長(zhǎng)江商報(bào)消息·長(zhǎng)江商報(bào)記者明鴻澤

　　瘦身健體，【海航科技(600751)、股吧】（600751）（600751.SH）計(jì)劃出售核心資產(chǎn)英邁國(guó)際100%股權(quán)。

　　據(jù)披露，海航科技已與交易買(mǎi)方簽署協(xié)議，出售英邁國(guó)際后，將不再持有其股權(quán)。英邁國(guó)際資產(chǎn)預(yù)估值約為58.26億美元。

　　四年前，海航科技耗資約59.82億元收購(gòu)了英邁國(guó)際100%股權(quán)，借此成功向IT供應(yīng)鏈領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。那么，海航科技為何要將其出售呢？

　　海航科技公告稱(chēng)，公司在收購(gòu)英邁國(guó)際之時(shí)，因?yàn)榻杩疃成狭顺林氐膫鶆?wù)包袱。根據(jù)約定，2023年前需逐年償還銀行借款本金，公司債務(wù)償付壓力較大。此前，公司已經(jīng)存在多次延期支付并購(gòu)貸款本金現(xiàn)象。

　　此外，巨額銀行貸款產(chǎn)生的費(fèi)用也降低了公司盈利能力。

　　在出售核心資產(chǎn)之時(shí)，海航科技計(jì)劃通過(guò)收購(gòu)資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。今年12月4日晚，公司宣布擬收購(gòu)資產(chǎn)切入散貨船舶運(yùn)輸細(xì)分市場(chǎng)。

　　出售核心資產(chǎn)緩解償債壓力

　　四年前收購(gòu)的資產(chǎn)，如今將其賣(mài)掉，海航科技此舉是為了緩解償債壓力。

　　12月9日晚，海航科技發(fā)布公告稱(chēng)，公司、控股子公司天海物流、GCLIM、英邁國(guó)際、ImolaAcquisition、ImolaMerger簽署《交易協(xié)議》，天海物流擬將其下屬子公司GCLIM與交易對(duì)方新設(shè)子公司ImolaMerger根據(jù)美國(guó)法律進(jìn)行合并，合并完成后GCLIM作為存續(xù)公司，并由交易對(duì)方持有其100%股權(quán)，ImolaMerger終止存續(xù)。本次交易完成后，天海物流將不再持有GCLIM股權(quán)。

　　交易對(duì)方ImolaAcquisition與海航科技不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，因此，本次交易不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，但構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　標(biāo)的公司GCLIM為投資管理公司，其下屬公司英邁國(guó)際為主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主體。以2020年9月30日為基準(zhǔn)日，海航科技擬出售標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)約為14.53億美元，其持有的英邁國(guó)際的100%股權(quán)資產(chǎn)預(yù)估值合計(jì)約為58.26億美元。

　　上述交易的核心資產(chǎn)為英邁國(guó)際，于2016年底被海航科技收購(gòu)。

　　海航科技披露稱(chēng)，收購(gòu)英邁國(guó)際之前，公司主營(yíng)航運(yùn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較為單一。主要經(jīng)營(yíng)及管理以天津、上海、寧波、青島為基本港，至韓國(guó)的國(guó)際近洋及國(guó)內(nèi)沿海多個(gè)口岸的集裝箱班輪貨物運(yùn)輸航線。由于供求失衡加劇，航運(yùn)市場(chǎng)景氣度曾呈現(xiàn)較大下滑。綜合考慮國(guó)家政策支持、行業(yè)升級(jí)方向及潛力、控股股東的資源優(yōu)勢(shì)等因素后，公司擬發(fā)展上游業(yè)務(wù)形成供應(yīng)鏈一體化服務(wù)平臺(tái)，遂收購(gòu)了英邁國(guó)際，交易總價(jià)款59.82億美元。同時(shí)，公司將原有業(yè)務(wù)的部分子公司剝離。

　　不過(guò)，收購(gòu)英邁國(guó)際的資金來(lái)源為三部分，即自有資金、聯(lián)合投資及銀行貸款。其中，公司自有資金87億元、聯(lián)合投資方國(guó)華人壽投資金額為40億元，剩余部分均為銀行借款。

　　這一近400億元的交易，依靠銀行借款超過(guò)200億元。因此，海航科技債務(wù)激增。

　　海航科技稱(chēng)，交易完成后，公司因銀行借款較多導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率大幅提升，需承擔(dān)較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出，公司整體流動(dòng)資金壓力較大。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年底，海航科技資產(chǎn)負(fù)債率為85.44%，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為441.13億元。今年三季度末，資產(chǎn)負(fù)債率為84.49%，長(zhǎng)短期債務(wù)合計(jì)為383.37億元。

