2016年端午小長假之后，中國A股迎來了股災(zāi)周年祭日。2015年6月12日，滬指最高觸及5178.19點，就在市場陷入興奮與瘋狂之時，這場始于2014年末的“大牛市”在這一點位嘎然而止，股指隨即掉頭向下，并引發(fā)融資崩盤，從去年6月12日到今年6月8日，A股總市值蒸發(fā)超過25萬億，上證綜指跌幅超過四成。

　　這一年中不少散戶的資金賬戶從翻倍到腰斬，此變化可謂是非常戲劇，這種過山車式的資金賬戶變化，也實在讓不少散戶冷汗直流。如今這一晃，一年過去了，那些還堅持在一線戰(zhàn)場的戰(zhàn)友們，你們還好嗎？

　　百態(tài)

　　牛市終于來了 券商營業(yè)部擠滿了新開戶的投資者

　　2014年牛市終于來了。券商營業(yè)部里熙熙攘攘擠滿了新開戶的投資者，僅僅拿2014年12月北京中信證券的一家營業(yè)部為例，這家營業(yè)部一天要叫70多個號，僅僅在半個多月前，這個數(shù)字還在10個左右徘徊。其中，辦理融資融券業(yè)務(wù)的客戶占了大部分。而營業(yè)部中甚至出現(xiàn)了出家人的身影。

　　全民炒股的時代來臨，真是瘋狂到人都不想上班了

　　雖然經(jīng)歷過2007年大牛市中全民炒股的盛況，股民胡先生還是對當(dāng)時的情形也有點始料未及：辦公室里包括自己在內(nèi)的11位職工全部有自己的股票賬戶，其中5位是在近半年里才開戶的新股民；每天上午九點鐘上班，大家到辦公室后一邊準(zhǔn)備手頭上的工作，一邊在電腦上打開股票的相關(guān)頁面，只要一有時間就盯著電腦或手機(jī)屏幕上紅紅綠綠的曲線看；工作間隙，大家還會簡單交流一下當(dāng)天的股市消息和操作，而這一話題通常會延續(xù)到午飯時間的食堂餐桌上；在股市交易時間偶爾到別的辦公室辦事，看到的也是類似的情景。

　　股市崩盤，大廈天臺的位置夠？

　　自去年6月股市崩盤后，散戶虧損嚴(yán)重。段子君霸屏網(wǎng)絡(luò)，散戶自嘲天臺人滿……上海中心 632M，上海環(huán)球金融中心 492M，東方明珠 467.9M，金茂大廈 420.5M，上海世貿(mào)國際廣場 333M，恒隆廣場一期 288M，明天廣場 284.6M，上海訊息大樓 282M，香港新世界中心 278.3M ，發(fā)展大廈 269M，交通銀行金融大廈 265M，上海銀行大廈 262M，中國銀行大廈 258M，龍之夢 238M。 (以上路段大家繞行)

　　壯舉

　　給我一個杠桿，我就能翹起整個財富

　　去年的這場股市盛宴把中國人的財富無限放大，造就了一代人的財富夢。這些夢或盲目，或清晰，或破碎。15年5月的一天，在完成最后一手股票交易之后，一個普通散戶于海濱飛赴日本，開始享受東京之旅。一年多前，這樣的境外旅行對他而言還有些奢侈。但在15年牛市中，一切都已改變，在這輪牛市里，他憑借自己的操作，完成了一場財富逆襲。一年多的時間里，這個28歲的年輕人將自己的財富放大了60倍。

　　千股跌停，千股跌停到千股漲停

　　從2015年股災(zāi)1.0開始到2016年股災(zāi)3.0，A股市場共爆發(fā)28次千股跌停潮，不可謂不壯觀。而2015年7月6日-10日中發(fā)生的事情更是讓人嘆為觀止：前三天，千股跌停、千股停牌；后兩天，千股漲停、千股停牌。

　　財富碾壓機(jī)：3.9萬億美元市值蒸發(fā)

　　上證綜指自2015年6月12日高點起不到一個月時間重挫了28%，創(chuàng)20年來最大跌幅。約有3.9萬億美元市值的股票(折合人民幣約26萬億元)就此蒸發(fā)，超過全球第四大經(jīng)濟(jì)體德國的經(jīng)濟(jì)總量，是希臘GDP的16倍。

　　非理性

　　過度自信引發(fā)過度交易

　　散戶過于相信自己的判斷能力，高估自己成功的機(jī)會。2015年6月，滬深兩市股票換手率分別為696.80%和838.60%，不僅高于美國、英國等發(fā)達(dá)國家的證券交易所，也大幅高于毗鄰的東京證券交易所(122.1%)和韓國交易所(175.6%)。據(jù)此計算，我國滬深兩市的平均持股時間分別為52天和44天。過度自信和過度交易會抬高交易成本，降低投資回報，并可能陷入“過度自信—過度交易—回報率下降—更過度交易”的惡性循環(huán)。

　　信息不對稱加劇追漲殺跌

　　少量機(jī)構(gòu)與大量中小個人投資者之間的信息不對稱，加劇了股票市場的從眾行為。例如，受追漲殺跌心理的影響，投資者傾向于在大盤上升時開戶，對入市時機(jī)選擇不夠理性和成熟。2000年以來，我國分別于2007年和2015年出現(xiàn)過兩次投資者集中開戶的高峰，而這兩個時間段恰恰是股票指數(shù)快速上漲的階段。

　　估值偏高與不恰當(dāng)輿論誘發(fā)投機(jī)行為

　　以2015年7月3日為例，在市場大幅回落的情況下，中小板和創(chuàng)業(yè)板的市盈率仍高達(dá)59.85倍和97.12倍，估值遠(yuǎn)超合理水平。在這種情況下，股票市場上遍布“等風(fēng)來”和“尋找會飛的豬”的投資者。而且不少散戶投資者不具備專業(yè)知識，靠小道消息進(jìn)行買賣。

　　后悔

　　去年賺的錢都倒貼回去了

　　“今年真是要命了，股市一直跌老是不漲。”談起去年“6·15”以來的股市，這位股市“老兵”表現(xiàn)出少有地不淡定。張立文1994年帶著8000元本金殺入股市，在20年間憑著自己的摸索，已經(jīng)成為朋友眼中的草根“技術(shù)?！?，擅長短線，在盤面中低買高賣，操作頻繁?！艾F(xiàn)在后悔死了，你說早點把錢拿出來多好！”在接受《紅周刊》采訪時，她還在后悔。

　　現(xiàn)在賺點小錢就知足

　　“現(xiàn)在就怕被套著?！睆埩⑽奶谷?，股災(zāi)以來市場節(jié)奏越來越不好把握了，一般股票買上就容易被套著，除非買上熱點題材，買主板的大盤股也很難賺到錢?！叭ツ暌惶炜梢再崕浊先f元，現(xiàn)在一天賺點錢，幾百元也就很知足了?！?綜合匯金網(wǎng)、雪球、南方人物周刊、財新網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng))