滬市公司2018年年報(bào)披露結(jié)束后，上交所年報(bào)審核工作全面鋪開。這次年報(bào)審核，上交所認(rèn)真落實(shí)證監(jiān)會(huì)的工作部署，聚焦上市公司質(zhì)量，努力還投資者一個(gè)真實(shí)、透明、合規(guī)的上市公司。總體來看，滬市絕大多數(shù)公司在比較復(fù)雜的市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，仍然交出了一份優(yōu)異的業(yè)績(jī)答卷，有九成公司實(shí)現(xiàn)盈利，近八成公司連續(xù)三年扣非后凈利潤(rùn)盈利。全年整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.50萬億，凈利潤(rùn)2.80萬億，同比增長(zhǎng)11%和4%。

　　截至目前，上交所公司監(jiān)管部門已對(duì)滬市全部公司年報(bào)開展全面審閱，并對(duì)部分公司年報(bào)進(jìn)行重點(diǎn)審核。審核工作按照“抓兩頭、帶中間”的思路，重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中部分上市公司“水落石出”暴露的一些問題。

　　一、做好年報(bào)審核問詢，充分維護(hù)投資者信息知情權(quán)

　　年報(bào)審核問詢是交易所日常監(jiān)管中一項(xiàng)常規(guī)和基礎(chǔ)的工作，主要是站在市場(chǎng)和投資者的角度，以信息披露為中心，對(duì)上市公司在年度報(bào)告中信息披露不充分、不完備，或者有疑點(diǎn)的地方，要求公司予以補(bǔ)充披露和說明。問詢的目的是提高上市公司信息披露的透明度，幫助投資者更全面客觀地了解公司情況，更好地做出投資決策。問詢本身是一種比較中性的監(jiān)管方式，也并不代表公司就存在違法違規(guī)行為。

　　去年以來，在多重因素影響下，上市公司風(fēng)險(xiǎn)有所暴露，上交所公司監(jiān)管部門在年報(bào)審核中開展必要的問詢，市場(chǎng)各方也比較關(guān)心?？偟膩砜矗辖凰畔⑴侗O(jiān)管的力度和方式并沒有發(fā)生大的變化。2019年至今，共對(duì)定期報(bào)告和臨時(shí)公告發(fā)出各類監(jiān)管問詢函件389份，而2018年和2017年同期則分別為358份和407份，問詢家次基本持平。今年的年報(bào)問詢，主要是考慮問題導(dǎo)向，督促上市公司充分披露、提示風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)踐中，交易所公司監(jiān)管部門也非常注意規(guī)范審核問詢工作。一份年報(bào)問詢函，需要由部門專項(xiàng)討論，并經(jīng)過四道把關(guān)才能發(fā)出。這樣的程序安排，是為了保證年報(bào)審核工作的嚴(yán)謹(jǐn)性和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的一致性。同時(shí)，年報(bào)問詢函全部向市場(chǎng)公開，主動(dòng)接受市場(chǎng)檢驗(yàn)，也是通過公開的市場(chǎng)約束，來提高監(jiān)管的規(guī)范性和專業(yè)性。

　　二、緊盯業(yè)績(jī)真實(shí)性，夯實(shí)年報(bào)信息披露基礎(chǔ)

　　講真話、做真賬是上市公司年報(bào)信息披露的基礎(chǔ)，也是投資者最為關(guān)心的問題。如果上市公司業(yè)績(jī)披露不真實(shí)，很容易挫傷投資者信心。今年的審核中，交易所組織專業(yè)力量，有的放矢，緊盯上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)性，尤其是公司業(yè)績(jī)的真實(shí)性。對(duì)于一些年報(bào)反映出的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有水分，甚至虛構(gòu)交易、虛增收入等情形予以重點(diǎn)關(guān)注。在具體做法上，將財(cái)務(wù)分析與行業(yè)監(jiān)管相結(jié)合，注重財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息的相互印證、財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的勾稽關(guān)系，以及同行業(yè)公司和產(chǎn)品的交叉比對(duì)。通過對(duì)公司財(cái)務(wù)信息的全面掃描，發(fā)掘疑點(diǎn)、提出問詢，督促公司全面真實(shí)披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。

　　審核情況反映，滬市絕大多數(shù)上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量比較可靠，但也存在一些較為突出的問題。一是有的公司業(yè)績(jī)可能摻雜水分，與其自身經(jīng)營(yíng)模式和行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r難以相互印證，突出表現(xiàn)為與同行業(yè)公司相比毛利率畸高、銷售費(fèi)用增幅異常等。二是一些公司固定資產(chǎn)價(jià)值可能虛高，與其實(shí)際使用狀態(tài)和產(chǎn)出效能相矛盾，如資產(chǎn)規(guī)模增速大幅超過產(chǎn)能的增加、同類產(chǎn)品的單位投資額度遠(yuǎn)超行業(yè)均值等。三是部分公司存在把資產(chǎn)減值作為后續(xù)業(yè)績(jī)“甜品盒”的傾向，變更壞賬計(jì)提政策有一定隨意性，甚至可能利用商譽(yù)減值“大洗澡”等。四是個(gè)別公司利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行不當(dāng)盈余管理的現(xiàn)象仍然存在，如通過表決權(quán)委托或協(xié)議安排，在持股比例不變的情況下，變更公司的合并范圍。對(duì)于這些情況，交易所公司監(jiān)管部門立足實(shí)際、把握重點(diǎn),對(duì)主要屬于披露性的問題，要求公司及時(shí)補(bǔ)充更正；對(duì)確實(shí)存在重大疑點(diǎn)和造假嫌疑的事項(xiàng)，刨根問底，要求公司具體核實(shí)。

