4月底以來，科創(chuàng)板公司密集推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)通常一方面有利于核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，另一方面股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件中通常對(duì)未來三年的凈利潤(rùn)增速/營(yíng)收增速有要求，能夠鎖定未來的高增速。

　　11家公司推出股權(quán)激勵(lì)預(yù)案

　　本周四，金山辦公推出上市后首份激勵(lì)計(jì)劃(草案)。按照計(jì)劃，金山辦公將向200多名員工授予87萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為45.86元/股。

　　具體來看，金山辦公擬向激勵(lì)對(duì)象授予87萬(wàn)股限制性股票，約占公司股本總額的0.19%。其中首次授予70萬(wàn)股，約占公司股本總額的0.15%，首次授予部分占本次授予權(quán)益總額的80.46%。本激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì)223人，約占公司全部職工人數(shù)2824人(截至2020年12月31日)的7.9%。

　　其中，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人CUIYAN獲得限制性股票數(shù)量為3萬(wàn)股;董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的其他人員共計(jì)222人獲授67萬(wàn)股。尚未授予的17萬(wàn)股限制性股票將預(yù)留下來用作以后的激勵(lì)。

　　金山辦公首次授予限制性股票業(yè)績(jī)考核目標(biāo)為，自2021年起及截至考核當(dāng)年的累計(jì)營(yíng)業(yè)收入之和，以2020年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)增長(zhǎng)率分別不低于25%、181%、369%(目標(biāo)值)，觸發(fā)值目標(biāo)為20%、164%、330%(實(shí)現(xiàn)目標(biāo)值限制性股票歸屬比例100%，實(shí)現(xiàn)觸發(fā)值歸屬比例90%)。

　　5月8日，【佳華科技(688051)、股吧】發(fā)布關(guān)于2021年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃(草案)的公告。

　　公告顯示，此次激勵(lì)擬授予在公司(含子公司)任職的董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員、中層管理人員、技術(shù)骨干以及業(yè)務(wù)骨干共計(jì)104人，約占公司全部職工人數(shù)的8.78%，授予總計(jì)270.67萬(wàn)股限制性股票，約占公司股本總額的3.50%。其中，首次授予216.54萬(wàn)股，限制性股票預(yù)留54.13萬(wàn)股，限制性股票的授予價(jià)格為50.81元/股。

　　公司選取年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率及數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入額完成情況作為公司層面業(yè)績(jī)考核指標(biāo)，其中年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率目標(biāo)值為公司2021-2023年較2020年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不低于20%、45%、75%。年度數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入目標(biāo)值為公司2021-2023年年度數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入額不低于30000萬(wàn)元、40000萬(wàn)元、50000萬(wàn)元，相較于2020年23060萬(wàn)元的數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入，增長(zhǎng)率分別不低于30.1%、73.5%、116.8%。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來已有金山辦公、佳華科技、華峰測(cè)控、澤璟制藥、【聚辰股份(688123)、股吧】、江蘇北人、凌志軟件、祥生醫(yī)療、聯(lián)贏激光、復(fù)旦張江、山大地緯11家科創(chuàng)板公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。從預(yù)案披露時(shí)間點(diǎn)來看，1月僅有1家，2月、3月沒有披露，4月24日以來公布預(yù)案的公司明顯增多。

　　關(guān)注股權(quán)激勵(lì)公司中次新股

　　“股權(quán)激勵(lì)通常一方面有利于核心團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定，另一方面股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件中通常對(duì)未來三年的凈利潤(rùn)增速/營(yíng)收增速有要求，能夠鎖定未來的高增速?！碧祜L(fēng)證券（601162）策略首席分析師劉晨明認(rèn)為，過往經(jīng)驗(yàn)來看，在信用收縮期，股權(quán)激勵(lì)公司有可能獲得超額收益，相對(duì)上證指數(shù)、滬深300指數(shù)具備一定優(yōu)勢(shì)，一是由于高盈利增速的支撐，二是估值跌幅相對(duì)較小。但對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)同樣抵抗不足，2015上半年-2016年初的股災(zāi)以及2018年貿(mào)易戰(zhàn)殺估值同樣比較嚴(yán)重。

　　根據(jù)知名法商數(shù)據(jù)公司理脈的一份分析報(bào)告顯示，自2019年6月開板以來，截至2020年底，共有67家科創(chuàng)板公司發(fā)布70個(gè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，股權(quán)激勵(lì)廣度達(dá)到31.16%，遠(yuǎn)高于同期滬深兩市其他板塊股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃占新上市公司的比例。在推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的科創(chuàng)板公司中，激勵(lì)對(duì)象人數(shù)占到了上市公司總?cè)藬?shù)的比重平均值為23.62%，有5家企業(yè)激勵(lì)人員比重超過了90%。

　　根據(jù)進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)，今年以來已有42家公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。從行業(yè)分布看，已披露股權(quán)激勵(lì)方案的公司中，半導(dǎo)體、新一代信息技術(shù)等“卡脖子”行業(yè)的公司數(shù)量占比超過四成。此外，絕大多數(shù)公司選擇第二類限制性股票作為激勵(lì)方式，激勵(lì)對(duì)象涉及核心技術(shù)人員、管理人員及其他骨干員工。

　　劉晨明認(rèn)為，去年5月開始，央行已經(jīng)收縮了貨幣。向前看，2021年強(qiáng)調(diào)“靈活精準(zhǔn)、合理適度”的穩(wěn)健的貨幣政策，央行再進(jìn)一步大幅收縮的可能性已經(jīng)非常小，目前DR007中樞不再上移，圍繞2.2%波動(dòng)，已經(jīng)處于相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，意味著基本處于央行決策的合意水平上。信用在去年10月到達(dá)頂點(diǎn)后，2021年繼續(xù)收縮已經(jīng)比較確定，而股權(quán)激勵(lì)能夠鎖定未來高增速，在信用收縮殺估值時(shí)有盈利支撐，大概率能夠獲得超額收益，具備逆周期性，進(jìn)可攻退可守。

　　“一方面關(guān)注哪些股權(quán)激勵(lì)公司具備多項(xiàng)歷史上能夠獲得更高超額收益率的關(guān)鍵因素;另一方面關(guān)注股權(quán)激勵(lì)公司中的新股、次新股，公司上市后不久就進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)刺激，鎖定未來盈利增速，可能代表公司發(fā)展迅速。”劉晨明進(jìn)一步認(rèn)為。

　　從二級(jí)市場(chǎng)來看，今年披露預(yù)案的11家公司漲跌互現(xiàn)。其中，【復(fù)旦張江(688505)、股吧】預(yù)案披露后截至14日累計(jì)漲幅為26.93%。記者 劉揚(yáng)