中信建投（601066）最新策略報(bào)告指出，近期聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期繼續(xù)后移，匯率壓力上升，中國發(fā)行特別國債，但前期市場(chǎng)的降準(zhǔn)降息預(yù)期未兌現(xiàn)，凈投放也未出現(xiàn)。A股減持新規(guī)落地，同時(shí)近期IPO審核重啟，寬基ETF呈現(xiàn)流出，微觀流動(dòng)性邊際收縮。出口景氣仍在，內(nèi)需修復(fù)仍待觀察。戰(zhàn)略上對(duì)A股仍可持樂觀態(tài)度，戰(zhàn)術(shù)上短期以守為主，耐心等待。

　　近期市場(chǎng)嘗試從紅利+出口切換到內(nèi)需順周期，主要圍繞兩條線索展開，一是漲價(jià)鏈，二是地產(chǎn)鏈。但目前持續(xù)性及空間出現(xiàn)分歧，一方面，在需求支撐存疑背景下，上游資源品價(jià)格波動(dòng)加劇，中游漲價(jià)動(dòng)能在逐步趨弱；另一方面，地產(chǎn)鏈基本面在政策落地后并的基本面改善及進(jìn)一步政策加碼都有待觀察，上周30城新房銷售面積同比降幅并未未見顯著收窄。這個(gè)切換交易從預(yù)期修復(fù)走向基本面定價(jià)階段，從短期需求情況來看，較難繼續(xù)。中期配置角度看，在整體盈利預(yù)測(cè)出現(xiàn)明顯上修和新產(chǎn)業(yè)（300832）周期爆發(fā)前，則宜繼續(xù)堅(jiān)守紅利底倉配置，同時(shí)關(guān)注具備獨(dú)立基本面邏輯的行業(yè)，如電力、養(yǎng)殖、有色等。