(yè)，隨著產(chǎn)能逐步釋放，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)改善。

　　作為有色金屬企業(yè)，礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備是最大的競(jìng)爭(zhēng)力。西部礦業(yè)全資持有或控股并經(jīng)營(yíng)十二座礦山，其中，青海錫鐵山鉛鋅礦是中國(guó)年選礦量最大的鉛鋅礦之一，內(nèi)蒙古獲各琦銅礦是中國(guó)儲(chǔ)量第六大的銅礦，西藏玉龍銅礦是我國(guó)最大的單體銅礦。

　　公司稱，其資源儲(chǔ)備具有持續(xù)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。根據(jù)與控股股東西礦集團(tuán)簽訂的《避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議》，公司擁有購(gòu)買西礦集團(tuán)未來(lái)在鋅、鉛、銅業(yè)務(wù)和資源方面股權(quán)的優(yōu)先選擇權(quán)。

　　截至今年6月底，公司共計(jì)擁有銅儲(chǔ)量623.18萬(wàn)噸、鉛儲(chǔ)量182.77萬(wàn)噸，鋅儲(chǔ)量329.49萬(wàn)噸。2019年，公司共生產(chǎn)銅精礦4.91萬(wàn)噸、鉛精礦6.96萬(wàn)噸、鋅精礦16.30萬(wàn)噸，居國(guó)內(nèi)礦企前列。

　　據(jù)披露，西部礦業(yè)下屬礦山運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健。目前，錫鐵山礦、呷村銀多金屬礦、獲各琦銅礦、雙利鐵礦、會(huì)東大梁鉛鋅礦、玉龍銅礦一期、哈密白山泉鐵礦、肅北七角井釩及鐵礦、哈密黃山南銅鎳礦具備的礦石處理能力每年為150萬(wàn)噸、80萬(wàn)噸、270萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸、66萬(wàn)噸、230萬(wàn)噸、140萬(wàn)噸、250萬(wàn)噸、111萬(wàn)噸。

　　值得一提的是玉龍銅礦，二期建設(shè)完成后，礦石處理能力每年將達(dá)1989萬(wàn)噸。

　　西南證券研報(bào)稱，玉龍銅礦二期滿產(chǎn)后，公司銅精礦產(chǎn)能將大幅增加約10萬(wàn)噸，以銅不變價(jià)格計(jì)算，預(yù)計(jì)將增厚公司凈利潤(rùn)約10億元。

　　此外，西部礦業(yè)還從事有色金屬冶煉業(yè)務(wù)，擁有電鉛10萬(wàn)噸/年、電解銅16萬(wàn)噸/年、鋅錠10萬(wàn)噸/年的能力。

　　西部礦業(yè)于2007年7月12日登陸A股市場(chǎng)，受行業(yè)周期性因素，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)過(guò)周期性波動(dòng)，但是，除了2018年，其余年度均實(shí)現(xiàn)了盈利。2007年，其凈利潤(rùn)一度達(dá)17.26億元。2018年，公司投資遇挫，受計(jì)提資產(chǎn)減值損失等因素影響，當(dāng)年虧損20.63億元。

　　2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入305.67億元，同比增長(zhǎng)6.24%，凈利潤(rùn)10.07億元，扣非凈利潤(rùn)8.97億元，均實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　不僅經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善，西部礦業(yè)的財(cái)務(wù)狀況也有所改善。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為68.52%，較2018年底的70.75%下降2.23個(gè)百分點(diǎn)。

　　今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用5.82億元，較去年同期的6.58億元減少0.76億元。

　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流方面，今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈流入41.08億元，去年同期為17.84億元，同比增長(zhǎng)23.24億元，增幅為130.28%。2018年、2019年，這一指標(biāo)值為5.85億元、38.75億元，同比變動(dòng)-56.13%、519.18%。