□本報(bào)記者黃靈靈

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前召開2020年系統(tǒng)年中工作會(huì)議暨警示教育大會(huì)，總結(jié)上半年工作，分析當(dāng)前形勢(shì)，安排下半年重點(diǎn)工作。會(huì)議指出，要完善注冊(cè)制制度規(guī)則，增強(qiáng)信息披露針對(duì)性有效性，提高審核注冊(cè)的質(zhì)量、效率和透明度，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制平穩(wěn)落地和穩(wěn)定運(yùn)行。

　　今年4月，注冊(cè)制這一棒交到了創(chuàng)業(yè)板手中。作為繼往開來者，創(chuàng)業(yè)板的特殊之處在于需要兼顧存量改革。如何讓市場(chǎng)“無感”迎來嶄新的創(chuàng)業(yè)板，考驗(yàn)著監(jiān)管者的智慧。深交所經(jīng)過不斷的摸索與實(shí)踐，揭開了問題的謎底，并以“開明、透明、廉明、嚴(yán)明”的原則落實(shí)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革。

　　透明是中心環(huán)節(jié)

　　證監(jiān)會(huì)年中會(huì)議指出，要完善預(yù)期管理機(jī)制，加強(qiáng)宏觀研判，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。以編制權(quán)責(zé)清單為抓手，全面清理“口袋政策”和“隱形門檻”。深交所堅(jiān)持“透明搞改革”正是在落實(shí)完善預(yù)期管理機(jī)制的要求。

　　“透明是我們這場(chǎng)改革所抓的中心環(huán)節(jié)。要讓市場(chǎng)透明，交易所自身首先要透明，審核全過程讓大家看得見、看得清、看得懂?！鄙罱凰嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示，從受理環(huán)節(jié)開始，全程電子化。為此，還專門開發(fā)了APP和網(wǎng)站，審核標(biāo)準(zhǔn)、審核進(jìn)度、審核結(jié)果都會(huì)第一時(shí)間公開。

　　在發(fā)行審核工作方面，實(shí)行“陽光審核”，企業(yè)從申請(qǐng)到審核到注冊(cè)再到上市，審核進(jìn)程可預(yù)期。其次，充分公開審核規(guī)則、信披規(guī)則、審核問答等，詳細(xì)公開受理、問詢回復(fù)及上市委審議結(jié)果，增強(qiáng)審核結(jié)果的可預(yù)期性。另外，制定并發(fā)布招股說明書信息披露審核關(guān)注要點(diǎn)，向市場(chǎng)主體充分提示招股說明書信息披露核心要求，提升審核效率和監(jiān)管透明度。

　　在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，堅(jiān)持以信息披露為中心。發(fā)行承銷方案報(bào)備、問詢、回復(fù)、代碼申請(qǐng)等流程全部實(shí)現(xiàn)電子化，業(yè)務(wù)處理全程留痕、可追溯。

　　多位機(jī)構(gòu)人士表示，創(chuàng)業(yè)板改革雖是資本市場(chǎng)劃時(shí)代的重磅舉措，但系列改革動(dòng)作落地時(shí)卻更像“潤(rùn)物細(xì)無聲”的“春雨”，這與深交所各項(xiàng)工作透明度及可預(yù)期程度較高息息相關(guān)。

　　開門搞改革，是深交所推進(jìn)“無感”改革的一大“秘訣”。“開明就是堅(jiān)持以市場(chǎng)為中心，保持‘耳聰目明’的工作狀態(tài)?？吹靡娛袌?chǎng)焦點(diǎn)問題，聽得見市場(chǎng)不同聲音，包容和支持市場(chǎng)新的東西，在制定規(guī)則、執(zhí)行規(guī)則、完善規(guī)則的過程中，充分聽取市場(chǎng)意見建議?！鄙罱凰嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　如在規(guī)則制定環(huán)節(jié)，深交所就14件需證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的規(guī)則公開或定向向市場(chǎng)征求意見，征求意見期間，深交所連續(xù)召開10場(chǎng)會(huì)議。最后共收到來自擬上市公司、上市公司、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者、證券公司及證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等各界提出的意見建議共計(jì)1149條，按照實(shí)質(zhì)內(nèi)容相同合并的原則，梳理出意見建議共計(jì)249條。深交所根據(jù)征求意見情況，對(duì)相關(guān)規(guī)則征求意見稿進(jìn)行了修改，并形成最終發(fā)布稿。

