恒生電子

　　公司信息更新報(bào)告：業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，有望迎來(lái)高景氣時(shí)期

　　事件：根據(jù)公司財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2021全年，實(shí)現(xiàn)收入約54.97億元，同比增長(zhǎng)31.73%，略高于業(yè)績(jī)預(yù)告；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9.47億元，同比增長(zhǎng)29.04%。

　　金融創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，證券IT龍頭大有可為

　　證券行業(yè)不斷創(chuàng)新發(fā)展，全面注冊(cè)制、北交所、主板與中小板合并等市場(chǎng)改革帶來(lái)新增IT系統(tǒng)建設(shè)需求。同時(shí)，行業(yè)信創(chuàng)進(jìn)入加速推廣期，根據(jù)零壹智庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2021年底，金融領(lǐng)域落地實(shí)踐率為29.55%。除OA辦公系統(tǒng)外，證券公司已經(jīng)開(kāi)啟核心交易系統(tǒng)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)等方面的適配工作。公司作為國(guó)內(nèi)金融IT龍頭，技術(shù)和客戶優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)品線齊全，行業(yè)地位穩(wěn)固。未來(lái)，隨著保險(xiǎn)、私募等市場(chǎng)的拓展和O45、UF3.0等新產(chǎn)品的推廣，有望持續(xù)打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

　　持續(xù)發(fā)布回購(gòu)方案，彰顯成長(zhǎng)信心

　　2022年2月，公司發(fā)布回購(gòu)方案，擬用自有資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)股份將用于股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。公司回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)80元/股，回購(gòu)金額不低于1億元、不超過(guò)1.5億元，按回購(gòu)價(jià)格上限測(cè)算，預(yù)計(jì)可回購(gòu)125-187.5萬(wàn)股。公司曾于2020年12月至2021年3月進(jìn)行股份回購(gòu)，使用資金8億元(約840萬(wàn)股)。持續(xù)發(fā)布回購(gòu)方案彰顯公司成長(zhǎng)信心，未來(lái)推出激勵(lì)方案有望充分調(diào)動(dòng)公司中高級(jí)管理人員、核心骨干人員的積極性，助力公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　投資建議與盈利預(yù)測(cè)：

　　公司發(fā)布2021年度經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入54.97億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)9.47億元。公司作為金融IT龍頭，技術(shù)和客戶優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)品線齊全，行業(yè)地位穩(wěn)固。公司持續(xù)發(fā)布回購(gòu)方案彰顯成長(zhǎng)信心，隨著客戶拓展和新品推廣，有望打開(kāi)成長(zhǎng)空間。我們維持盈利預(yù)測(cè)不變，預(yù)計(jì)公司2021-2023年的歸母凈利潤(rùn)分別為14.69、18.90、23.91億元，EPS為1.00、1.29、1.64元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2021-2023年P(guān)E為45.2、35.1、27.7倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；證券IT投入不及預(yù)期。

　　（來(lái)源：同花順金融研究中心）