主營特種電纜的尚緯股份（603333），擬掏出近6億“跨界”收購直播電商的生意，最終以偃旗息鼓告終。

　　12月3日晚間，尚緯股份發(fā)布公告稱，終止支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并終止股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓事項。

　　近6億元收購宣告終止

　　在此前的交易方案中，尚緯股份擬以自有及自籌資金不超過5.89億元收購成都星空野望科技有限公司（以下簡稱“星空野望”）40.27%股權(quán)；同時上市公司股東李廣元通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓向李鈞、龍泉淺秀及孔劍平分別轉(zhuǎn)讓其所持有的上市公司 2,599.53 萬股股權(quán)。上述現(xiàn)金收購和協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為條件。

　　根據(jù)尚緯股份的12月3日晚間的公告，公司于當(dāng)天召開董事會會議審議通過了《關(guān)于終止支付現(xiàn)金購買成都星空野望科技有限公司 40.27%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》。本次現(xiàn)金收購與協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為前提，現(xiàn)金收購交易終止后，協(xié)議轉(zhuǎn)讓隨即終止。

　　對于這筆交易終止的原因，尚緯股份表示，在收購交易過程中，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)直播營銷活動監(jiān)管的指導(dǎo)意見》、國家廣播電視總局《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》和國家網(wǎng)絡(luò)信息辦公室發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)直播營銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱“新規(guī)”），從依法備案、營銷目錄、未成年人保護(hù)等多方面對直播營銷行業(yè)做出規(guī)范。

　　公司表示，若新規(guī)正式施行，對標(biāo)的公司所在直播行業(yè)發(fā)展具有較大影響?？紤]上述因素，上市公司與標(biāo)的公司股東對本次交易的估值定價、盈利預(yù)測與對賭等核心條款進(jìn)行了重新研判，經(jīng)過反復(fù)、慎重討論，最終未能達(dá)成一致意見。為保證公司的利益，合作雙方經(jīng)慎重考慮和友好協(xié)商，一致決定終止本次現(xiàn)金收購事宜。

　　尚緯股份表示，本次交易事項的終止不會對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響。

　　“大幅”跨界收購引熱議

　　此前，尚緯股份的“大幅”跨界收購引起市場熱議。

　　據(jù)公開資料，尚緯股份是專業(yè)從事特種電線電纜的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)于一體的高新技術(shù)企業(yè)。2018年、2019年、2020年前三季度，尚緯股份營收分別為15.75億、20.34億、16.13億，凈利潤分別為0.58億、1.04億、0.46億。

　　在今年11月8日晚間，尚緯股份發(fā)布的公告顯示，公司擬暫定約5.89億元拿下星空野望40.27%股權(quán)，并將該公司納入合并報表。

　　在方案中，李鈞、羅永秀以星空野望100%股權(quán)預(yù)估值不高于15億元向上市公司分別轉(zhuǎn)讓其持有的標(biāo)的公司18.1857%、17.2286%股權(quán)；深圳小野、天津梅薇、淺石投資以星空野望100%股權(quán)預(yù)估值不高于12億元向上市公司分別轉(zhuǎn)讓其持有的標(biāo)的公司1.5%、0.57%、2.7857%的股權(quán)。

　　其中，羅永秀與羅永浩系兄弟關(guān)系。

　　那星空野望是做什么的？

　　公開資料顯示，星空野望于今年4月15日成立，法定代表人為黃賀。它是一家基于新媒體平臺從事直播電商、新媒體整合營銷以及電商代運營等綜合型電商服務(wù)機(jī)構(gòu)，主營業(yè)務(wù)包括直播電商、新媒體整合營銷及代運營三大板塊。

　　星空野望的第二大股東小野科技持股14.36%，與大股東黃賀一樣，都與羅永浩有著緊密關(guān)聯(lián)。公開資料顯示，黃賀此前曾任錘子科技產(chǎn)品總監(jiān)，一直追隨羅永浩創(chuàng)業(yè)。小野科技則有著另一個更響亮的稱謂――“小野電子煙”，該公司實際控制人彭錦洲曾任錘子科技總裁，聯(lián)合創(chuàng)始人則正是羅永浩。