　　三、抓住關(guān)鍵少數(shù)，嚴(yán)查控股股東資金占用和違規(guī)擔(dān)保

　　監(jiān)管實(shí)踐表明，上市公司出現(xiàn)問題，往往與其公司治理不健全、內(nèi)部運(yùn)行不規(guī)范有關(guān)。其中，公司關(guān)鍵少數(shù)是否做到誠實(shí)守信和勤勉盡責(zé)，對(duì)上市公司的規(guī)范運(yùn)行起到至關(guān)重要的作用。這次年報(bào)審核，高度關(guān)注控股股東及實(shí)際控制人與上市公司之間的交易往來，對(duì)可能存在資金占用、違規(guī)擔(dān)保及其他不當(dāng)利益輸送的情形，深挖細(xì)究。

　　審核發(fā)現(xiàn)，2018年控股股東資金占用和違規(guī)擔(dān)保行為有所抬頭，主要表現(xiàn)為兩種形式。一是控股股東直接占用上市公司大額資金，或直接要求上市公司為其違規(guī)提供擔(dān)保。有的公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方在報(bào)告期內(nèi)直接大額非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金，期末仍有巨額占用款項(xiàng)未能償還；一些公司未經(jīng)正常審批決策程序，隨意為控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供大額擔(dān)保。二是通過看似正常的交易掩蓋向大股東及其關(guān)聯(lián)方輸送利益的實(shí)質(zhì)。個(gè)別公司購買信托理財(cái)產(chǎn)品，變相將資金轉(zhuǎn)移到大股東，逾期難以收回；有的公司通過大額預(yù)付款、關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化向大股東輸送資金等。對(duì)于這類問題，上交所公司監(jiān)管部門在核清事實(shí)的基礎(chǔ)上，要求公司及相關(guān)股東限期整改，未能按期解決的，已經(jīng)依法依規(guī)對(duì)公司實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示(即ST處理)。

　　四、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，培育年報(bào)披露市場(chǎng)約束機(jī)制

　　年報(bào)披露中，中介機(jī)構(gòu)尤其是審計(jì)機(jī)構(gòu)能否勤勉盡責(zé)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)“看門人”的作用，是年報(bào)披露市場(chǎng)約束機(jī)制是否充分有效的重要檢驗(yàn)。從今年年報(bào)披露情況看，絕大多數(shù)中介機(jī)構(gòu)專業(yè)水平不斷提升，合規(guī)意識(shí)不斷增強(qiáng)，出具了比較客觀、公正的審計(jì)意見和評(píng)估結(jié)果，把好了公司年報(bào)信息披露質(zhì)量關(guān)。

　　同時(shí)，也有一些中介機(jī)構(gòu)職業(yè)操守淡漠、怠于勤勉盡責(zé)，對(duì)公司存在的顯著問題和重大風(fēng)險(xiǎn)視而不見，出具的專業(yè)意見合理性存疑。主要有幾類情況，包括審計(jì)意見存在“降檔”傾向，為公司規(guī)避戴帽開方便之門；對(duì)有嚴(yán)重財(cái)務(wù)造假嫌疑的公司，連續(xù)多年出具標(biāo)準(zhǔn)無保留的審計(jì)意見；對(duì)長(zhǎng)期虧損甚至資不抵債的標(biāo)的資產(chǎn)，依然出具溢價(jià)極高的評(píng)估結(jié)果等。就此，交易所公司監(jiān)管部門已要求有關(guān)中介機(jī)構(gòu)詳細(xì)說明勤勉履職的具體情況；對(duì)存在重大疑問的，后續(xù)將視情況進(jìn)一步提請(qǐng)核查。

　　綜上，年報(bào)審核工作歷來是上交所公司監(jiān)管條線對(duì)上市公司質(zhì)量的全面“體檢”。對(duì)年報(bào)中反映的情況和發(fā)現(xiàn)的問題，交易所將實(shí)事求是，區(qū)分問題大小輕重，把握分寸、分類處置。對(duì)于絕大多數(shù)屬于信息披露不到位、不充分、不準(zhǔn)確的問題，督促公司做好補(bǔ)充披露及更正，幫助投資者全面、客觀了解公司情況。對(duì)于發(fā)現(xiàn)的財(cái)務(wù)造假和重大違法違規(guī)線索，將堅(jiān)持從嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)肅查處，維護(hù)好資本市場(chǎng)的良好生態(tài)和投資者的合法權(quán)益。