11月月底，美國明晟公司(MSCI)宣布，已順利完成納入中國A股的第三階段擴容。此次擴容是年內(nèi)最后一次，也是規(guī)模最大的一次作業(yè)。近年來，隨著國際指數(shù)紛紛宣布對A股擴容，A股市場中外資已經(jīng)與險資、基金呈現(xiàn)“三足鼎立”的局面，成為市場重要的資金參與方，A股市場格局悄然生變。

　　不少機構(gòu)預(yù)計，隨著A股市場開放程度的不斷加深，外資的配置思路也逐步清晰。從行業(yè)配置看，北上資金重點布局在以醫(yī)藥生物、家用電器為代表的大消費行業(yè)龍頭標的。而從板塊分布來看，目前披露的MSCI納入A股大盤股主要集中于金融地產(chǎn)和大消費行業(yè)。

　　A股市場國際吸引力提升 外資流入長期利好股市

　　近年來，國際主流指數(shù)頻頻邀約A股，外資配置中國資本市場逐漸成為趨勢，A股市場的國際影響力不斷增強，A股的國際吸引力不斷提升。

　　長盛基金報告指出，當前全A個股估值相對海外市場，無論TTM估值還是前向估值均有明顯吸引力。創(chuàng)金合信基金量化指數(shù)與國際投資部副總監(jiān)陳龍亦表示，截至目前，外資持有的A股占a股總市值比例僅約3%，在全球主要市場負利率或接近負利率的情況下，A股(滬深300)2.35%的股息率以及12倍的市盈率，對國際投資者具有非常大的吸引力。

　　此外，隨著國家外匯管理局決定取消QFII和RQFII投資額度限制，A股外資準入便利性得到進一步提升，也吸引了更多海外資金進入我國股債市場。

　　A股市場國際吸引力的提升也為國內(nèi)資本市場實打?qū)嵉貛砹速Y金增量。數(shù)據(jù)顯示，今年以來北向資金合計凈流入約2400億元人民幣，截至今年三季度，外資持有A股市值達到1.77萬億元。分析人士指出，隨著A股市場進一步對外開放，疊加A股納入MSCI等事件，外資長期流入大勢所趨，將成為支撐市場底部的重要力量，將率先利好于入選股票，并逐步向外傳導。

　　消費板塊獲重點關(guān)注 行業(yè)龍頭價值凸顯

　　外資資金的進入，對大消費板塊有望帶來明顯利好。業(yè)內(nèi)人士認為，從資產(chǎn)配置角度而言，消費行業(yè)相對市場總體的波動性更低，更受大資金青睞，而從海外資金加倉A股的表現(xiàn)來看，也反映出對大消費行業(yè)的信心。

　　以國內(nèi)零售消費板塊龍頭企業(yè)【蘇寧易購(002024)、股吧】（002024）(SZ.002024)為例，三季報數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，蘇寧易購實現(xiàn)營業(yè)收入2010.09億元，繼續(xù)保持中高速增長；同期實現(xiàn)歸母凈利潤119.03億元。在估值方面，蘇寧易購最新動態(tài)市盈率為4.8倍，具有較高的安全邊際，估值優(yōu)勢凸顯。

　　在外資布局方面，三季報顯示，陸股通資金三季度增持蘇寧易購約41萬股。受國際主流指數(shù)提升A股納入因子權(quán)重的影響，今年以來北向資金也一直在加倉蘇寧易購。數(shù)據(jù)顯示，截至11月26日收盤，MSCI三度擴容正式生效，陸股通資金持股量約為1.2億，較去年年底凈增加近5700萬股，幾乎翻番。

　　此外，蘇寧易購也一直是機構(gòu)的“心頭好”。數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，蘇寧易購持股機構(gòu)數(shù)達40家，位列A股市場年內(nèi)機構(gòu)增倉Top20。而作為國內(nèi)領(lǐng)先的智慧零售企業(yè)，蘇寧易購也廣受券商青睞，多家券商看好蘇寧后續(xù)市值增長空間，并維持“買入”或“推薦”評級。

　　綜合企業(yè)利潤規(guī)模和未來成長空間來看，蘇寧易購均是具有長期投資價值的代表性個股，集避險、抗周期性強等優(yōu)勢于一身。此外，蘇寧易購還坐擁消費升級尤其是低線市場消費升級、零售業(yè)態(tài)升級轉(zhuǎn)型的多重紅利。

　　盡管今年以來，國內(nèi)消費市場增速出現(xiàn)小幅回落，商貿(mào)零售概念表現(xiàn)較為低迷，但縱觀美股等成熟資本市場發(fā)展歷史，商貿(mào)零售行業(yè)依然是盛產(chǎn)長期牛股的“搖籃”，并能無懼經(jīng)濟周期波動，為投資者帶來豐厚回報。而從海外資金持續(xù)加倉A股的表現(xiàn)來看，也反映出對大消費行業(yè)的信心。

　　目前大消費板塊的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)處于估值“洼地”，長期投資價值顯現(xiàn)。隨著A股國際化程度的不斷加深，將促進境內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進一步與國際成熟的機構(gòu)投資者接軌，優(yōu)化A股投資環(huán)境，引導價值投資回歸，類似蘇寧易購這樣業(yè)績優(yōu)良的龍頭個股將成為外資入場的直接受益者，并迸發(fā)出新的市場價值。