本周（12月25日-12月29日）是全球資本市場最后一個交易周。歲末年初，諸多大事將在次期間落幕或者醞釀，為來年定下基調(diào)。

　　// 多個交易所將在本周休市 //

　　圣誕節(jié)假期來臨，港股等市場12月25日（星期一）、12月26日（星期二）將休市。

　　北向滬股通和深股通及南向港股通將于12月25日（星期一）至12月26日（星期二）暫停交易。12月27日（星期三），滬深港通將如常開通。

　　除此之外，全球還有多個交易所將在本周不同時間段休市。

　　 　　// 本周將公布重要數(shù)據(jù) //

　　國內(nèi)方面，12月27日，中國1-11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤年率將公布，市場將密切關(guān)注工業(yè)企業(yè)利潤改善狀況。

　　1-10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額61154.2億元，同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄1.2個百分點。

　　中國12月官方制造業(yè)PMI將在12月31日（周日）公布，預(yù)計不會對周內(nèi)交易產(chǎn)生較大影響。

　　國際方面，12月26日，美國12月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動指數(shù)將公布。12月27日，美國12月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)公布。

　　12月28日，美國至12月23日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)公布，這項數(shù)據(jù)將對美聯(lián)儲降息前景和市場情緒產(chǎn)生影響。

　　美國至12月22日當(dāng)周EIA原油庫存和美國至12月29日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)也將在本周公布。

　　近期紅海海域航運受阻，市場對原油市場任何其他變量都無比關(guān)切，美國各地原油庫存數(shù)據(jù)變化就是市場密切關(guān)注的指標(biāo)之一。

　　// A股有一些積極信號 //

　　上市公司回購方面，證監(jiān)會于12月15日修訂發(fā)布了《上市公司股份回購規(guī)則》，著力提高股份回購便利度，并進一步健全回購約束機制。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到12月24日，共有134家上市公司在12月發(fā)布回購方案。計劃回購總額合計約為12.82億股，計劃回購金額合計約為161.81億元，計劃回購規(guī)模整體位于高位。

　　目前，上述公司處于董事會預(yù)案階段有112家，股東大會通過有6家，實施方案有16家。從回購目的看，用于市值管理的有7家，其余127家均為用于股權(quán)激勵計劃或者員工持股計劃。42家公司計劃回購金額下限超過1億元，10家公司計劃回購金額下限超過10億元。

　　方正證券點評稱，從政策端看，回購政策的重大修訂與完善大多出現(xiàn)在歷史大底附近，其本質(zhì)是弱市環(huán)境下支持政策的一環(huán)，對于底部具有一定的指示意義；而從上市公司實際的回購行為上看，其與相關(guān)政策的出臺環(huán)環(huán)相扣，上市公司的集中回購行為一般也發(fā)生在市場調(diào)整或整體估值偏低的階段。當(dāng)前位置看，政策放松疊加市場底部，回購密度或逐步擴大，尤其是市值管理類型回購占比有望逐步提升，“回購效應(yīng)”對市場可能能夠形成一定支撐。

　　利率方面，12月22日，國有大行紛紛下調(diào)存款利率，降幅一般為 10bp（基點）、20bp、25bp 和 30bp，存款期限涵蓋一年期到五年期。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，三年期、五年期定存利率降幅半年內(nèi)達65個基點。

　　東吳證券認為，以史為鑒，近兩年的三次存款降息，與央行政策利率降息均有緊密的時間關(guān)系。明年年初降息的空間正在逐步打開，不排除2024年1月MLF利率調(diào)降的可能。短期來看，存款降息一定程度上已經(jīng)帶動廣譜利率下行，也可能推動居民儲蓄向理財?shù)荣Y管產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，改善資金市場供需，推動利率回落。明年年初來看，受投放平滑指導(dǎo)的信貸“開門紅”或仍具有一定季節(jié)性前置。

　　// 拐點在臨近 //

　　中信證券稱，市場和信心的拐點正在臨近。

　　一方面，今年8月以來的北向資金流出在圣誕節(jié)前已告一段落，本周以來，根據(jù)中信證券渠道調(diào)研數(shù)據(jù)，樣本公募基金產(chǎn)品的凈贖回率明顯大幅下降，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，公募基金前100大重倉股過去在4年中每年的最后5個交易日平均收益皆為正，市場出清已接近尾聲。

　　另一方面，地產(chǎn)政策落地后處于觀察期，預(yù)計后續(xù)政策會繼續(xù)加碼，明年1月LPR下調(diào)概率較高，市場對經(jīng)濟增長的預(yù)期相對政策目標(biāo)仍存在較大上修空間，超預(yù)期的游戲產(chǎn)業(yè)政策有助于緩和近期純粹“炒小”的投機氛圍，強化市場對硬科技等政策確定性強的成長板塊的信心，市場和信心的拐點正在臨近，明年1月中旬是關(guān)鍵的時點。

　　該機構(gòu)認為，超跌成長的共識將率先形成，建議繼續(xù)增配科技和醫(yī)藥板塊。A股成長板塊本輪調(diào)整幅度更深，超跌更明顯，國內(nèi)外利率中樞下行和貨幣寬松預(yù)期強化整體有利于成長風(fēng)格。配置上，當(dāng)前市場仍處于“三階段配置策略”中的第二階段，建議積極布局前期跌幅較大的科技和醫(yī)藥板塊，其中科技板塊包括AI產(chǎn)業(yè)（國產(chǎn)算力、AI芯片設(shè)計、應(yīng)用等），智能駕駛（華為鏈、國產(chǎn)整車等），終端消費轉(zhuǎn)暖（安卓鏈復(fù)蘇、數(shù)據(jù)要素、運營商），機器人和衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等；醫(yī)藥板塊重點關(guān)注創(chuàng)新藥出海品種（藥品、器械等）。第三階段配置策略依然需要等待信號，認為當(dāng)下到明年“兩會”期間是布局白馬龍頭的重要決斷窗口。

　　方正證券更加謹(jǐn)慎，稱從大勢上看，分子端驅(qū)動力仍較弱，同時市場風(fēng)險偏好易受消息擾動，大勢或仍存在一定的波折，窄幅震蕩或是基準(zhǔn)情形，多空力量仍在底部交織，下行風(fēng)險雖小但不能忽略。但目前位置或已計入了過多的悲觀預(yù)期，有較大的修正和回擺空間，主要指數(shù)新低后，止跌反彈時的共振是可期的。