7月20日，保險(xiǎn)股集體上漲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這或與上周五監(jiān)管層上調(diào)險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上限至45%有關(guān)。預(yù)計(jì)未來險(xiǎn)資還將持續(xù)穩(wěn)步提高低估值、高分紅龍頭股配置力度。同時(shí)，近期市場(chǎng)調(diào)整后，估值與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)匹配度明顯優(yōu)化的部分科技股也會(huì)受到青睞。

　　中長(zhǎng)期巨額增量資金在途

　　分析人士保守估計(jì)，中長(zhǎng)期增量或達(dá)到4000億元-1萬億元規(guī)模。

　　昆侖資產(chǎn)首席宏觀研究員張瑋認(rèn)為，2014年權(quán)益投資比例放開至30%后，保險(xiǎn)資金投資于股票及證券投資基金的比例從2013年的10.23%，最高提高至2015年的15.18%，至2019年平均比原來提高了約2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過就實(shí)際情況而言，截至一季度末，險(xiǎn)資投資于股票、股票型及混合型基金總計(jì)2.08萬億元，占保險(xiǎn)公司權(quán)益類資產(chǎn)余額的47.49%?？紤]到保險(xiǎn)公司權(quán)益投資通常會(huì)預(yù)留空間以便更加靈活操作，以及提升權(quán)益類投資上限的增量資金也不盡然全部流入A股，川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂綜合推算，所帶來增量資金大概率停留在千億級(jí)別。

　　天風(fēng)證券（601162）分析師表示，假設(shè)未來三年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額按每年10%增長(zhǎng)，新規(guī)之下權(quán)益類占比提升至24%、26%、28%、30%四種情形，則理論上分別對(duì)應(yīng)每年股票市場(chǎng)的增量資金為2900億元、3700億元、4500億元、5300億元。

　　中小險(xiǎn)企加倉(cāng)意愿強(qiáng)

　　多位險(xiǎn)資人士對(duì)記者透露，對(duì)穩(wěn)健投資風(fēng)格下高償付能力險(xiǎn)企而言，本次新規(guī)顯著提升其增配權(quán)益資產(chǎn)的作用相對(duì)有限。相較之下，中小型保險(xiǎn)公司加倉(cāng)意愿更為強(qiáng)烈。

　　張瑋認(rèn)為，大型保險(xiǎn)公司償付能力充足，主動(dòng)提升權(quán)益類投資占比的意愿不如中小型保險(xiǎn)公司強(qiáng)烈，大型保險(xiǎn)公司資金體量主要依靠固收獲得可觀收益，而中小保險(xiǎn)公司則受制于負(fù)債端壓力，想要擴(kuò)充規(guī)模勢(shì)必存在“搏收益”的主觀自覺。當(dāng)前A股估值仍存在較大上升空間，契合國(guó)家戰(zhàn)略趨勢(shì)的部分行業(yè)（以科技類為主），有望迎來長(zhǎng)線利潤(rùn)提升。對(duì)于這些行業(yè)，險(xiǎn)資中長(zhǎng)期配置意愿較強(qiáng)。

　　華北一家中小型保險(xiǎn)公司投資總監(jiān)表示，險(xiǎn)資會(huì)擇機(jī)增持，穩(wěn)步提高低估值、高分紅龍頭股的配置力度；同時(shí)經(jīng)過近期市場(chǎng)調(diào)整，更青睞估值與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)匹配度明顯優(yōu)化的部分科技股。

　　看好三大板塊階段性行情

　　分析人士普遍認(rèn)為，基建、金融、科技都是險(xiǎn)資較看好的板塊。

　　陳靂表示，險(xiǎn)資配置A股更偏向于銀行、券商等業(yè)績(jī)穩(wěn)定且體量較大的上市公司。此次增大保險(xiǎn)資金入市比例，利好業(yè)績(jī)穩(wěn)定的藍(lán)籌股，低估值周期股、成長(zhǎng)性較好且前期漲幅較小的科技類個(gè)股也會(huì)隨之受益。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，溫和復(fù)蘇趨勢(shì)愈發(fā)明顯，基于短期需求強(qiáng)勁以及中期設(shè)備投資周期開啟的雙重邏輯，看好工程機(jī)械、自動(dòng)化設(shè)備為代表的機(jī)械設(shè)備板塊；看好受益于歐洲強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及國(guó)內(nèi)需求反轉(zhuǎn)的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；看好地產(chǎn)竣工周期帶動(dòng)的地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈；看好受益于國(guó)企改革及軍民融合政策的軍工概念；看好自主可控政策推動(dòng)下的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈。

　　“原則上講，還是傾向于有業(yè)績(jī)支撐、前期滯漲的板塊。一是大基建，包括鋼鐵、水泥等傳統(tǒng)基建，也包括人們所熟知的‘新基建’。只不過從體量上看，今年新基建占比有限，但未來彈性十足。二是大金融。三是生物醫(yī)藥、大消費(fèi)、軍工以及科技領(lǐng)域，預(yù)計(jì)存在階段性行情?！睆埇|表示。

　　光大永明資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士表示，高分紅的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌標(biāo)的是重要方向，行業(yè)上金融、公用事業(yè)、藍(lán)籌消費(fèi)和醫(yī)藥都是可能的選項(xiàng)。參與配置的方式也可能更多元，二級(jí)市場(chǎng)交易、大宗交易、舉牌等均有可能。不同規(guī)模的保險(xiǎn)公司，不同賬戶性質(zhì)和負(fù)債成本的資金，投資策略差異也可能較大。為了參與成長(zhǎng)股和科技股投資，不排除中小保險(xiǎn)公司的高現(xiàn)金價(jià)值賬戶采用更激進(jìn)投資策略的可能。