　　2017年至今年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為11.88億元、37.27億元、39.03億元、20.63億元。

　　海航科技披露，根據(jù)公司與銀行簽訂的貸款協(xié)議及銀行出具的付款通知等，公司的銀行借款需在2023年前逐年償還本金，債務(wù)償付壓力相對(duì)較大。2018年至今，受公司整體流動(dòng)資金壓力較大影響，公司與銀團(tuán)參貸行積極協(xié)商延期償還事宜，并已多次延期支付并購(gòu)貸款本金。

　　本次出售英邁國(guó)際，目的是償還銀行貸款本金及利息，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及融資成本，減少經(jīng)營(yíng)不確定性。

　　重新聚焦航運(yùn)業(yè)務(wù)

　　出售核心資產(chǎn)后，海航科技將重新聚焦航運(yùn)業(yè)務(wù)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，英邁國(guó)際在海航科技的地位可謂是舉足輕重。公司主要業(yè)務(wù)就由英邁國(guó)際承載，且其有著較為穩(wěn)定的盈利能力。

　　2017年至2019年，海航科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3154.60億元、3364.72億元、3271.53億元，同比變動(dòng)739.86%、6.66%、-2.77%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn)）為8.21億元、0.60億元、5.22億元，同比變動(dòng)155.23%、-92.66%、766.35%。

　　2018年，凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度下降，主要是天海云匯信息科技（上海）有限公司、深圳天海認(rèn)知數(shù)據(jù)科技有限公司等子公司虧損。2019年，公司出售了這些虧損子公司，盈利能力大幅回升。

　　從數(shù)據(jù)上看，近幾年，海航科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)主要由英邁國(guó)際貢獻(xiàn)。如2019年，英邁國(guó)際實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入471.97億美元，同比減少6.42%，凈利潤(rùn)5.05億美元，同比增加43.43%。

　　今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2362.18億元，同比下降2.43%，凈利潤(rùn)為4.59億元，同比增長(zhǎng)66.28%?？鄢墙?jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn)）為4.30億元，同比增長(zhǎng)100.64%。

　　盡管借助英邁國(guó)際貢獻(xiàn)，海航科技盈利能力還算不錯(cuò)，但相較于數(shù)百億元在三年內(nèi)需要還清的債務(wù)而言，還是有些杯水車(chē)薪。這也是海航科技出售英邁國(guó)際的重要原因。

　　截至2019年底，GCLIM資產(chǎn)總額1237.98億元、凈資產(chǎn)157.65億元，海航科技資產(chǎn)總額、凈資產(chǎn)分別為1277.16億元、138.71億元，占比分別為96.93%、113.65%。當(dāng)年，GCLIM營(yíng)業(yè)收入3271.53億元，占海航科技營(yíng)業(yè)收入的100%。

　　那么，出售了貢獻(xiàn)海航科技營(yíng)業(yè)收入100%的核心資產(chǎn)英邁國(guó)際后，海航科技該怎么辦？

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，海航科技早有規(guī)劃。今年12月4日晚，公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司控股子公司ASIANEAGLESHIPPINGLIMITED，擬通過(guò)設(shè)立子公司購(gòu)買(mǎi)好望角型干散貨船豐收輪（BULKHARVEST）及好望角型干散貨船喜悅輪(BULKJOYANCE)，交易價(jià)格為每艘船約1.46億元。

　　海航科技稱(chēng)，通過(guò)收購(gòu)兩艘干散貨船，公司切入散貨船舶運(yùn)輸細(xì)分市場(chǎng)，拓寬公司產(chǎn)業(yè)鏈。

　　海航科技的前身為天津海運(yùn)，1996年6月登陸A股市場(chǎng)，收購(gòu)英邁國(guó)際之前，公司名稱(chēng)為天海投資。那些年，因?yàn)槭袌?chǎng)供需失衡，航運(yùn)市場(chǎng)景氣度下滑，部分航運(yùn)公司經(jīng)營(yíng)虧損。

　　針對(duì)重新聚焦航運(yùn)業(yè)務(wù)的計(jì)劃，海航科技稱(chēng)，今年三季度，中國(guó)航運(yùn)業(yè)已從疫情中全面復(fù)蘇。

　　此外，出售英邁國(guó)際后，除了償還銀行貸款外，海航科技還可以回籠大筆資金，可以使用這些資金進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，包括收購(gòu)資產(chǎn)等。