　　天眼查顯示，星空野望為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)最重要的運營主體。據(jù)悉，羅永浩正是以“成都星空野望未來科技有限公司”的主體與直播合作的品牌方簽訂合同。天眼查顯示，星空野望對成都天生驕傲科技有限公司持股66%，后者正是羅永浩直播電商主體“交個朋友專屬店”淘寶店的背后運營者，主要負(fù)責(zé)積累供應(yīng)鏈資源，輸出給所有主播。

　　星空野望作為一家成立僅6個月的初創(chuàng)公司，能夠被一家主營特種電纜的上市企業(yè)要約收購，無疑羅永浩才是背后最大的價值。換言之，尚緯股份所看中的正是羅永浩的直播帶貨能力。

　　作為羅永浩直播電商業(yè)務(wù)的運營主體，此次收購自然不缺關(guān)注度。此前，薇婭、李佳琦、辛巴等知名主播相關(guān)的A股概念股接連出現(xiàn)，主播資本化浪潮正在呼嘯而來。

　　收購溢價高達(dá)28倍

　　在這個交易方案中，引人關(guān)注的另一個點是估值溢價。

　　按照前述交易方案，這筆交易對價暫定為不超過約5.89億元，由此可推算出星空野望100%股權(quán)估值約16.46億元。

　　而數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，星空野望凈資產(chǎn)為5192.48萬元。尚緯股份擬以5.89億元收購標(biāo)的公司40.27%的股權(quán)，溢價率為2819.13%。

　　按照方案，交易完成后尚緯股份合并報表中需確認(rèn)金額約為5億元左右的商譽。業(yè)績承諾方承諾星空野望2020年度、2021年度、2022年度、2023年度經(jīng)審計的凈利潤分別不低于0.6億元、1.13億元、1.5億元、2億元，合計不低于5.23億元，業(yè)績承諾期年復(fù)合增長率49.38%。

　　上交所火速問詢

　　尚緯股份這起跨界收購方案一經(jīng)公告，交易所方面便開始了火速問詢。

　　11月8日晚間，公司披露，收到了上交所發(fā)去的問詢函。圍繞本次交易，上交所就跨行業(yè)收購、承諾業(yè)績等七個方面進(jìn)行了問詢。

　　在其中一個問題中，交易所問及，根據(jù)公司前期公告，未見公司從事過直播電商相關(guān)業(yè)務(wù)，未見直播電商相關(guān)的市場營銷經(jīng)驗、經(jīng)營管理經(jīng)驗、人員和資源儲備，請充分說明公司能否真正實現(xiàn)對標(biāo)的公司的控制，論證具體保障措施及有效性，評估相關(guān)風(fēng)險。

　　在另一個問題中，交易所問及，在星空野望成立及運營時間未滿一年，尚且未經(jīng)審計和評估的情況下，即初步確定采用15億元、12億元較高估值，并做差異化安排的具體依據(jù)，請充分論證本次高溢價收購的合理性。

　　還有一個“靈魂拷問”，交易所問及，截至三季報，公司貨幣資金余額4.39億元，本次交易所需資金預(yù)計5.89億元。請詳細(xì)說明公司收購資金的來源，并結(jié)合后續(xù)培育新業(yè)務(wù)可能帶來的資金和其他資源投入壓力，分析雙主業(yè)運營是否會對公司原有逐步企穩(wěn)的電纜業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。

　　11月26日晚，尚緯股份公告稱，將延期回復(fù)上交所的《問詢函》、《工作函》，預(yù)計將于2020年12月4日前披露回復(fù)。這是在上交所分別于11月9日和11月11日發(fā)來相關(guān)《問詢函》、《工作函》后，尚緯股份連續(xù)第三次宣布延期回復(fù)。

　　12月3日晚間，尚緯股份發(fā)布《關(guān)于上海證券交易所問詢函及工作函部分相關(guān)事項的回復(fù)公告》，對停牌事項、前期信息披露和公司控制權(quán)、本次收購事項的籌劃過程等問題予以了回復(fù)。

