事件：9月19日，公司發(fā)布關(guān)于全資子公司增資擴(kuò)股引進(jìn)戰(zhàn)略投資者暨公司放棄優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)的公告，騰訊以現(xiàn)金出資2.91億元認(rèn)購(gòu)訊捷醫(yī)療新增注冊(cè)資本，其中0.36億元計(jì)入注冊(cè)資本，2.54萬(wàn)元計(jì)入資本公積，公司放棄本次增資的優(yōu)先認(rèn)繳權(quán)。本次增資完成后，訊捷醫(yī)療注冊(cè)資本增至1.86億元。

　　全資子公司獲騰訊19.50%股權(quán)投資，共同助力急救業(yè)務(wù)發(fā)展。訊捷醫(yī)療于2021年注冊(cè)成立，是專注于急救業(yè)務(wù)的全資子公司，2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6648.87 萬(wàn)元，虧損2584.40 萬(wàn)元，交易投前估值12億，騰訊入股后持有股權(quán)19.50%，【魚躍醫(yī)療(002223)、股吧】(行情002223,診股)持股72.45%。騰訊在互聯(lián)網(wǎng)、新媒體、新消費(fèi)等領(lǐng)域具有運(yùn)營(yíng)管理、渠道營(yíng)銷等多方面優(yōu)勢(shì)，本次參股有望增強(qiáng)公司在急救領(lǐng)域的綜合競(jìng)爭(zhēng)力，持續(xù)賦能急救板塊業(yè)務(wù)，加速優(yōu)質(zhì)資源整合。

　　急救AED產(chǎn)品組合持續(xù)豐富，有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。急救AED業(yè)務(wù)是公司近年來(lái)重點(diǎn)孵化的高潛力業(yè)務(wù)之一，國(guó)內(nèi)AED保有量與海外相比嚴(yán)重不足，我們預(yù)計(jì)AED行業(yè)有望保持每年18%左右增速，2026年國(guó)內(nèi)規(guī)模有望超過(guò)30億元（數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻經(jīng)濟(jì)學(xué)人，上海醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)），目前行業(yè)尚被飛利浦、卓爾醫(yī)學(xué)、日本光電等外資品牌壟斷。公司2021年收購(gòu)德國(guó)普美康切入急救業(yè)務(wù)，其在醫(yī)療急救領(lǐng)域擁有40余年經(jīng)驗(yàn)，旗下AED與心臟除顫監(jiān)護(hù)產(chǎn)品享有全球知名度，目前已轉(zhuǎn)移到訊捷醫(yī)療主體下，協(xié)同中國(guó)本土團(tuán)隊(duì)共同開發(fā)急救產(chǎn)品。公司通過(guò)海外引進(jìn)、進(jìn)口轉(zhuǎn)國(guó)產(chǎn)等途徑已在國(guó)內(nèi)上市兩代產(chǎn)品，我們預(yù)計(jì)純國(guó)產(chǎn)設(shè)備M600有望于2023年上市，產(chǎn)能、成本有望進(jìn)一步優(yōu)化，競(jìng)爭(zhēng)力或?qū)⒊掷m(xù)加強(qiáng)，騰訊此次增資入股后公司有望在市場(chǎng)渠道、客戶資源等方面進(jìn)一步鞏固優(yōu)勢(shì)，AED業(yè)務(wù)有望進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。

　　CT3注冊(cè)受理+Q3業(yè)績(jī)環(huán)比改善，多重催化下有望迎來(lái)估值重塑。公司糖尿病領(lǐng)域的重磅產(chǎn)品新一代CGM已進(jìn)入注冊(cè)階段，我們預(yù)計(jì)有望于2023Q1上市，產(chǎn)品綜合性能行業(yè)領(lǐng)先，上市后有望借助公司強(qiáng)品牌和渠道力，實(shí)現(xiàn)快速上量；同時(shí)三季度以來(lái)隨著國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)的持續(xù)好轉(zhuǎn)以及海外疫情訂單基數(shù)影響的逐漸褪去，公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)向上拐點(diǎn)，龍頭估值或?qū)⒂瓉?lái)修復(fù)。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)2022-2024年公司收入73.33、87.24、103.47億元，同比增長(zhǎng)6%、19%、19%，歸屬母公司凈利潤(rùn)15.02、18.04、21.47億元，同比增長(zhǎng)1%、20%、19%，對(duì)應(yīng)EPS為1.50、1.80、2.14。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情持續(xù)時(shí)間不確定風(fēng)險(xiǎn)，研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)等。