李曼寧

　　5月21日至25日大盤震蕩下跌，機構調(diào)研頻率明顯下降。滬深兩市共138家公司披露機構調(diào)研記錄，環(huán)比下降逾兩成。

　　?？低?/a>(002415,股吧)、大族激光(002008,股吧)、溫氏股份(300498,股吧)、信維通信(300136,股吧)、老板電器(002508,股吧)等多家熱門公司依舊現(xiàn)身調(diào)研名單。溫氏股份于 5月21日、22日合計接待逾70家機構，成為本周收獲調(diào)研數(shù)量最多的公司；?？低曈?月14日至5月25日間累計接待逾40家機構；大族激光、信維通信本周均接待3批次機構，為本周機構調(diào)研頻率最高的2家公司。

　　值得一提的是，大族激光還是今年機構造訪最頻繁的公司。僅5月以來，公司就接待了14批次機構。2018年迄今，公司被調(diào)研總次數(shù)達到57次。

　　5月21日~23日，摩根投信、瑞銀證券、國泰人壽等機構調(diào)研大族激光。業(yè)績亮眼是吸引機構頻頻光顧的重要原因。大族激光2017年業(yè)績創(chuàng)歷史新高。公司2017年總營收達115.6 億元，同比增長66.12%，實現(xiàn)凈利16.65 億元，同比增長121%，扣非后凈利為16.41 億元，同比增長130%。2018年公司業(yè)績繼續(xù)增長。一季度，公司實現(xiàn)凈利3.64 億元，同比增長141%。大族激光預計2018年上半年凈利約在9.14~11.88 億元，同比增長30%以內(nèi)。

　　大族激光為國內(nèi)激光裝備龍頭企業(yè)，業(yè)務范圍主要包括機械鉆孔、激光鉆孔、LDI（激光直接曝光）、激光切割和檢測設備等，業(yè)務線比較豐富。公司近期披露的調(diào)研內(nèi)容基本一致，機構主要關注公司PCB（印制電路板）業(yè)務及未來增長點。

　　2017年全球PCB產(chǎn)業(yè)開始復蘇，大族激光期內(nèi)PCB業(yè)務實現(xiàn)營收12.10億元，同比增長近四成，超出機構預期。公司在年報中稱，2017年實現(xiàn)各類PCB專用設備銷售臺數(shù)超過1700臺，成為國內(nèi)主要PCB上市企業(yè)如深南電路(002916,股吧)、崇達技術(002815,股吧)、景旺電子(603228,股吧)等公司的首選采購對象。

　　大族激光介紹，受全球PCB產(chǎn)業(yè)鏈向中國轉移，以及下游客戶擴產(chǎn)所帶來的設備需求的影響，目前訂單情況比較樂觀，排產(chǎn)情況飽滿。隨著PCB未來精密化趨勢，F(xiàn)PC軟板加工領域設備需求未來有望快速增長。此外，近期公司與兩個客戶簽訂價值2.87億元的訂單，主要包括激光皮秒切割、檢測等設備。合同執(zhí)行后，對公司在FPC柔性線路板和SMT表面貼裝業(yè)務拓展產(chǎn)生積極影響。

　　大族激光的PCB設備客戶深南電路本周也獲機構組團調(diào)研。5月23日，寶盈基金、富國基金、高盛（亞洲）等近70家機構現(xiàn)場參觀深南電路。

　　深南電路專注于電子互聯(lián)領域，擁有PCB、封裝基板及電子裝聯(lián)三項業(yè)務。其中，公司PCB業(yè)務2017年實現(xiàn)銷售收入38.94億元，同比增長17.22%，約占公司主營業(yè)務收入的七成，PCB業(yè)務為公司利潤的主要來源，增長主要來自通信、工控醫(yī)療領域需求拉動。

　　調(diào)研中，機構詢問了公司PCB市場競爭情況。如國內(nèi)PCB廠商大規(guī)模擴產(chǎn)，是否存在產(chǎn)能過剩的問題，深南電路表示，產(chǎn)能的增加不能單純看總量數(shù)據(jù)，需要分析其結構。

　　據(jù)深南電路介紹，公司配合無線通信領域客戶的研發(fā)，正積極開發(fā)下一代5G無線通信基站用PCB產(chǎn)品。此外，就汽車電子領域，公司稱，未來智能駕駛將推動高頻PCB和剛撓結合板增長，大功率PCB將成新能源汽車主要需求，車用PCB逐年穩(wěn)定增長。公司掌握汽車領域PCB所涉及的關鍵技術，已有相應客戶儲備。