■本報(bào)記者 趙子強(qiáng) 莫遲

　　編者按：扭虧作為公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中的一種類型，對(duì)公司的估值和股價(jià)都有十分重要的影響。在最新披露的1278份2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告中，有51家公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年報(bào)凈利潤(rùn)同比扭虧，從預(yù)告凈利潤(rùn)金額下限來(lái)看，中興通訊(000063) 、卓郎智能和華峰氨綸(002064) 等三家公司排名居前，今日本文對(duì)上述公司從業(yè)績(jī)、市場(chǎng)表現(xiàn)和機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等多角度進(jìn)行分析解讀，發(fā)掘其中投資機(jī)會(huì)，以饗讀者。

　　 中興通訊（000063）

　　 全球電信設(shè)備領(lǐng)域龍頭

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)同比扭虧的公司中，中興通訊預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43億元至48億元，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)下限金額居首。

　　對(duì)于公司本年度有望實(shí)現(xiàn)同比扭虧的原因，公司解釋稱，一方面，受益于運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)及消費(fèi)者業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司本年度營(yíng)業(yè)收入和毛利將有所提升；另一方面，2016年度因計(jì)提相關(guān)美國(guó)政府部門合計(jì)8.92億美元罰款的一次性影響而產(chǎn)生虧損，預(yù)計(jì)本年度公司無(wú)重大營(yíng)業(yè)外支出事項(xiàng)。

　　基本面上，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為設(shè)計(jì)、開發(fā)、生產(chǎn)、分銷及安裝各種先進(jìn)的電信系統(tǒng)和設(shè)備，經(jīng)過多年的耕耘與成長(zhǎng)，目前公司已發(fā)展成為我國(guó)乃至世界電信設(shè)備領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

　　而公司堅(jiān)實(shí)的技術(shù)實(shí)力將使其在運(yùn)營(yíng)商5G設(shè)備集采中延續(xù)優(yōu)勢(shì)，2016年，公司新一代基帶多模芯片V2.0完成交付，綜合性能保持業(yè)界領(lǐng)先地位，將支持5G和網(wǎng)絡(luò)虛擬化等新技術(shù)應(yīng)用；而在今年12月份舉行的第四屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，中興通訊更是與中國(guó)移動(dòng)攜手展示了烏鎮(zhèn)水鄉(xiāng)5G模式高清全景直播，體現(xiàn)了雙方合作的5G產(chǎn)業(yè)化最新成果和5G創(chuàng)新應(yīng)用。

　　對(duì)于5G產(chǎn)業(yè)對(duì)中興通訊發(fā)展的影響，中信證券(600030) 表示，3GPP規(guī)劃5GR15獨(dú)立組網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)將在2018年中凍結(jié)；國(guó)內(nèi)5G第二階段測(cè)試已經(jīng)完成，有望在年底或2018年一季度啟動(dòng)第三階段組網(wǎng)測(cè)試；政策鼓勵(lì)推動(dòng)NB-IOT、5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展。預(yù)計(jì)5G的投資總額將高于4G，業(yè)績(jī)?cè)龊裆现髟O(shè)備廠商核心受益，中興通訊作為5G龍頭標(biāo)的有望享受估值溢價(jià)。

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，今年以來(lái)中興通訊整體表現(xiàn)出色，年內(nèi)累計(jì)大漲140.06%，最新收盤價(jià)為38.29元，該股曾于11月22日創(chuàng)下41.39元的歷史新高。對(duì)于該股的投資機(jī)會(huì)，國(guó)信證券(002736)表示，圍繞“M-ICT2.0”戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)聚焦運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)、政企、消費(fèi)者三大領(lǐng)域，積極拓展物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、光通信、硅光、Pre-5G/5G等戰(zhàn)略性新興市場(chǎng)。提升手機(jī)業(yè)務(wù)規(guī)格，加強(qiáng)渠道和品牌建設(shè)以提升盈利能力，考慮到公司手機(jī)業(yè)務(wù)有望扭虧，且公司積極開展國(guó)際業(yè)務(wù)、研發(fā)到位，進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，未來(lái)業(yè)績(jī)有望繼續(xù)增長(zhǎng)，估值有望得到修復(fù)，預(yù)計(jì)公司2017年-2019年的每股收益分別為1.07元、1.27元、1.47元。

