但斌今日發(fā)文稱，A股的關(guān)鍵，還是太貴啦，如果都像煤炭派息率有10%上下，想跌也很難，因?yàn)榭糠旨t7年就回本了。A股過去因?yàn)槭菍徟?，需求大于供給，導(dǎo)致絕大多數(shù)企業(yè)上市就“奇貴”無比，現(xiàn)在的注冊(cè)制也不是真正意義上的注冊(cè)制，遇到困難暫停IPO更是本末倒置，也解決不了問題。A股5347家公司，中位數(shù)市值43億，這個(gè)市值范圍的公司的凈利潤TTM均值在1億左右，43倍PE，還是偏貴。美國的小公司表現(xiàn)也是極差，大公司優(yōu)異。但大A股喜歡“炒小炒新”，讓這些公司遠(yuǎn)離了真實(shí)的價(jià)值、現(xiàn)在是正常的均值回歸。如果是自由市場經(jīng)濟(jì)，真正實(shí)行徹底的注冊(cè)制，差的企業(yè)、一般企業(yè)，想上市會(huì)比較難，上了估值也會(huì)很低，上不上一樣，就像三板市場。注冊(cè)制最后一定是買方?jīng)Q定的市場，“新股不敗”才是A股的“癥結(jié)”之一。強(qiáng)烈同意，全世界最成功的資本市場恰恰是長期堅(jiān)持注冊(cè)制，放開讓優(yōu)秀的企業(yè)IPO，讓市場選擇，優(yōu)勝劣汰，從不搞暫緩、暫停之舉，如此股市穿越周期表現(xiàn)氣勢如虹。暫緩、暫停IPO是A股專利，這么多年反復(fù)搞，最后是好的企業(yè)不來IPO，爛的企業(yè)估值虛高，這樣的股市很難繁榮。這個(gè)道理如大禹治水，堵IPO創(chuàng)造的短期股市泡沫，遠(yuǎn)不如注冊(cè)制、讓市場選擇打造的優(yōu)質(zhì)股票靠業(yè)績拉動(dòng)的長期牛市。