導(dǎo)讀：

　　百億私募"隱秘財(cái)報(bào)"顯形！量化巨頭年賺1個(gè)億，是多是少

　　"最牛"程序員一年創(chuàng)造13倍收益，量化私募業(yè)績(jī)首尾相差14倍，亞軍明年看好"專精特新"股票

　　百億私募“隱秘財(cái)報(bào)”顯形！量化巨頭年賺1個(gè)億，是多是少？

　　百億級(jí)的龍頭量化私募機(jī)構(gòu)年利潤(rùn)會(huì)有多少？

　　這是個(gè)引人關(guān)注的話題。

　　而隨著一些上市公司的公告披露，這個(gè)很多人關(guān)心但一直空懸的疑問(wèn)，終于有了答案。

　　實(shí)際結(jié)果是，頭部量化私募機(jī)構(gòu)的收入，似乎并沒(méi)有想象中那么高。

　　而量化公司的支出(通常包括薪酬、研發(fā)、設(shè)備投入等)比例卻相當(dāng)不低。

　　“牛股公司”認(rèn)購(gòu)量化大廠

　　量化大廠在今年是各界投資者的“心頭好”，這也包括一些股價(jià)漲幅巨大的牛股。

　　今年10月，【陽(yáng)光照明(600261)、股吧】就公告：將以不超過(guò)3億的自有資金，認(rèn)購(gòu)幻方500指數(shù)增強(qiáng)欣享18號(hào)基金。

　　幻方量化是量化圈“頭牌”機(jī)構(gòu)，受托規(guī)模超千億元。

　　而陽(yáng)光照明的買(mǎi)入幻方單只產(chǎn)品的規(guī)模，也位居2021年所有上市公司之首。

　　靈均投資規(guī)模500億

　　更早一些的今年7月，【柯力傳感(603662)、股吧】公告耗資3000萬(wàn)元買(mǎi)入“靈均致臻指數(shù)增強(qiáng)6號(hào)基金”。

　　這只產(chǎn)品的“最終資金使用方”是百億量化巨頭寧波靈均投資管理合伙企業(yè)(后簡(jiǎn)稱靈均投資)。

　　公告還披露了靈均投資不少細(xì)節(jié)(上圖)。

　　比如，靈均投資成立于2014年，“目前公司團(tuán)隊(duì)共140人，其中投研人員共105人”，這樣的團(tuán)隊(duì)人數(shù)甚至大于一般的中型公募機(jī)構(gòu)。

　　“截止2021年7月，公司資產(chǎn)管理規(guī)模500億左右”，這是妥妥的量化一線機(jī)構(gòu)。

　　頭部量化機(jī)構(gòu)收入利潤(rùn)“顯形”

　　有意思的是，公告還披露了靈均投資的“最終資金使用方近期財(cái)務(wù)指標(biāo)”，即近兩年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)。

　　如上圖，這家百億量化機(jī)構(gòu)在2019年、2020年凈利潤(rùn)分別為5240萬(wàn)元和1.37億元。收入分別為9571萬(wàn)元和2.085億，比市場(chǎng)預(yù)想中要低一點(diǎn)。

　　更有趣都是，上述公告中：靈均投資產(chǎn)品的管理費(fèi)率為1%/年，而年托管費(fèi)率為基金資產(chǎn)總值的0.025%/年。各項(xiàng)費(fèi)率比上文提及的量化大廠要“近乎減半”。

　　若以此推算，則靈均投資2020年的期間平均規(guī)模約在200億上下。

　　值得注意的是，柯力傳感公告中未提及靈均的業(yè)績(jī)提成比例。

　　債券私募“成本鴻溝”

　　除了前述的量化產(chǎn)品外，還有不少上市公司看中了固收的私募產(chǎn)品。

　　養(yǎng)元飲品和顧家家居均認(rèn)購(gòu)了明毅基金的債券產(chǎn)品。

　　明毅基金是老牌債券私募，成立于2012年，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有前中信證券固收部的人才。目前，該公司管理規(guī)模超過(guò)一百億元，旗下產(chǎn)品為純債策略。

　　雖然上述兩家上市公司買(mǎi)入同一個(gè)管理人的產(chǎn)品，但費(fèi)率結(jié)構(gòu)截然不同。

　　以養(yǎng)元飲品買(mǎi)入的“明毅季季財(cái)鑫私募基金”為例，管理費(fèi)有兩種(A類份額的年管理費(fèi)率為0.7%，B類份額的年管理費(fèi)率均為0.3%)；業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例為20%，基金業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)默認(rèn)為4.5%。

　　其中，業(yè)績(jī)報(bào)酬計(jì)提比例與股票私募一樣，計(jì)提基準(zhǔn)設(shè)置為4.5%。這意味著持有人收益超過(guò)4.5%的部分，私募管理人才會(huì)提取報(bào)酬。

　　對(duì)比發(fā)現(xiàn)，顧家家居買(mǎi)入的明毅基金產(chǎn)品，成本上更加“便宜”。

　　這家公司買(mǎi)入“明毅永安私募基金”，屬于定期開(kāi)放型，費(fèi)率結(jié)構(gòu)非?！昂?jiǎn)單”：年管理費(fèi)率為0.5%，基金的年托管費(fèi)率為0.04%，基金的年運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)率為0.04%。

　　從公告內(nèi)容看，相關(guān)產(chǎn)品可能不收取認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)費(fèi)用，也不收取業(yè)績(jī)報(bào)酬。

　　更多財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)

　　2020年是百億股票私募的收益大年，那么私募機(jī)構(gòu)究竟賺了多少錢(qián)？

　　根據(jù)今年2月的上市公司公告，【展鵬科技(603488)、股吧】曾披露買(mǎi)入泓澄投資、于翼資產(chǎn)的股票基金。當(dāng)時(shí)，這兩家私募均為百億規(guī)模私募。

　　后續(xù)，展鵬科技的公告將這兩家百億鼎峰時(shí)期的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，做了詳細(xì)披露。

　　以于翼資產(chǎn)為例，2020年凈利潤(rùn)達(dá)到2.6億元，是2019年的三倍有余(見(jiàn)下圖)

　　而弘澄投資的2020年的全年凈利潤(rùn)為1746萬(wàn)元，比2019年提升了將近“十倍”量級(jí)。

　　泓澄投資的創(chuàng)始人是嘉實(shí)基金曾經(jīng)的明星基金經(jīng)理張弢，2015年“奔私”。

　　更有趣的是泓澄投資的利潤(rùn)率。

　　根據(jù)前述公告，泓澄投資2019年的凈利潤(rùn)率為3.3%，2020年的凈利潤(rùn)率84%，這背后的起伏也頗為有趣()