記者 黃敏

　　 滬深兩市昨日全線低開(kāi)，“煤飛色舞”行情熄滅，而白馬消費(fèi)卷土重來(lái)。國(guó)慶節(jié)前還有4個(gè)交易日，假期前后A股會(huì)怎么走?國(guó)海證券指出，節(jié)前市場(chǎng)更多的是震蕩反復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)分歧嚴(yán)重，節(jié)前剩下的幾個(gè)交易日市場(chǎng)仍有縮量可能。華鑫證券表示，統(tǒng)計(jì)過(guò)去5年歷史行情可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后均出現(xiàn)一波反彈，所以對(duì)于投資者而言持股過(guò)節(jié)或是一個(gè)較為可行的策略。

　　此外，《投資快報(bào)》記者關(guān)注到，9月24日“南向通”首個(gè)交易日，共有40余家內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者與11家香港做市商達(dá)成了150余筆債券交易，成交金額約合人民幣40億元，涵蓋了香港市場(chǎng)的主要債券品種。

　　消費(fèi)走強(qiáng)周期走低 市場(chǎng)風(fēng)格或切換

　　兩市板塊昨日多數(shù)走低，煤炭、鋼鐵、化工等周期板塊集體調(diào)整，個(gè)股掀跌停潮;食品飲料、酒類股逆勢(shì)拉升，品渥食品（300892）、千禾味業(yè)（603027）、海天味業(yè)（603288）、東鵬飲料（605499）、良品鋪?zhàn)樱?03719）等漲停;酒類股亦走強(qiáng)，瀘州老窖（000568）、【金種子酒(600199)、股吧】（600199）漲逾5%，貴州茅臺(tái)（600519）一度漲逾4%。兩市合計(jì)成交12834億元，已連續(xù)第46個(gè)交易日突破1萬(wàn)億，再度刷新歷史記錄，北向資金凈流入27.3億元。

　　對(duì)于近日市場(chǎng)走勢(shì)，方正證券表示，從23日北上資金凈流出標(biāo)的看，獲利回吐是北上資金節(jié)后第一個(gè)交易日凈流出的主要?jiǎng)恿Γ瑥牡撞抗墒艿奖鄙腺Y金青睞看，一定程度上預(yù)示著市場(chǎng)熱點(diǎn)又將轉(zhuǎn)換，回避漲出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)尋找跌出來(lái)的機(jī)會(huì)，遠(yuǎn)離三高股挖掘三低股還是主力資金的投資邏輯。操作上，輕指數(shù)、重個(gè)股，逢低關(guān)注金融、中字頭、高端制造、電力、能源、環(huán)保及股價(jià)處于底部的二線藍(lán)籌股，回避近一段時(shí)期漲幅過(guò)高股及高估值股，對(duì)于白酒、醫(yī)藥等傳統(tǒng)消費(fèi)股繼續(xù)觀望為好。

　　萬(wàn)和證券認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)格或?qū)⑶袚Q，建議逐步加配白馬、藍(lán)籌板塊。當(dāng)前A股上市公司業(yè)績(jī)修復(fù)已進(jìn)入到后期，高彈性的成長(zhǎng)板塊風(fēng)險(xiǎn)在累積，未來(lái)應(yīng)更多關(guān)注具有業(yè)績(jī)穩(wěn)定性優(yōu)勢(shì)的大盤藍(lán)籌股。在上游原材料大幅漲價(jià)等背景下，賽道選擇將成為重點(diǎn)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定性更強(qiáng)的白馬、藍(lán)籌板塊或更具配置價(jià)值。

　　不過(guò)，申萬(wàn)宏源表示，中期占優(yōu)的方向仍是周期(鋼鐵、煤炭、工業(yè)金屬、化工) + 景氣科技(能源金屬、半導(dǎo)體材料和設(shè)備)。市場(chǎng)對(duì)于周期供需穩(wěn)定性的擔(dān)憂，主要來(lái)自于被政策限制的“產(chǎn)量和價(jià)格”層面(短期市場(chǎng)主要基于這個(gè)層面的擔(dān)憂減倉(cāng)兌現(xiàn)收益)，而“產(chǎn)能”層面，中長(zhǎng)期供給受限，供需格局改善非常確定，所以周期估值中樞的提升可能是中期趨勢(shì)。另外景氣科技下游需求仍在快速增長(zhǎng)，上游供需格局好于中游，也有望在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈快速發(fā)展中解決問(wèn)題。