　　事實(shí)證明，市場(chǎng)的力量正在幫助創(chuàng)業(yè)板“量體裁衣”，制定出獨(dú)具特色且市場(chǎng)認(rèn)可度較高的規(guī)則體系。多位市場(chǎng)人士“點(diǎn)贊”了創(chuàng)業(yè)板的差異化跟投規(guī)則及上調(diào)長(zhǎng)期資金優(yōu)先配售比例的規(guī)定。

　　創(chuàng)業(yè)板實(shí)行差異化跟投制度，僅對(duì)未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價(jià)發(fā)行企業(yè)實(shí)施保薦人相關(guān)子公司強(qiáng)制跟投制度，對(duì)一般企業(yè)不要求實(shí)施跟投。安信證券研究中心非銀行業(yè)負(fù)責(zé)人張經(jīng)緯表示，跟投相當(dāng)于保薦機(jī)構(gòu)拿出真金白銀投入，促使其在盡職審核方面與企業(yè)利益深度綁定，在原基礎(chǔ)上加了一道保險(xiǎn)閥。此舉在促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)審慎盡職方面可以發(fā)揮巨大作用，但會(huì)快速消耗保薦機(jī)構(gòu)資本金。因牽涉到復(fù)雜的存量市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革根據(jù)實(shí)際情況通盤考慮做出了差異化安排。

　　確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)

　　廉明和嚴(yán)明也是深交所推進(jìn)改革“四明”的重要組成部分。深交所嚴(yán)守廉政防控底線，從嚴(yán)治市、從嚴(yán)治所，確保改革行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

　　“我們內(nèi)部為了這輪改革制定了相對(duì)比較完備的廉政管控制度，織緊扎牢制度籠子?！鄙鲜錾罱凰?fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板改革圍繞“透明公開、改革可期”設(shè)計(jì)制度流程，從源頭上大幅壓縮權(quán)力空間，并制定五大核心措施，形成立體化、常態(tài)化廉政監(jiān)督體系。

　　一方面，科學(xué)配置權(quán)力，合理設(shè)置流程，強(qiáng)化廉潔、規(guī)范用權(quán)的制度機(jī)制，做到透明審核。據(jù)了解，審核中心工作人員與發(fā)行人主要通過技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行線上或錄音電話溝通。

　　如確有現(xiàn)場(chǎng)溝通需求，需到深交所設(shè)置的現(xiàn)場(chǎng)溝通指定接待室?！敖哟覍?shí)行防火墻管理，與辦公場(chǎng)所物理隔離，現(xiàn)場(chǎng)溝通嚴(yán)格執(zhí)行系統(tǒng)提前預(yù)約、指定區(qū)域雙人接待、全程錄音錄像等制度，強(qiáng)化工作人員與發(fā)行人、保薦人的接觸管理?！鄙罱凰嘘P(guān)工作人員介紹道。

　　另一方面，完善廉政風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)控制度體系，形成10余項(xiàng)內(nèi)部管理制度、4項(xiàng)廉政監(jiān)督專門制度，同時(shí)把廉政要求融入業(yè)務(wù)規(guī)則和業(yè)務(wù)流程，用制度管權(quán)、管事、管人。

　　此外，嚴(yán)格監(jiān)督執(zhí)紀(jì)問責(zé)。配備專人成立現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)督小組，建立由黨務(wù)、組織人事、紀(jì)檢、審計(jì)等部門組成的內(nèi)部監(jiān)督體系，主動(dòng)接受證監(jiān)會(huì)、駐證監(jiān)會(huì)紀(jì)檢監(jiān)察組和社會(huì)監(jiān)督。

　　在嚴(yán)明方面，深交所堅(jiān)持從嚴(yán)治市、從嚴(yán)治所，嚴(yán)肅執(zhí)行制度規(guī)則，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，尤其對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重違法行為，絕不姑息、絕不手軟。

　　上述深交所負(fù)責(zé)人表示，中介機(jī)構(gòu)是對(duì)發(fā)行人信息披露進(jìn)行核查驗(yàn)證、專業(yè)把關(guān)的第一道防線，深交所將督促中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，提高信息披露質(zhì)量，把好市場(chǎng)入口關(guān)。一是明確履職要求，重點(diǎn)強(qiáng)化核查把關(guān)職責(zé)；二是加強(qiáng)事前事中事后監(jiān)管，督促嚴(yán)格執(zhí)行制度要求；三是建立執(zhí)業(yè)評(píng)價(jià)機(jī)制、開展行業(yè)培訓(xùn)，推動(dòng)歸位盡責(zé)。

　　本周，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下首批企業(yè)將開啟申購(gòu)，這意味著首批企業(yè)掛牌已近在咫尺?！靶隆眲?chuàng)業(yè)板如何助力資本市場(chǎng)深改、推動(dòng)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展，值得拭目以待。