每逢長(zhǎng)假，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)有關(guān)持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)的討論。本欄以為，選擇持股還是持幣需要綜合考慮當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的環(huán)境以及各種因素，不同的時(shí)期應(yīng)該做出不同的選擇。就目前的情形來(lái)看，A股處于筑底行情的反彈階段，不存在大幅度的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，且可以預(yù)計(jì)的外在重大利空尚不存在，因而投資者可以考慮持股過(guò)節(jié)。

　　在今年前9個(gè)月，A股市場(chǎng)的表現(xiàn)并不算理想，但在9月中下旬，A股的反彈走勢(shì)值得引起投資者的注意。從短期來(lái)看，小幅反彈行情尚未結(jié)束，而從中期走勢(shì)來(lái)看，A股有望演繹一波跨年度的吃飯行情，四季度上漲的概率大于下跌的概率，因而投資者可以考慮持股過(guò)節(jié)，或許會(huì)有不錯(cuò)的收益。

　　在長(zhǎng)假之前，總有部分投資者喜歡賣出股票選擇空倉(cāng)過(guò)節(jié)，主要是由于他們擔(dān)心長(zhǎng)假期間出現(xiàn)突發(fā)利空導(dǎo)致股市下跌，不過(guò)在本欄看來(lái)，目前A股市場(chǎng)并不存在重大的利空預(yù)期，政策層面以呵護(hù)為主，而且市場(chǎng)行情方面表現(xiàn)也相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。此外，一些外圍的重大利空等預(yù)期已經(jīng)被市場(chǎng)足夠消化，很難再對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大的不利沖擊。而且，在節(jié)前A股還增添了“入富”的重磅利好，同時(shí)MSCI還要提高A股權(quán)重，諸多利好預(yù)期遠(yuǎn)大于利空。

　　從資金面來(lái)說(shuō)，節(jié)前市場(chǎng)的資金面偏緊是常規(guī)事件，畢竟旅游、消費(fèi)等需求一定會(huì)對(duì)市場(chǎng)的資金面產(chǎn)生沖擊，部分投資者出于資金需求不得不在節(jié)前賣出部分股票，而9月27日A股市場(chǎng)的走勢(shì)相對(duì)偏弱很可能就與此有關(guān)。

　　然而，除去消費(fèi)的資金以外，這些流出的資金在長(zhǎng)假過(guò)后仍會(huì)有部分回流股市，而這些資金的回流將會(huì)為節(jié)后股市的表現(xiàn)提供一定的做多動(dòng)力。同時(shí)期貨市場(chǎng)保證金率調(diào)回正常水平，資金又由期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)，于是節(jié)后股市就會(huì)有一定量的資金流入，這也是長(zhǎng)假之后股市走強(qiáng)概率較高的一個(gè)原因。

　　還有一點(diǎn)，在長(zhǎng)假期間，不排除還有利好因素出臺(tái)，例如降準(zhǔn)、增加MLF，再或者是對(duì)上市公司層面的利好。

　　此外，在今年前三季度，由于整體市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳，包括公募、私募等產(chǎn)品多數(shù)戰(zhàn)績(jī)不夠理想，為了最后的業(yè)績(jī)沖刺，它們大概率會(huì)在節(jié)后開(kāi)始積極布局，以尋求在四季度打一場(chǎng)翻身仗，諸如對(duì)那些三季報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股進(jìn)行提前布局。