從目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，未來經(jīng)濟的修復(fù)情況較為樂觀。春節(jié)前，很多城市市內(nèi)出行數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的修復(fù)，預(yù)計這一趨勢還將得到進一步驗證。

　　市場風(fēng)格方面，自去年11月市場反彈以來，消費表現(xiàn)突出，但最近一個月，成長板塊開始出現(xiàn)了顯著反彈。市場對于未來的風(fēng)格也產(chǎn)生了一定的分歧。從歷史情況來看，1月份市場行情對于一季度以及全年剩余時間都沒有很強的指引意義。展望全年，相對景氣通常是全年風(fēng)格的決定因素，而今年，消費醫(yī)藥板塊的相對景氣或許將有顯著優(yōu)勢，因此，我們認為消費仍然將會是全年機構(gòu)配置的勝負手。

　　同比的修復(fù)將是下一階段支撐市場的核心動力。類比上兩輪疫情之后的表現(xiàn)，當前市場已經(jīng)較為充分地反映了疫情之后經(jīng)濟環(huán)比修復(fù)的利好，經(jīng)濟數(shù)據(jù)同比修復(fù)將會是市場未來上行更加重要的動力。伴隨著疫情之后經(jīng)濟的持續(xù)修復(fù)，我們或許將觀察到經(jīng)濟同比修復(fù)，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的筑底回升將會是市場中期上行的基礎(chǔ)，之后企業(yè)盈利的修復(fù)也將逐步得到驗證，市場將會迎來中期震蕩上行的區(qū)間。

　　風(fēng)險提示：經(jīng)濟增長不及預(yù)期，導(dǎo)致A股市場表現(xiàn)不佳；中美關(guān)系波動壓制市場風(fēng)險偏好；新冠疫情形勢變嚴峻。