國金證券發(fā)布研究報(bào)告表示，將會(huì)維持【貝泰妮(300957)、股吧】“買入”評(píng)級(jí)。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，該公司1H21營收14.11億元、同增49.94%，歸母凈利2.65億元、同增65.28%，扣非歸母凈利2.53億元、同增68.46%，業(yè)績超預(yù)期。

　　國金證券指出，線上多平臺(tái)均快速發(fā)展、抖音發(fā)力貢獻(xiàn)比較大：21H1線上占比78%、同增41%。其中，阿里系占42%、增30%，唯品會(huì)占10%、同增37%，微信及網(wǎng)上商城占9%、同增37%，抖音占4%，推算京東+其他平臺(tái)營收1.8億元、占13%、同增40%。線下疫情后恢復(fù)增長靚麗、同增92%。

　　主品牌/品類貢獻(xiàn)主要業(yè)績，新品牌持續(xù)孵化打造梯度矩陣式發(fā)展。21H1護(hù)膚品占比89%、同增45%；主品牌貢獻(xiàn)主要營收，薇諾娜寶貝營收近2000萬、預(yù)計(jì)下半年全渠道鋪開、發(fā)展加速，全年預(yù)計(jì)營收5000-6000萬；beauty answer拓展進(jìn)度相對(duì)較慢；計(jì)劃港股上市擬收購海外品牌，明年準(zhǔn)備推出抗衰功效性護(hù)膚品牌，形成多品牌梯度矩陣式發(fā)展。

　　公司為本土功效護(hù)膚龍頭，品牌產(chǎn)品/營銷/渠道能力出色，未來充分獲益行業(yè)高成長，多品牌深耕功效護(hù)膚領(lǐng)域發(fā)展動(dòng)力足。7月淘數(shù)據(jù)同降個(gè)位數(shù)，主要為上一年同期參與天貓超品日造成高基數(shù)、致月份波動(dòng)，展望下半年有望繼續(xù)高成長。