結(jié)構(gòu)性行情再一次得到充分演繹。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月23日收盤，滬指上漲0.25%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)日分別上漲1%和1.13%。指數(shù)整體向好，不過板塊內(nèi)部卻出現(xiàn)較大分化。中信一級(jí)行業(yè)中，電子大漲2.95%排在第一，食品飲料卻大跌2.18%墊底。

　　在日前舉行的股市投資策略會(huì)上，私募證券投資基金相聚資本對2021年第三季度的市場走勢以及如何把握結(jié)構(gòu)性行情機(jī)會(huì)給出最新研判。

　　在相聚資本總經(jīng)理梁輝看來，不同于過去的板塊輪動(dòng)，當(dāng)下市場呈現(xiàn)出的分化行情，既是股市發(fā)展到一定階段的必然，又大概會(huì)持續(xù)進(jìn)行并得到進(jìn)一步演化。

　　“前十年，股市的機(jī)會(huì)更多出現(xiàn)在周期、進(jìn)口替代等天花板較低的行業(yè)；隨著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，經(jīng)濟(jì)高速增長的引擎將越來越依靠于新興科技領(lǐng)域。如果某一些行業(yè)屬于新興領(lǐng)域，同時(shí)中國上市公司還處于新興領(lǐng)域的龍頭地位，這樣的投資機(jī)會(huì)就會(huì)非常稀缺?！绷狠x認(rèn)為。

　　除了大市值的白馬龍頭股，相聚資本同樣看好中小市值的成長型公司。在梁輝看來，中小市值公司涵蓋的行業(yè)非常多，大量非周期的行業(yè)，比如，計(jì)算機(jī)、軍工、電子傳媒，都是中小市值的成長行業(yè)。過去一年，這些行業(yè)的漲幅較小，細(xì)分行業(yè)龍頭股的地位也不如大市值的白馬公司突出。相聚資本要做的，就是在1000多家中小市值“灰馬股”中找到那些高賠率的標(biāo)的。

　　相聚資本投資總監(jiān)王建東表示，高賠率是指在那些賺錢的公司中，要賺盡量多的錢，實(shí)現(xiàn)50%、100%甚至更高的收益率。為了實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)，甚至可以接受一部分的不確定性、接受一定的瑕疵。

　　相聚資本的做法，便是通過對大市值的白馬股、中小市值的成長股的均衡配置，既實(shí)現(xiàn)成長，又能保證均衡?！傲鲃?dòng)性是比經(jīng)濟(jì)更為重要的影響市場的因素。”在談到未來市場走向時(shí)，梁輝表示，由于三季度流動(dòng)性大概率較為寬松，是一個(gè)較好的做多窗口。

　　“不論是出口還是地產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出來的韌性都很強(qiáng)。個(gè)股層面，春節(jié)后抱團(tuán)‘茅指數(shù)’有一定的回調(diào)，一些優(yōu)質(zhì)公司的估值在4月底便調(diào)整到位回到了比較合理的水平，適合優(yōu)中選優(yōu)，進(jìn)行配置。目前這種情況下，是一個(gè)比較好的做多的窗口?！绷狠x說。

　　“當(dāng)前市場指數(shù)級(jí)別的反彈可能到了一定段落，后面機(jī)會(huì)從市場整體將轉(zhuǎn)向個(gè)股，流動(dòng)性寬松已經(jīng)反映到前期市場的反彈上。”王建東表示，指數(shù)級(jí)別的機(jī)會(huì)大概率不會(huì)上演，更多將是結(jié)構(gòu)性行情。今年以來的風(fēng)格特征便體現(xiàn)為，在中小二、三線標(biāo)的里面去尋找高增速估值相對合理的標(biāo)的。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)-互聯(lián)網(wǎng)記者 周琳）

　　（：張雪）