　　節(jié)前多反復(fù) 節(jié)后多反彈

　　對(duì)于當(dāng)前行情，國(guó)海證券指出，節(jié)前市場(chǎng)更多的是震蕩反復(fù)。當(dāng)前市場(chǎng)分歧嚴(yán)重，節(jié)前剩下的幾個(gè)交易日仍有縮量可能，存量博弈之下任何板塊都不適合追漲，所以還要謹(jǐn)防指數(shù)反彈后再度回撤。操作上，建議投資者均衡配置為主，關(guān)注高位回調(diào)較多的高景氣賽道及儲(chǔ)能在碳中和大背景下的政策性機(jī)會(huì)，低吸為主，耐心等待板塊輪動(dòng)。

　　華鑫證券指出，統(tǒng)計(jì)過(guò)去5年歷史行情可以發(fā)現(xiàn)節(jié)后均出現(xiàn)一波反彈，所以對(duì)于投資者而言持股過(guò)節(jié)，或是一個(gè)較為可行的策略。

　　國(guó)盛證券表示，自上而下分析，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然在進(jìn)行中，但最新公布的PMI、工業(yè)增加值、消費(fèi)等數(shù)據(jù)看，雖然經(jīng)濟(jì)仍處于擴(kuò)張區(qū)間，但趨勢(shì)上看，復(fù)蘇已經(jīng)開(kāi)始放緩。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)暗示將很快開(kāi)始縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，全球流動(dòng)性拐點(diǎn)或越來(lái)越近。疊加國(guó)內(nèi)部分地產(chǎn)現(xiàn)金流問(wèn)題擾動(dòng)，A股延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情概率大。

　　內(nèi)地與香港債券通“南向通”業(yè)務(wù)正式運(yùn)行

　　9月24日上午，人民銀行與香港金管局共同舉辦“南向通”啟動(dòng)儀式，自2021年9月24日起，內(nèi)地與香港債券市場(chǎng)互聯(lián)互通南向合作正式上線運(yùn)行?！澳舷蛲ā蓖ㄟ^(guò)加強(qiáng)兩地債券市場(chǎng)基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)合作，為內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者投資香港及全球債券市場(chǎng)提供便捷通道。同時(shí)，人民銀行與香港金管局加強(qiáng)監(jiān)管合作，強(qiáng)化“南向通”交易結(jié)算信息收集和風(fēng)險(xiǎn)防范。

　　央行指出，“南向通”是中央政府支持香港發(fā)展、推動(dòng)內(nèi)地和香港合作的重要舉措，充分體現(xiàn)了中央政府對(duì)鞏固和提升香港國(guó)際金融中心地位的高度重視，體現(xiàn)了中央政府支持香港長(zhǎng)期繁榮、穩(wěn)定、發(fā)展的信心和決心?！澳舷蛲ā钡耐瞥鲇欣陟柟滔愀勐?lián)接內(nèi)地與世界市場(chǎng)的橋頭堡與樞紐地位，助力香港融入國(guó)家發(fā)展大局，有利于完善我國(guó)債券市場(chǎng)雙向開(kāi)放的制度安排。

　　“南向通”首個(gè)交易日，共有40余家內(nèi)地機(jī)構(gòu)投資者與11家香港做市商達(dá)成了150余筆債券交易，成交金額約合人民幣40億元，涵蓋了香港市場(chǎng)的主要債券品種。下一步，人民銀行將繼續(xù)會(huì)同香港金管局、兩地基礎(chǔ)服務(wù)機(jī)構(gòu)和各市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)，根據(jù)“南向通”運(yùn)行情況，進(jìn)一步完善相關(guān)制度安排，推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)改革開(kāi)放高質(zhì)量發(fā)展。