2021-11-01中泰證券股份有限公司聞學臣,何柄諭對【中科星圖(688568)、股吧】進行研究并發(fā)布了研究報告《業(yè)績維持高增長，產(chǎn)品競爭力不斷強化》，本報告對中科星圖給出買入評級，當前股價為69.16元。

　　中科星圖(688568)

　　投資要點

　　投資事件：公司發(fā)布2021年三季度報告：前三季度收入5.84億，同比增長83.90%，歸母凈利潤0.55億，同比增長70.92%；第三季度收入2.53億元，同比增長57.41%，歸母凈利潤0.38億元，同比下降2.18%。

　　行業(yè)下游需求旺盛，驅動公司業(yè)績高增長。現(xiàn)在已邁入數(shù)字經(jīng)濟時代，地理信息作為數(shù)字經(jīng)濟的基礎設施和數(shù)字底座，已經(jīng)被廣泛應用于眾多領域。公司自主研發(fā)的GEOVIS數(shù)字地球產(chǎn)品已經(jīng)被廣泛運用于特種領域、氣象、海洋、自然資源、農(nóng)業(yè)等行業(yè)。隨著國際環(huán)境變化，政策落地等因素的變化，特種領域、應急管理、自然資源等領域的需求加速釋放。行業(yè)下游需求旺盛，帶動公司業(yè)績實現(xiàn)高速增長。前三季度公司收入規(guī)模達5.84億元，同比增長83.90%，歸母凈利潤為0.55億元，同比增長70.92%，收入和利潤均實現(xiàn)高速增長，公司業(yè)務成長性良好。

　　持續(xù)加大研發(fā)投入，提升技術及產(chǎn)品競爭優(yōu)勢。公司注重產(chǎn)品和技術的升級迭代，持續(xù)加大研發(fā)投入。報告期內(nèi)，公司加大GEOVIS6等數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)投入，研發(fā)費用高達7821.14萬元，同比增長56.57%，研發(fā)投入規(guī)模保持高速增長。公司不斷提升數(shù)字地球基礎軟件平臺性能，豐富行業(yè)應用產(chǎn)品體系，有望提高公司整體競爭優(yōu)勢。

　　入圍中央國家機關政府集中采購項目，產(chǎn)品得到市場高度認可，助力業(yè)務全國性擴展。公司GEOVIS服務器端地理信息系統(tǒng)和GEOVIS桌面端地理信息系統(tǒng)成功入圍中央國家機關2021年地理信息系統(tǒng)軟件協(xié)議供貨采購項目。中央國家機關政府集中采購項目對入圍企業(yè)的產(chǎn)品品質、技術含量、售后服務、企業(yè)綜合實力等多方面均提出較高要求。公司多款產(chǎn)品入圍，表明公司產(chǎn)品和技術已經(jīng)得到市場高度認可。并且中央國家機關政府集中采購項目的入圍名單是各地方政府采購的主要參考依據(jù)。公司此次產(chǎn)品入圍，不僅有助于公司開拓中央政府機關客戶，而且有望推動公司GEOVIS數(shù)字地球基礎軟件平臺和行業(yè)應用產(chǎn)品在全國范圍內(nèi)的推廣。

　　投資建議：我們預計公司2021/2022/2023年營業(yè)收入分別為10.14/14.52/21.07億元，EPS分別為0.94/1.34/1.95元，對應PE分別為73.49/51.69/35.45倍，給予“買入”評級。

　　風險提示：業(yè)務發(fā)展不及預期，政策落地緩慢