多家機構(gòu)分析認(rèn)為，未來半年經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期還將持續(xù)，流動性寬裕也會得到保障，在這個時間段，受益的仍將是周期股和大宗商品資產(chǎn)。

　　南方基金持續(xù)看好2021全年的商品價格和相關(guān)股價上漲。南方基金表示，這是基于對美聯(lián)儲上調(diào)利率的時間節(jié)點預(yù)期在2022年底和對中國的強勁復(fù)蘇，以及全球市場復(fù)蘇的預(yù)期，在此期間，供給端的缺口一直未有很強的補充，而需求端則會持續(xù)，因此，2021年全面看好商品價格。

　　未來半年商品期貨仍將維持景氣較高狀態(tài)，但過高的商品價格也是不可持續(xù)的。未來全球經(jīng)濟復(fù)蘇，流動性依然會趨于寬裕，在股期聯(lián)動背景下，結(jié)構(gòu)性投資機會還將出現(xiàn)。

　　華夏基金相關(guān)人士向記者表示，大宗商品價格由牛轉(zhuǎn)熊是大勢所趨，但目前來看，盡管商品價格會趨弱，但短期仍然維持強勢區(qū)間，因此，當(dāng)前對大勢不必悲觀。在具體結(jié)構(gòu)配置策略上，維持“向周期要成長，向成長要景氣，向景氣要估值”的基本原則；周期風(fēng)格當(dāng)下幾乎都屬于高景氣，應(yīng)該配置的是估值尚未反映實際景氣和長期成長有想象空間的標(biāo)的。

　　金鷹基金分析認(rèn)為，二季度將迎來通脹加速上行，周期股和商品期貨都將迎來較強的基本面支撐，但已經(jīng)歷過一輪明顯的價格上漲后，后續(xù)行情演繹將看估值。目前來看，化工、有色等周期行業(yè)的PB估值偏低，周期股存在因低估而產(chǎn)生的投資機會，商品期貨也將呈現(xiàn)出更多機會。

　　采訪的兩家期貨公司認(rèn)為，接下來商品期貨的投資會將更加明顯。夏佳棟認(rèn)為當(dāng)前商品價格上漲并不會提升企業(yè)的遠(yuǎn)期利潤，周期股的漲幅會遠(yuǎn)低于大宗商品的價格漲幅。他說，盡管周期股會跟隨商品價格走勢，但后期周期股相對于大宗商品走勢會顯得很弱；同時，一旦商品價格回落，會修正遠(yuǎn)期利潤的預(yù)期，周期股下跌幅度也會大于商品價格跌幅。

　　因此，周期股上漲不如商品期貨，反之，下跌則會比商品期貨跌幅更大。

　　大宗商品本輪上行周期還未結(jié)束，但是后期商品價格走勢分化會加劇，從需求端來看，下半年商品需求存在邊際轉(zhuǎn)弱預(yù)期。

　　星石投資分析認(rèn)為，后期大宗商品價格持續(xù)暴漲或難再現(xiàn)，但目前供需缺口對價格仍有強勁支撐。大宗商品價格是對現(xiàn)實供需關(guān)系的反映，而周期股價格還受到宏觀政策和預(yù)期的影響，價格波動更加復(fù)雜。從趨勢上看，今年P(guān)PI高企確定性較強，在這種環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)鏈中利潤分配向上游集中。

　　因此，上游行業(yè)估值消化能力更強，在宏觀流動性趨于收斂的環(huán)境下相對更具優(yōu)勢，尤其是供給格局好、估值合理的細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。