5月20日，滬深三大股指攜手走高。截止收盤，滬指漲0.54%，報(bào)收3171.15點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高，深成指漲0.43%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.59%。

　　從盤面來看，貴金屬板塊全線爆發(fā)，油氣、豬肉、煤炭等板塊漲幅居前；房地產(chǎn)、輕工、家電、保險(xiǎn)等板塊跌幅居前。兩市全天成交9954億，較上個(gè)交易日放量1080億。

　　貴金屬狂飆，金、銀、銅攜手大漲

　　近期貴金屬走出一輪上漲行情。首先是金價(jià)，紐約金今日上漲1%，盤中最高觸及2454.20美元/盎司，刷新4月2448.80歷史高點(diǎn)。

　　白銀價(jià)格近期也是“水漲船高”，COMEX白銀價(jià)格今日繼續(xù)拉漲，最高觸及每盎司32.75美元；倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格5月17日大幅攀升超6%，報(bào)收于每盎司31.490美元。

　　金屬銅方面。紐約COMEX銅7月合約（當(dāng)前主力合約）一度漲近3%，價(jià)格持續(xù)徘徊在歷史高位。今年以來紐約銅累計(jì)漲幅超過30%。

　　市場分析指出，近期，全球區(qū)域局勢沖突持續(xù)，市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，多重因素影響下，貴金屬對投資者的吸引力增強(qiáng)，價(jià)格走高。

　　貴金屬期貨價(jià)格上漲，也帶動(dòng)了A股相關(guān)板塊上市公司股價(jià)走強(qiáng)。湖南白銀（002716）、盛達(dá)資源（000603）、四川黃金（001337）、北方銅業(yè)（000737）、白銀有色（601212）等多只個(gè)股漲停。

　　滬指創(chuàng)年內(nèi)新高，后市行情有何期待？

　　滬指今日觸及3174.27點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年滬指已累計(jì)上漲6.6%。如果從2月份底部算起，滬指累計(jì)反彈幅度達(dá)16.15%。

　　為何今年A股持續(xù)反彈，后續(xù)行情又將如何演繹？

　　據(jù)券商中國，國泰君安認(rèn)為，預(yù)期不再下修，不確定性下降，是股市能夠上升的關(guān)鍵動(dòng)力。不同于2023年股市高期待、高持倉但樂觀預(yù)期持續(xù)落空的局面，在經(jīng)過多年調(diào)整與2024年初股市波動(dòng)后，股市呈現(xiàn)低預(yù)期、低期待、低倉位特征。一致偏低的共識隱含了可能出人意料的回報(bào)空間與對邊際利好更積極的響應(yīng)。當(dāng)前市場關(guān)鍵變化是，來自經(jīng)濟(jì)、政策、股市不確定性的下降，這會推動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)接納程度改善、預(yù)期修復(fù)與倉位回補(bǔ)。

　　華西證券（002926）指出，5月份以來A股持續(xù)走強(qiáng)，主要是反映內(nèi)外資對國內(nèi)“促改革、擴(kuò)需求”的樂觀預(yù)期。本次517房地產(chǎn)一攬子新政出臺后，再次打開了各地因城施策的空間，新政不僅有利于釋放部分需求，更重要的是明確了“化解地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”的政策信號。后續(xù)各地區(qū)樓市配套政策有望接續(xù)落地、降準(zhǔn)降息也具備空間，有利于支撐投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，驅(qū)動(dòng)國內(nèi)權(quán)益市場震蕩上行。

　　中金公司（601995）此前提到，全球資金再配置過程中，經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)疊加積極政策環(huán)境且估值低位的中國股市受到全球投資者關(guān)注，近期外資回流背景下北向資金持續(xù)凈流入，受國際流動(dòng)性邊際影響更大的港股同期表現(xiàn)好于A股。往未來看，雖然不排除經(jīng)歷持續(xù)反彈后投資者情緒短期再度出現(xiàn)反復(fù)，但A股市場自2月以來的修復(fù)行情可能仍未結(jié)束，當(dāng)前A股市場機(jī)會仍大于風(fēng)險(xiǎn)。