美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口有望在2024年開(kāi)啟，加息周期的影響將逐步消退。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖在2023年出現(xiàn)反復(fù)，但總體運(yùn)行穩(wěn)定，特別是面對(duì)地產(chǎn)、地方債務(wù)、消費(fèi)等領(lǐng)域壓力，管理層也加大相關(guān)政策的出臺(tái)力度，特別是增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債為經(jīng)濟(jì)走穩(wěn)提供良好基礎(chǔ)。資本市場(chǎng)也在“活躍資本市場(chǎng)”定調(diào)下迎來(lái)改革，政策效果有望在2024年兌現(xiàn)。當(dāng)前市場(chǎng)估值仍處于歷史低位水平，壓制市場(chǎng)的基本面因素或在2024年適度改善，市場(chǎng)信心也有望隨著資本市場(chǎng)政策的持續(xù)推進(jìn)而恢復(fù)。度過(guò)當(dāng)前低迷的市場(chǎng)環(huán)境之后，2024年市場(chǎng)有望“撥云見(jiàn)日”，迎來(lái)“曙光再現(xiàn)”的修復(fù)格局。

　　當(dāng)前市場(chǎng)估值處于歷史底部區(qū)域，積極因素正在積累。部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，消費(fèi)、工業(yè)、就業(yè)等均開(kāi)始企穩(wěn)。未來(lái)1-2個(gè)月是重要的政策觀察窗口期，從各個(gè)主要板塊來(lái)看，大部分估值都處于歷史上的較低分位水平。成本的優(yōu)勢(shì)是最重要的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不管是外界大環(huán)境的如何，成本有明顯優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)公司的成長(zhǎng)都是相對(duì)比較可靠的。當(dāng)前選股邏輯注重從這幾點(diǎn)出發(fā)：確定性增長(zhǎng)、明確增量邏輯、足夠低估值定價(jià)。大的方向主要包括科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兩大類。在大技術(shù)變革面前最優(yōu)策略是擁抱，無(wú)論投資還是生活。華為鏈創(chuàng)新還有諸多看點(diǎn)，除了消費(fèi)電子和電動(dòng)車(chē)，包括芯片、操作系統(tǒng)、服務(wù)器自主可控、物聯(lián)網(wǎng)都是值得關(guān)注的方向。

　　新的一年更好的投資策略依然是盯住產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，在波動(dòng)向下的時(shí)候堅(jiān)定信心，在波動(dòng)向上的穩(wěn)住陣腳。賺到自己相信的錢(qián)，不被短期情緒的波動(dòng)干擾。人工智能對(duì)信息生產(chǎn)效率的提升邏輯非常清晰，也是科技里面最大的創(chuàng)新。展望全年，AI相關(guān)的軟硬件依然是核心主線。從布局方向看，相對(duì)更看好的環(huán)節(jié)仍然是AI應(yīng)用，包括曾經(jīng)被互聯(lián)網(wǎng)改變的行業(yè)有望再一次被AI改變。軟件也將從功能軟件到智能軟件，能力會(huì)進(jìn)一步提升，幫我們做更多的事情，交互也會(huì)更加友好。行情將圍繞著盈利兌現(xiàn)漸次展開(kāi)，快速落地及預(yù)期不高的B端應(yīng)用方向值得重點(diǎn)關(guān)注。板塊輪動(dòng)加快將成為市場(chǎng)主要特征，大小盤(pán)風(fēng)格可能由于相對(duì)估值比價(jià)出現(xiàn)短期均衡。操作上，以現(xiàn)金流充裕的低估值紅利板塊作為底倉(cāng)，后續(xù)受益于產(chǎn)業(yè)催化和政策預(yù)期改善的領(lǐng)域是中期主線，重點(diǎn)關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子消費(fèi)電子等板塊機(jī)會(huì)。