　　卓郎智能（600545）

　　 轉(zhuǎn)型進(jìn)入高端裝備制造業(yè)

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)有望同比扭虧的公司中，卓郎智能預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.01億元-6.5億元，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)下限金額排名第二。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)有望扭虧的原因，公司表示，在完成重大資產(chǎn)重組后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)由建筑施工和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)變更為智能化紡織成套設(shè)備及核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司轉(zhuǎn)型進(jìn)入高端裝備制造業(yè)。受益于下游紡織行業(yè)盈利回升驅(qū)動(dòng)紡織企業(yè)資本開支意愿增強(qiáng)，疊加紡織設(shè)備逐步進(jìn)入更新?lián)Q代期，紡織行業(yè)發(fā)展通道步入周期復(fù)蘇向上拐點(diǎn)。國(guó)內(nèi)政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)，新疆紡織業(yè)產(chǎn)能快速集聚，以及消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)雙重作用均推動(dòng)紡機(jī)升級(jí)換代需求增長(zhǎng)，公司轉(zhuǎn)型后，公司主營(yíng)紡織機(jī)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)明顯、產(chǎn)品不斷創(chuàng)新，成本控制較好，促使公司2017年將實(shí)現(xiàn)較大盈利。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年以來(lái)卓郎智能累計(jì)下跌17.93%，最新收盤價(jià)為9.73元。

　　值得一提的是，根據(jù)公司公告顯示，控股股東基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心和公司價(jià)值的合理判斷，將根據(jù)公司股票價(jià)格波動(dòng)情況及資本市場(chǎng)整體趨勢(shì)，擇機(jī)實(shí)施增持計(jì)劃，增持金額不低于人民幣5000萬(wàn)元，不高于人民幣10000萬(wàn)元。

　　華峰氨綸（002064）

　　 三因素助公司實(shí)現(xiàn)扭虧

　　《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至昨日，在兩市51家預(yù)計(jì)2017年全年凈利潤(rùn)有望同比扭虧的公司中，華峰氨綸預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.5億元至4億元，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)下限金額排名第三。

　　公司解釋本期有望實(shí)現(xiàn)同比扭虧的原因主要有三方面：1.上年同期全資子

　　公司遼寧華峰計(jì)提大額資產(chǎn)減值；2.公司產(chǎn)能擴(kuò)大、銷售量較上年同期大幅增長(zhǎng)；3.氨綸銷售價(jià)格較上年同期上升。

　　市場(chǎng)表現(xiàn)方面，今年以來(lái)華峰氨綸累計(jì)下跌5.46%，最新收盤價(jià)為5.19元。

　　基本面上，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)，主要產(chǎn)品為氨綸。公司“千禧”牌氨綸采用國(guó)際領(lǐng)先技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)，規(guī)格齊全，可滿足各類彈性面料及特性織物的工藝要求，形成了原機(jī)、經(jīng)編、包紗專業(yè)氨綸產(chǎn)品，以及高回彈經(jīng)編氨綸、耐高溫氨綸、耐氯氨綸、黑色氨綸、紙尿褲用氨綸等差異化氨綸系列產(chǎn)品。

　　對(duì)此，天風(fēng)證券表示，華峰氨綸具有明顯的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢(shì)，2017年公司產(chǎn)能進(jìn)一步提升至11.7萬(wàn)噸，行業(yè)龍頭地位更加穩(wěn)固。

　　從公司主營(yíng)產(chǎn)品氨綸的價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)氨綸最新參考價(jià)為40650元/噸，較年初35900元/噸的價(jià)格上漲13.23%。而分析人士也表示，受益年內(nèi)原油價(jià)格持續(xù)回暖，包括氨綸在內(nèi)的諸多化工子行業(yè)，均出現(xiàn)庫(kù)存下降、產(chǎn)品價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)，為相關(guān)上市公司今年整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)提供支撐。

　　(趙子強(qiáng) 莫遲)