公司發(fā)布2021年年報和2022年一季度業(yè)績預(yù)告：2021年實現(xiàn)營收130.83億元（yoy+22.85%），實現(xiàn)歸母凈利潤11.63億元（yoy+44.83%），扣非歸母凈利潤10.93億元（yoy+47.77%），實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額13.18億元（yoy-14.82%）。公司預(yù)計2022Q1實現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)7.11-8.13億元（yoy+110%-140%）。

　　點評：

　　1、新冠檢測業(yè)務(wù)顯著增厚業(yè)績，常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，助力公司2021年業(yè)績在高基數(shù)壓力下實現(xiàn)45%增長

　　從收入端來看，公司積極參加新冠疫情防控，并堅持以研發(fā)驅(qū)動技術(shù)創(chuàng)新，保證常規(guī)業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展， 2021年實現(xiàn)營業(yè)收入130.83億元（yoy+22.85%），其中Q4實現(xiàn)營收37.44億元（yoy+17.87%）。分產(chǎn)品來看，診斷產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入73.21億元（yoy+21.37%），診斷服務(wù)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入66.20億元（yoy+30.25%），其中新冠檢測收入26.06億元。

　　2、加速精準(zhǔn)中心模式全國范圍內(nèi)復(fù)制，特檢業(yè)務(wù)增長超45%，后疫情時代ICL業(yè)務(wù)成長可期

　　公司2021年診斷服務(wù)業(yè)務(wù)非新冠類收入達(dá)40.14億元，較去年同期增長31.97%，其中特檢業(yè)務(wù)（分子診斷、病理診斷和質(zhì)譜）收入實現(xiàn)14.60億元，占ICL收入比例超過40%，同比增長45.85%。

　　3、依托全國渠道網(wǎng)絡(luò)布局，推動自有產(chǎn)品收入快速上量

　　2021年公司持續(xù)推進(jìn)大供應(yīng)鏈平臺體系建設(shè)，渠道產(chǎn)品業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入66.62億元（yoy+17.78%）。同時公司依托全國實驗室和渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在各渠道公司設(shè)立自產(chǎn)產(chǎn)品部，加速自產(chǎn)產(chǎn)品孵化和臨床應(yīng)用，推動自產(chǎn)產(chǎn)品持續(xù)快速上量，公司2021年液相質(zhì)譜、核酸質(zhì)譜以及病理診斷和分子診斷等領(lǐng)域的自產(chǎn)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入6.59億元（yoy+75.30%）。

　　盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2022-2024年歸母凈利潤分別達(dá)到21.41億元、17.38億元、20.97億元，同比增長分別為84.07%、-18.82%、20.67%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別8、10、8倍，為首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　風(fēng)險提示：技術(shù)升級迭代風(fēng)險；新冠疫情導(dǎo)致下游需求波動風(fēng)險；自產(chǎn)產(chǎn)品推廣不及預(yù)期風(fēng)險。