天地風(fēng)霜盡，乾坤氣象和?；⒛贻p舟已過，曾經(jīng)多少艱難奮勇；兔年可望春山，此間多少期許祝愿。揮別金虎，迎來玉兔。在這辭舊迎新的時(shí)刻，邀請(qǐng)各大金融機(jī)構(gòu)代表，為您送上新春祝福，分享感悟心得，展望投資宏圖。

　　“翹尾”連陽，農(nóng)歷虎年收官。隨著市場生態(tài)和內(nèi)外部環(huán)境的巨變，兔年A股蓄勢(shì)待發(fā)。

　　天風(fēng)證券副總裁、研究所所長趙曉光在接受記者專訪時(shí)表示，A股3000點(diǎn)左右的位置是一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的底部，2023年是新一輪周期行情的起點(diǎn)及醞釀階段，市場將震蕩向上，但風(fēng)格會(huì)更加均衡，建議投資者均衡配置。

　　天風(fēng)證券副總裁、研究所所長 趙曉光

　　經(jīng)濟(jì)筑底 A股將震蕩向上

　　2022年底以來，在防疫政策優(yōu)化、金融托底地產(chǎn)、海外加息節(jié)奏放緩等多因素加持下，市場悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)。趙曉光認(rèn)為，從供給端、需求端和庫存端判斷，2023年前兩個(gè)季度，隨著清庫存結(jié)束以及政策層對(duì)房地產(chǎn)問題的重視和托底，經(jīng)濟(jì)處于筑底階段。

　　關(guān)于兔年的市場趨勢(shì)，趙曉光認(rèn)為，A股將會(huì)處在一個(gè)震蕩向上的過程之中，他從四個(gè)方面進(jìn)行了闡釋。從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)進(jìn)入底部向上的階段，隨著清庫存周期的結(jié)束，基本面向上的趨勢(shì)已經(jīng)形成；從政策面來看，政策層對(duì)資本市場的重視程度與日俱增；從資金面來看，市場流動(dòng)性整體處于相對(duì)比較寬松的階段；從技術(shù)面來看，A股3000點(diǎn)左右的位置是一個(gè)非常堅(jiān)實(shí)的底，很多公司都處在估值的歷史底部。整個(gè)市場處在一個(gè)比較安全的階段。

　　風(fēng)格均衡 新一輪行情提前展開

　　展望兔年的市場風(fēng)格，趙曉光認(rèn)為，市場風(fēng)格會(huì)更加均衡，因?yàn)楹芏嘈袠I(yè)都處在估值的底部，具備上漲的邏輯和空間。

　　從春季行情角度看，趙曉光認(rèn)為，第一波機(jī)會(huì)來自估值修復(fù)板塊。春節(jié)前后，一季度業(yè)績同比增長確定的，比如信創(chuàng)、智能汽車、新能源等板塊，在春節(jié)后特別是一季度末到二季度，應(yīng)該處于補(bǔ)庫存的周期。屆時(shí)市場機(jī)會(huì)可能是比較普遍的，無論是以半導(dǎo)體為代表的科技板塊，還是傳統(tǒng)行業(yè)周期性行業(yè)，隨著政策的推動(dòng)，都存在相應(yīng)的機(jī)會(huì)。

　　趙曉光認(rèn)為，2023年會(huì)展開一輪新的周期行情?！盎仡櫄v史，從供需、庫存和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等角度看，A股大概呈現(xiàn)5年一個(gè)周期，2024年會(huì)是一個(gè)重要周期的分水嶺。2023年，這個(gè)周期行情應(yīng)該會(huì)提前展開，所以今年整個(gè)市場應(yīng)該是比較積極樂觀的?！壁w曉光說。

　　兔年的資產(chǎn)配置方面，趙曉光建議，首先還是加大對(duì)股票市場的配置，不論是通過基金還是股票，因?yàn)檎麄€(gè)市場正處在一個(gè)相對(duì)底部、比較安全、機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的階段。

　　切忌追漲殺跌 在底部中挖掘確定性機(jī)會(huì)

　　“配置風(fēng)格方面，建議均衡配置，不要去賭某一種風(fēng)格，因?yàn)檎w性的機(jī)會(huì)都會(huì)存在，不要局限于周期、消費(fèi)、科技成長，也不要局限于大和小?！壁w曉光認(rèn)為，對(duì)個(gè)人投資者來說，通過基金進(jìn)行配置是更好的選擇，因?yàn)橥顿Y對(duì)投研能力的要求越來越高，個(gè)人很難滿足這種要求，優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)投資者更具備這種能力。

　　“投資的第一要義，就是在科學(xué)研究的基礎(chǔ)上，在底部的行業(yè)和公司中挖掘業(yè)績趨勢(shì)的拐點(diǎn)和業(yè)績趨勢(shì)的增速。不論對(duì)中國來說，還是全世界的資本市場，業(yè)績的趨勢(shì)和業(yè)績的增速永遠(yuǎn)是最應(yīng)該去關(guān)注的兩個(gè)因素，它們是投資最核心的驅(qū)動(dòng)力?！闭劶巴顿Y心得，趙曉光強(qiáng)調(diào)，有時(shí)候投資者需要在業(yè)績趨勢(shì)和預(yù)期之間做一個(gè)博弈，因而趨勢(shì)和預(yù)期之間的預(yù)期差也非常重要，但最核心的，仍是業(yè)績趨勢(shì)和其背后的邏輯。

　　“投資過程中最大的禁忌就是追漲殺跌。不做認(rèn)真的深度研究，簡單地根據(jù)圖形和股價(jià)走勢(shì)，圍繞已經(jīng)看得到的東西和看得到的邏輯進(jìn)行投資，往往會(huì)在高位虧錢。長期看，具備長期投資能力的還是那些具備底部挖掘能力、可以通過深度研究挖掘確定性機(jī)會(huì)的基金經(jīng)理?！壁w曉光說。

　　編輯：于紅波

　　來源：·中證網(wǎng) 作者：趙中昊