　　投服中心請尚緯股份釋疑

　　本次重組定價的另一個重要節(jié)點，是直播新規(guī)的發(fā)布。

　　11月13日，《互聯(lián)網(wǎng)直播營銷信息內(nèi)容服務(wù)管理規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱新規(guī)）發(fā)布，新規(guī)規(guī)定直播平臺必須制定直播營銷目錄、直播賬號分級管理、建立主播跨平臺黑名單等制度，并明確規(guī)定了不得數(shù)據(jù)造假，不得用賬號、名稱、簡介等暗示方式誤導(dǎo)用戶，不得屏蔽消費者的互動等內(nèi)容。

　　11月23日，國家廣播電視總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》，其中提出，開辦網(wǎng)絡(luò)秀場直播或電商直播的平臺應(yīng)于2020年11月30日前，將開辦主體信息和業(yè)務(wù)開展情況等在“全國網(wǎng)絡(luò)視聽平臺信息管理系統(tǒng)”登記備案；網(wǎng)絡(luò)秀場直播平臺要對網(wǎng)絡(luò)主播和“打賞”用戶實行實名制管理；網(wǎng)絡(luò)電商直播平臺要對開設(shè)直播帶貨的商家和個人進(jìn)行相關(guān)資質(zhì)審查和實名認(rèn)證；開辦網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播的平臺要對違規(guī)不良內(nèi)容實現(xiàn)精準(zhǔn)預(yù)警和及時阻斷。

　　11月26日，中證中小投資者服務(wù)中心（以下簡稱“投服中心”）發(fā)文稱，若直播電商新規(guī)正式施行，星空野望原定方案中估值的依據(jù)將發(fā)生較大變化。

　　投服中心建議公司、星空野望和相關(guān)資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在盡職調(diào)查、估值定價及確定最終交易對價時能充分考量新規(guī)對直播營銷行業(yè)的影響，重新審視星空野望以前的業(yè)務(wù)模式，參照新規(guī)梳理能繼續(xù)持續(xù)及將被調(diào)整的業(yè)務(wù)，解釋新規(guī)是否會削減原有業(yè)務(wù)模式下的收入以及增加運營成本。

　　此外，本次交易除尚緯股份以不超過5.89億元現(xiàn)金收購星空野望股權(quán)之外，尚緯股份第二大股東李廣元還將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將所持15%股份轉(zhuǎn)讓給星空野望部分原股東及其關(guān)聯(lián)方和自然人孔建平，協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格為5.1億元，且5.89億元現(xiàn)金收購與5.1億元協(xié)議轉(zhuǎn)讓互為前提條件。

　　投服中心建議尚緯股份就協(xié)議轉(zhuǎn)讓的定價是否會影響現(xiàn)金收購星空野望股權(quán)的對價向市場充分釋疑。

　　這一系列動作下，市場有聲音認(rèn)為，本次交易的高估值或?qū)⒈徽{(diào)整。

　　事實上，標(biāo)的公司星空野望目前對羅永浩確實存在著較高的依賴。尚緯股份此前在公告中也直言：“如若未來羅永浩先生因其個人形象、名譽等受損而影響其為標(biāo)的公司提供直播和整合營銷等服務(wù)，可能對上市公司和標(biāo)的公司的經(jīng)營帶來較大不利影響?！?/p>

　　復(fù)牌后一度三連板

　　今年以來，多位主播相關(guān)概念股紛紛現(xiàn)身。

　　今年5月，A股上市公司【夢潔股份(002397)、股吧】（002397）連續(xù)9個交易日斬獲了8個漲停板，按照5月20日收盤價9.35元/股來計算，漲幅近95%，市值暴增34億元。而這一切，源于夢潔股份在5月11日與“淘寶第一主播”薇婭正式簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議：合作不僅局限于直播帶貨層面，薇婭還將為粉絲需求參與到公司產(chǎn)品設(shè)計與品控，此外，夢潔股份線下門店與線上網(wǎng)店，將有權(quán)使用薇婭肖像權(quán)。

　　9月，“快手一哥”辛巴巨資入股【起步股份(603557)、股吧】（603557），持股95%，讓這家童鞋廠商連續(xù)5個交易日漲停。

　　本次尚緯股份復(fù)牌后，一度連續(xù)實現(xiàn)三個漲停，股價從復(fù)牌前的7.27元一度沖至10.10元。然而11月12日以后股價沖高回落，截至12月3日收盤，三連板沖高以來累計下跌30%，目前股價為6.81元，總市值約為35億元。

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