國金證券稱，看好【華熙生物(688363)、股吧】功能性護膚品增速持續(xù)和玻尿酸產(chǎn)業(yè)鏈長期發(fā)展空間，預(yù)計2021-23年實現(xiàn)歸母凈利潤9.27/12.68/16.74億元，分別同比增長43%/37%/32%。維持“買入”評級。

　　華熙生物靠透明質(zhì)酸制造起步，經(jīng)過20年發(fā)展，成為透明質(zhì)酸原料領(lǐng)域全球最大供應(yīng)商。憑借透明質(zhì)酸為核心逐步拓展業(yè)務(wù)包括醫(yī)美、功能護膚、食品三大高景氣度領(lǐng)域，2016年-2020年以37%年復(fù)合增長率迅速成長，我國金認(rèn)為公司的核心競爭力在于對全產(chǎn)業(yè)鏈的貫通，業(yè)務(wù)之間高效協(xié)同。

　　公司掌握微生物發(fā)酵、酶切等關(guān)鍵加工制造技術(shù)工藝，具備20余項國際資質(zhì)，公司市占第一，公司龍頭地位穩(wěn)固。透明質(zhì)酸原料市場未來預(yù)計仍有超26%的高復(fù)合增長率，公司原料業(yè)務(wù)預(yù)計將持續(xù)穩(wěn)健貢獻業(yè)績增量。

　　醫(yī)美潤百顏、潤致兩大品牌產(chǎn)品豐富。醫(yī)美市場預(yù)計在2023年市場規(guī)模達到3600億元，增速超24%。隨著醫(yī)美市場監(jiān)管日趨嚴(yán)格，合規(guī)化管理加速行業(yè)出清，在終端需求旺盛的情況下，公司產(chǎn)品有望加速滲透。骨科眼科產(chǎn)品有望受益于骨科耗材、人工晶體的帶量采購迎來市場擴容，公司可把握市場機遇。

　　護膚品業(yè)務(wù)高增速發(fā)展，四大品牌結(jié)合特色營銷實力非凡。到2022年，國內(nèi)護膚品市場規(guī)模預(yù)計達到2500億，公司護膚品業(yè)務(wù)四大品牌主打功能護膚。公司過去功能護膚產(chǎn)品CAGR高達114.15%，強大的產(chǎn)品力和出色的營銷能力已被驗證，未來有望保持高速增長。