9月1日，市場期待已久的《中國證監(jiān)會關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》（下稱《意見》）正式發(fā)布。為落實(shí)《意見》，北交所、全國股轉(zhuǎn)公司同日“打包”推出首批八項(xiàng)改革創(chuàng)新舉措，著力增強(qiáng)買方力量、促進(jìn)投融兩端動(dòng)態(tài)平衡、堅(jiān)持?jǐn)U規(guī)模與調(diào)結(jié)構(gòu)并舉、大力推進(jìn)投資端建設(shè)。

　　據(jù)悉，后續(xù)北交所還將以“成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)”為原則，推出一攬子改革舉措。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，北交所高質(zhì)量發(fā)展已按下“加速鍵”。

　　首批改革創(chuàng)新舉措推出

　　9月1日發(fā)布的首批改革創(chuàng)新舉措中，包括北交所發(fā)布的投資者適當(dāng)性、上市條件執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)、轉(zhuǎn)板、發(fā)行底價(jià)、做市交易、融資融券等七方面舉措，以及全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布的進(jìn)一步優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)的舉措。

　　這八方面舉措具體包括：簡化開戶程序，便利科創(chuàng)板投資者直接參與北交所市場交易；優(yōu)化“連續(xù)掛牌滿12個(gè)月”的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)掛牌后即可申報(bào)北交所上市，僅需在交易所上市委審議時(shí)掛牌滿12個(gè)月；改進(jìn)發(fā)行底價(jià)制度，調(diào)整信息披露要求，發(fā)行人可在披露文件中聲明將后續(xù)詢價(jià)或定價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格作為發(fā)行底價(jià)；就優(yōu)化轉(zhuǎn)板安排向保薦機(jī)構(gòu)、上市公司征集意見；修訂做市細(xì)則及配套指引，擴(kuò)大做市商做市券源，降低做市成本；融資融券標(biāo)的股票擴(kuò)大至全市場；配套完善擴(kuò)大做市商隊(duì)伍相關(guān)安排；優(yōu)化新三板分層標(biāo)準(zhǔn)，取消進(jìn)入創(chuàng)新層的融資要求。

　　“總體而言，改革舉措直接針對北交所設(shè)立近兩周年運(yùn)行中的痛點(diǎn)、難點(diǎn)，有利于北交所高質(zhì)量發(fā)展，也對中國多層次資本市場體系建設(shè)大有裨益?！敝袊鐣茖W(xué)院上市公司研究中心副主任張鵬認(rèn)為，上述改革舉措聚焦加強(qiáng)流動(dòng)性和多板塊聯(lián)動(dòng)，既聚焦北交所功能定位，又緊扣服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)改革舉措落地后，北交所將在“特色市”“差異市”“中小企業(yè)市”“創(chuàng)新市”等前沿和關(guān)鍵領(lǐng)域做出更多探索，為建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場貢獻(xiàn)力量。

　　差異化制度安排逐步完善

　　據(jù)介紹，綜合深改推出后，契合北交所市場特色定位的差異化制度安排將更加完善。概括來說，主要體現(xiàn)為“六個(gè)更加”：

　　投資者類型更加豐富。除合格個(gè)人投資者、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者外，充分考慮市場特點(diǎn)，允許私募股權(quán)基金參與二級市場交易，更好發(fā)揮私募基金投早投小、支持科技創(chuàng)新優(yōu)勢。

　　交易機(jī)制更加靈活。通過擴(kuò)大做市商范圍、引入借券做市、擴(kuò)大兩融標(biāo)的范圍等措施，更好促進(jìn)中小企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

　　上市路徑更加多元。通過引入首次公開發(fā)行并上市制度，優(yōu)化輔導(dǎo)備案要求、明確連續(xù)掛牌滿12個(gè)月執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，為中小企業(yè)提供多元上市路徑，滿足不同類型不同發(fā)展階段創(chuàng)新型中小企業(yè)的差異化需求。

　　市場對接更加緊密。推進(jìn)新三板與區(qū)域性股權(quán)市場制度對接，穩(wěn)步有序推進(jìn)北交所上市公司轉(zhuǎn)板，完善支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的全鏈條服務(wù)體系。

　　中介展業(yè)更加適應(yīng)。完善普惠金融政策支持體系，優(yōu)化證券公司分類評價(jià)機(jī)制，加大支持引導(dǎo)力度，推動(dòng)形成服務(wù)中小企業(yè)可持續(xù)的商業(yè)邏輯和盈利機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)中介機(jī)構(gòu)展業(yè)積極性。

　　產(chǎn)品體系更加完備。推出公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債，推進(jìn)信用債市場建設(shè)，完善北交所指數(shù)體系，研究制定ETF、LOF、 REITS、等規(guī)則體系，交易所基礎(chǔ)產(chǎn)品將逐步配齊。

　　提升北交所市場活力和韌性

　　業(yè)內(nèi)人士指出，更加多元的企業(yè)上市路徑、更加靈活的做市交易安排、更加適應(yīng)的中介展業(yè)機(jī)制，都將進(jìn)一步提升北交所市場的活力和韌性，加快形成以高質(zhì)量發(fā)展為核心的北交所品牌、特色和比較優(yōu)勢。

　　首先，市場流動(dòng)性水平將顯著提升。擴(kuò)大投資者隊(duì)伍、豐富投資者結(jié)構(gòu)、改革北交所做市制度、完善融資融券機(jī)制等改革，將進(jìn)一步增強(qiáng)市場買方力量，促進(jìn)投融資兩端一二級市場平衡，提升市場交投活躍度。

　　其次，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新型中小企業(yè)將加速聚集。完善發(fā)行上市安排，進(jìn)一步暢通多元、便捷的上市路徑，將促進(jìn)在北交所快速聚集一批能夠支撐市場深度、體現(xiàn)市場優(yōu)勢、具有品牌效應(yīng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　最后，共建共享的良性市場生態(tài)將更加完善。發(fā)揮證券公司、公募基金等行業(yè)機(jī)構(gòu)帶頭作用，加強(qiáng)與地方政府等各方面的政策協(xié)同，有利于推動(dòng)社會各方更加關(guān)注、更多參與、更好支持北交所市場建設(shè)和中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。